敏實集團 (HK:0425)(425,市值136億元)4月尾高價16.5元,現價11.68元,調整3成,估值遠低於往時平均,趁低收集。
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1️⃣ 敏實產銷汽車塑件、鋁件、金屬與飾條、電池盒等,客戶涵蓋國內品牌、歐系品牌、日系品牌,以及跨界汽車領域的知名科技企業。2005年上市,過去5年歷史高低45.4元 / 10.1元。
2023財年(12月年結),敏實營收205.2億元人幣,增19%;純利19.03億元人幣(EPS 1.65元人幣),增27%,創歷史新高,較2019新冠疫情前(16.90億元人幣)高出12%。
✏️ 今年預測PE 5.5倍
2️⃣ 彭博綜合券商預測,敏實2024財年營收與盈利俱可大升20%,盈利22.79億元人幣(EPS 1.97元人幣),PE 5.5倍;2025財年,盈利預測27.66億元人幣(EPS 2.37元人幣),再升21%,PE降至只有4.6倍。過去6年,平均PE 16.2倍,現時估值折讓頗大。
3️⃣ 敏實明年預測PB僅0.55倍,見歷史新低。過去6年,平均PB 1.7倍,現時折讓頗大。
4️⃣ 在2023財年盈利創新高的情況下,為避免借貸上升,敏實不派息(2022財年末息0.578港元,不派中息),意料之外。去年底,敏實淨借貸按年減1億元人幣,淨借貸比率14%,財政穩健。
2018至2022財年,敏實每年平均派息比率43%。2024財年,預測恢復派息,以往年派息比率打8折計,股息率可達6.1厘。券商亦平均預測敏實2024財年股息率6.3厘,2025財年升上8.3厘。