7月22日央行全面下調各項工具的利率。早間,7天期逆回購利率、LPR降息10個基點。下午再宣佈隔夜、7天和1個月常備借貸便利利率均下調10個基點。隨著降息落地,後期有哪些影響?
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// 央行降息 //
7月,1年期LPR報3.35%,5年期及以上品種報3.85%,均較上月下調10bp。央行表示,為加強預期管理,促進LPR發佈時間與金融市場執行時間更好銜接,自7月22日起,將LPR發佈時間由每月20日(遇節假日順延)上午9:15調整為9時。
Wind資料顯示,2022年以來,5年期以上LPR報價從最初的4.6%經過5次下調至最新3.85%,期間累計共下調75bp。
下午,央行再宣佈隔夜常備借貸便利利率從2.65%下調至2.55%,7天利率從2.80%調至2.70%,1個月利率從3.15%降至3.05%,各項均下調10個基點。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上廊的作用,有助於穩定金融市場。
業內人士分析,央行此次降息有助於支持經濟回升向好,提振中長期經濟預期,也有助於帶動長端利率的回升。預計未來央行還將綜合施策,必要時借入並賣出國債,及時校正和阻斷債市風險累積,保持正常向上傾斜的收益率曲線。央行是有決心、有措施來穩定市場預期的。
// LPR迎改進 //
此前央行主管的《金融時報》報導,貸款市場報價利率(LPR)或迎改進。其援引業內專家指出,當前LPR報價與最優質客戶貸款利率之間出現一定偏離,未來還需要加強報價品質考核,減少偏離度。
財信研究院副院長伍超明認為,降息後LPR報價同步下調,說明宣告LPR與7天期逆回購利率掛鉤,形成了採用類似SOFR的短端市場利率的方式,同時與1年期MLF利率脫鉤,“7天期逆回購利率——LPR利率——存貸款利率”成為新的傳導路徑。
// A股有何表現? //
對於LPR調降落地後A股的表現,Wind資料顯示,市場在LPR調降落地後次日,7個交易日和30個交易日內漲跌比例都一致為50%。不過2023年以來市場處於底部區域,降息後股市表現明顯要好不少,上漲概率大幅提升。
// 降低房貸利息 //
5年期以上LPR主要為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考,因此,本次LPR下降將有利於降低購房者的置業成本。
根據測算,以100萬、期限30年的按揭貸款為例,如果是選擇每月等額本息的方式,此次5年期以上LPR下調10個基點,可以使得每月還款額減少57.29元,總支付利息減少超2萬元。
今年以來,5年期以上LPR累計下降了35個基點,存量房貸借款人自下一次重定價日後,也將享受到LPR下降帶來的好處,減輕利息負擔,增強消費能力。按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算,每月可節省利息支出約200元,利息總額可節省超過7萬元。
當然目前各地呼聲較高的存量房貸降息工作,其實更多是指下降基點,若目前新增房貸利率與早期存量房貸利率差持續增大,或將使得下半年降低存量房貸利率的工作提上議程。
權威專家指出,LPR下降符合當前經濟金融形勢需要,有利於支援經濟持續回升向好態勢。LPR是貸款利率定價主要參考基準,LPR下降傳遞出穩增長、促發展的政策信號,有利於穩定市場預期,將帶動實體經濟融資成本進一步穩中有降,激發信貸需求,促進企業投資。
// 還有下調空間 //
東方金誠首席宏觀分析師王青預計,7月LPR報價下調,將帶動三季度企業貸款利率和居民房貸利率進一步下行。這將有效降低實體經濟融資成本,擴大國內需求。與此同時,根據存款利率市場化調整機制,銀行存款利率要與1年期LPR報價和10年期國債收益率掛鉤,這意味著接下來銀行存款利率將全面啟動新一輪下調。這將有助於穩定銀行淨息差。在7月下調後,短期內LPR報價將保持穩定,四季度視經濟和物價運行狀況而定,LPR報價還有一定下調空間。
國泰君安宏觀認為,淡化MLF之後,LPR形式上脫錨,調降空間打開;重申當前在“提前還貸”作為最主要的貨幣現象的狀態下,遏制“長債利率走低 → 提前還貸加速 → 銀行被動縮表”鏈式反應的關鍵在於縮窄LPR與國債利差。LPR與30年國債利差從1.0%連續上行至1.5%,認為5年期LPR至少有30bp的調降空間,若伴隨存款利率調降,則下調空間更多。