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茅台噩夢來襲,股民要關注什麼?有什麼股能代替茅台?

發布 2024-6-24 下午06:52
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  • 茅臺仍然是最看升的富時中國A50指數成分股之一;
  • 然而,其基本面可能出現重大變化,接下來投資者要密切關注對其業績的實質影響;
  • 不過,茅臺仍然是白酒行業中最優質的股票;
  • 如果仍對茅臺有疑問,更穩妥的方式尋找與茅臺相若的股票;
  • InvestingPro穩健度——可幫助投資者發現與茅臺在盈利能力、現金流、增長前景方面相近的股票,現訂閱InvestingPro,享受夏季大促折扣,最高優惠50%,使用優惠碼HKNEWS1,再減10%。

Investing.com – 此前,我們發佈了一篇文章《最高看升超過90%,十隻上升潛力最高的恒指成分股》,通過InvestingPro挑選出了香港恒生指數富時中國A50指數最看升的十隻股票,後者包括了貴州茅臺 (SS:600519),然而,隨著基本面可能出現重大變化,有必要重新審視茅臺的價值。

茅臺:最看升的富時中國A50指數成分股之一

根據InvestingProPro統計的數據,按照分析師目標價計算,貴州茅台仍然是最看升的富時中國A50指數成分股前三,看升空間達44.4%,僅次於五糧液的48.5%。

按照公允價值估值模型,雖然茅台的看升潛力未能進入前十,但是也有24.8%的看升空間。

來源:InvestingPro

然而,周一(24日),茅台低開逾3%,觸及2022年10月以來新低,相比之下富時中國A50指數日內最低也僅觸及2024年4月以來低位,顯示曾經的大牛股茅台已經大幅跑輸大市。

基本面遭遇重大挑戰?

茅臺跑輸大市的背後是人們擔心其基本面遭遇了重大挑戰。根據今日酒價公眾號公佈的消息,24年散裝茅臺飛天價格跌破了2100元。

為應對近期價格動蕩,報道稱,貴州茅臺銷售公司已下發通知調整部分政策,取消12瓶裝飛天茅臺的市場投放以及開箱政策,暫停部分地區茅臺2015年和精品茅臺的發貨。上述措施目的旨在減少供應,以穩定價格。

消息傳出後,確實取得了一些成效。有消息指飛天茅台散裝價格早間已回升上百元,同時茅台日內股價從最初的下跌3%走高,收復失地,最終微升0.38%。

不過,上這些措施能否真的扭轉局面仍然存疑,要知道減少供應意味著茅臺公司本身的收入也會受到影響。

正如要想改善中國經濟表現,一些經濟學家提出的重要建議之一就是提振消費,只有消費端的需求真正回升,才能從本質上改變頹勢。

然而,茅臺作為地位最高的白酒以及商務宴請的絕對霸主,隨著經濟增速進入新常態,尤其是房地產行業放緩,工程量萎縮,其實際消費需求不可避免的降溫。

更糟糕的是,實際需求的降溫可能進一步打擊茅臺的金融屬性,引發囤貨商大規模出清,加劇價格趨勢惡化。

作為投資者,接下來關注什麼?

回答這個問題,首先要明白茅臺前幾年的牛市中為何如此閃耀。根據InvestingPro穩健度數據,我們可以看到,茅臺的現金流、增長、盈利能力都獲得了非常高的評分。

同時,白酒這一行業的生產、消費都在中國本土,不會受到地緣政治的影響,在不穩定的外部壓力下,極具避險屬性。而茅臺的霸主地位,鞏固了其財務表現的護城河。

茅臺穩健度,來源:InvestingPro

強大的現金流和盈利能力,穩健的增長前景,加上不確定性較低,塑造了茅台2019至2021年初的大牛市。其價格從不到600元人民幣飆升至最高的超2600元人民幣。

因此,投資者需密切關注茅臺為穩定價格,所采取的措施會否影響到公司的業績表現,尤其是現金流和盈利能力

根據InvestingPro統計的數據,分析師預計茅臺2024年至2026年的營收增速分別為18.5%、14.4%和13.6%,呈現下滑態勢。

來源:InvestingPro

同時,分析師預計每股收益增速也將保持相若水平,2024年至2026年分別增長17.3%、15.9%和14.2%。

來源:InvestingPro

上述預測數據顯示,分析師確實認為茅臺的營收和盈利增速將在未來三年有所放緩,然而值得註意的是,這一增速仍然達到兩位數和中國5%的經濟增長目標。

如果茅臺在日後能夠繼續實現這些預期,則可以證明在中國整體經濟中,茅臺仍然是一隻業績穩健的股票。

好的一面:上半年白酒行業仍在增長,強者愈強

同時,如果僅從白酒行業角度考慮,茅臺若能挺過這一風波,可能仍然是一隻優質的白酒股。

根據本月18日中國酒業協會發佈的《2024中國白酒市場中期研究報告》,整個行業銷售收入和利潤仍然在增長,同時增長愈發向頭部集中。

報告表示,第一季度規模以上白酒企業銷售收入同比增長13.8%,利潤同比增長13.1%。

同時,相比頭部品牌,中低端的壓力更大。報告指出,品牌競爭分化,「1-6月份,銷量前六的品牌分別是茅臺、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖、劍南春。相比之下,非T9(9家頭部酒企)的其他酒企銷售額增長略顯平緩,銷售額在100億以下的酒企,將面臨存量競爭,甚至需要應對T9品牌向下拓展市場所帶來的縮量競爭挑戰。」

從這一角度看,茅臺在白酒中地位相當於歐洲奢侈品品牌中的LV。比如,當前,雖然全球經濟承壓,LV、香奈兒等頂奢反而逆勢漲價,相比之其他奢侈品品牌出現了打五折的情況。

更穩妥的方案:尋找現金流,增長,獲利能力穩健相近的股票

如果對於茅臺仍有疑慮,我們可以通過InvestingPro篩選與茅台的現金流、增長、盈利能力穩健度相近的股票。

比如在富時中國A50成分股中,邁瑞醫療 (SZ:300760)是唯一一隻在這幾個維度與茅臺匹敵的股票,甚至在盈利能力方面還優於茅臺。

來源:InvestingPro

不過,InvestingPro雖然可以起到輔助篩選股票的作用,但系統化研究才能盡可能的降低風險。

因此,明智的投資者應該根據自己的交易系統,從更全面的角度去評估邁瑞醫療。比如,使用財報預測數據查看,邁瑞醫療日後的增長前景是否也能匹敵茅臺。

結語

茅臺近期的風波背後,是人們對其基本面的擔憂,尤其是茅臺最引以為傲的盈利、增長和現金流三大支柱,而這一基本面的潛在變化也離不開經濟大環境的波動,因此當前謹慎對待茅臺是合理的,直到業績證明茅臺挺過了這一艱難時刻。

不過,從整個行業來看,茅臺的霸主地位短期內尚未動搖,甚至在整個行業承壓的情況下,茅臺甚至可能更能夠抗住逆風因素。

當然,最穩妥的方式就是找到其他具有茅臺優點的股票,惟像茅臺這樣優質的股票確實不多。

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編譯:劉川

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