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“石油美元”體系消亡,對美元、全球金融市場意味著什麼?

發布 2024-6-14 下午03:41

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美元霸權的終結?

脫鉤黃金之後,美元與石油也脫鉤。

在長達50年後,石油美元的消亡也許標誌著美元霸權的終結。

2024年6月9日,美國與沙烏地阿拉伯之間的石油美元協定正式到期。沙烏地阿拉伯宣佈不續簽,讓“石油美元”走向終點。

這對全球能源市場、金融市場,意味著什麼?美元主導地位不再,世界經濟格局要開始改變了。

沙特為何不續簽了?

石油美元,不是貨幣,而是用美元兌換原油出口。

這項協定是沙烏地阿拉伯和美國在1974年6月8日石油危機後達成的。在美元與石油緊密掛鉤之後,美元霸權也隨之形成。

按規定,沙烏地阿拉伯將完全以美元定價其石油出口,並將其剩餘的石油收入投資於美國國債。

而作為回報,美國則向沙特提供軍事援助和保護。

這項協議對雙方來說,都是雙贏的:美國獲得了穩定的石油來源和債務的壟斷市場,而沙烏地阿拉伯則確保了其經濟和整體安全。

既是雙贏,那為什麼沙特現在不續簽了?

當下,沙烏地阿拉伯正尋求減少對美國的依賴,並加強與金磚國家等其他經濟強國的聯繫。

此前,沙烏地阿拉伯成為金磚國家最新成員之一就是最好明證。

作為美元霸權的關鍵,沙烏地阿拉伯加入金磚國家加速了石油美元體系的崩潰。

今年1月1日起,沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、埃及、伊朗和衣索比亞正式成為金磚國家的新成員。

值得一提的是,除了沙烏地阿拉伯,阿聯酋也正在放棄以美元計價的石油貿易。

其次,全球緊張局勢升級和地緣政治盟友關係的轉變也是影響因素。此前,沙特與美國就地區安全問題發生爭執。

全球石油市場力量對比的變化,也是關鍵因素。隨著可再生能源和天然氣等替代能源的興起,全球開始減少了對石油的依賴。

此外,巴西、加拿大等新興產油國的崛起也對中東的傳統主導地位構成了挑戰。

加速去美元化

​石油美元體系,是在美國放棄金本位制之後出現的。

在此之前,根據佈雷頓森林協定,美國一直將其貨幣與黃金價格掛鉤。

1971年,時任美國總統尼克森終止了該協議。因為全球經濟對安全資產的需求超過了金條的供應量,美元暴跌。

次年,即1972年,石油美元體系建立。

它鞏固了美元作為全球儲備貨幣的主導地位,同時也促使資本流入美國國債。

但現在“石油美元”走向終點,沙特出售石油可以接收人民幣、歐元、盧布和日元等美元以外的貨幣。

從長遠來看,這可能會加速使用美元的替代貨幣結算國際貿易的趨勢,也將給全球金融秩序帶來翻天覆地的變化。

雖然許多分析師表示,美元儲備貨幣地位面臨的威脅被誇大了。

但大多數人承認,石油美元協定的到期會長期削弱美元,進而削弱美國金融市場。

如果石油以美元以外的其他貨幣定價,可能導致全球對美元的需求下降。這反過來又可能導致美國通脹率上升、利率上升和債券市場疲軟。

國際經濟學家認為,如果世界各國大幅減少使用美元,美國發行美債和賺取美元出口的能力就會減弱,美國經濟就會萎縮。

從規模看,美國國債有望達到37萬億美元,今年將以更高的利率再融資約8萬億美元。

看到美國10年期國債收益率徘徊在4.4%的水準令人震驚,因為拜登政府除了刺激和印發更多貨幣外,沒有其他辦法來維持美國經濟和消費者的運轉。

現在,美聯儲成為了美債的最大賣家,中國和俄羅斯也一直在拋售美國國債,日本現在也扛不住了

不久前,日本一個月內動用近9萬億日元(約620億美元)來穩住日元匯率。

年初,大多數人都已經預期美聯儲降息,但並沒有著陸。

當下,美國經濟資料顯示出放緩的跡象。從 ISM 和 PMI 以及新訂單的情況來看,GDP預測將進一步走弱。

最新的美國通脹資料顯示,CPI 同比平均增長率仍為 3.4%。但鮑威爾表示,這個數字仍然“太高”,讓他們感到不安。因為“他們需要確保”已經實現了可持續的2%目標。

現在,美聯儲當前正處於一個進退維谷的境地。

自去年起,美聯儲不斷釋放降息信號卻遲遲未付諸行動,而歐洲央行已經於6月啟動降息。

而美聯儲延遲降息的根本動機,在於力求完成其貨幣週期中的最後收割,維護美元潮汐效應,這是美元霸權體系循環往復的關鍵一環。

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