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英國央行接下去兩次的利率決議將在6月20日和8月1日舉行,目前多數機構傾向認為,英國將在8月降息,6月降息的希望渺茫。然而,金融市場總是充滿不確定性,答案就在幾日後揭曉。若英國在6月20日降息,超預期的寬鬆貨幣政策勢必又掀起新一輪大的金融資產價格波動;更為重要的是,美聯儲降不降息,實際上,它自己亦不能拿完全自主,當全球央行降息潮洶洶之時,美聯儲勢必不能螳臂擋車。所以,這一次,美聯儲也要看英國臉色。
// 為什麼英國是美聯儲降息敏感指標?//
英國與搶跑降息的瑞士、瑞典不同;與被刺美國的歐盟也不同。首先,它是西方金融的核心地帶,英國與美國歷來步調緊密一致,英鎊當下可以說是“影子美元”亦不為過。美元開始加息時,英國緊密跟隨。其次,英國與歐盟的關係又是離岸競爭,千絲萬縷。雙方在金融、經濟領域,存在著較為緊密的聯繫,歐盟先降息等於是率先開啟了經濟擴張週期,英國如何應對,兩個月以後再降息是否失去先手?英國特許會計師協會經濟學主管Suren Thiru表示,令人失望的英國經濟增長資料不會改變英國央行的決定,英國央行下周不太可能降息。不過,鑒於英國一貫的行為風格:在面對歐洲時,它更多的時候,不是考慮某個選擇對自己的影響會如何,而是會重點考慮:不能落在歐洲大陸的後面。
// 美國通脹正在回落 //
美國勞工部勞工統計局(Labor Bureau of Labor Statistics)週四公佈,生產者價格指數(PPI)本月下降0.2%。PPI是衡量生產者在公開市場上購買商品和服務的價格的指標。這與4月份0.5%的增幅和市場預期的0.1%的增幅預期相反。剔除食品、能源和貿易服務後,PPI保持不變,而預期為增長0.3%。按年計算,所有項目PPI上漲2.2%。
報告公佈後,美國國債收益率走低。該資料公佈的前一天,美國勞工統計局(BLS)公佈,消費者價格指數(cpi)與上月持平。CPI是一個受到廣泛關注的通脹指標,衡量消費者為商品和服務實際支付的價格。
從批發角度來看,最終需求商品價格下降0.8%抑制了PPI,這是自2023年10月以來的最大降幅。能源類股指數下跌4.8%。食品價格下跌0.1%。在服務方面,燃料和潤滑油零售利潤率飆升12.2%,但這在一定程度上被航空客運服務價格暴跌4.3%所抵消。
週四的其他經濟新聞方面,勞工部報告說,截至6月8日的一周,首次申請失業保險人數躍升至24.2萬人。這是自2023年8月以來的最高水準,比前一個時期增加了1.3萬人。經濟學家此前預計的數字是22.5萬。持續初請失業金人數為182萬人,較前一周增加3萬人。
// 經濟學家不報希望 //
近日,一項針對經濟學家的調查結果顯示,英國央行8月料降息。瑞銀也改變了英國央行6月降息的預測,認為要推遲到8月份。不過,瑞銀承認這樣的預測存在風險,因為6月前英國要發佈5月份通脹報告。在接受調查的65位經濟學家中,有63位預計英國央行將從8月開始降息。但是,所有接受調查的經濟學家都預計,6月晚些時候利率不會發生變化。換言之,上述經濟經學家幾乎一致認為6月英國不會降息。畢馬威首席英國經濟學家Yael Selfin表示:“儘管我們看到勞動力市場出現了一些暫時的降溫跡象,但服務業通脹仍居高不下,英國貨幣政策委員會可能希望等到下一組預測和更多資料出爐後,再開始首次降息。”在貨幣政策委員會8月開會之前,將公佈一組勞動力市場資料和另外兩份通脹資料。
// 經濟官員比經濟學家要急 //
5月9日,英國央行以7比2的投票結果贊成將利率維持在5.25%不變,其中2人投票支持降息,分別為英國央行副行長拉姆斯登與貨幣政策委員丁格拉,他們認為目前有必要進行降息,因為貨幣政策決定對經濟的影響存在滯後性,通脹降幅可能超過英國央行的預期。英國4月CPI同比上漲2.3%,較3月的3.2%大幅下降,為三年來最低水準,但仍高於經濟學家預期的2.1%。這一超預期的通脹資料一度是外界認為英國保持5月不降息的理由。在上述通脹資料公佈前,英國央行行長貝利一度暗示,最快可能在6月20日舉行的會議上首次降息25個基點。5月20日,英國央行負責貨幣政策的副行長本·布羅德班特表示,如果第二輪通脹壓力能夠如預期般下降,英國央行將能夠在“夏季的某個時候”降息。大選,以及經濟增長壓力是英國當下的兩大重要議題。6月12日,英國國家統計局公佈的資料顯示,今年4月英國國內生產總值(GDP)環比零增長,低於3月增長0.4%的水準。就業率也呈現糟糕的境況,英國國家統計局6月11日公佈的統計資料顯示,在截至今年4月末的3個月內,英國的就業率為74.3%,低於一年前的同期水準。失業率為4.4%,高於一年前的同期水準,也高於此前三個月的水準。今年年底英國要舉行大選,對於大選的因素,一些觀察認為認為,英國央行可能會對在大選期間持謹慎態度,大選的獲勝者將需要解決阻礙經濟發展的結構性問題。也有一些人士持相反觀點:蘇納克政府會儘量加大對經濟的刺激,爭取較好表現來拉攏民心。