自從OpenAI文生視頻大模型Sora於今年２月份面世後，國產大模型爭相入局。快手(HK:1024)正在穩步推進自研大語言模型的研發訓練，包括「可靈」，此前亦已發布「快意」、「可圖」，並推出了多項視頻關鍵技術。在智能創作環節，集團的AIGC能力可以快速生成更優質的創意內容。2024年第一季度，AIGC營銷素材的單日消耗峯值突破1,000萬人民幣。
快手已於5月22日發佈了2024年一季度業績，勝市場預期。期內實現總收入294億人民幣，按年增長16.6%。業務分成三大方面：1）線上營銷服務(廣告)收入166.50 億人民幣，按年增長27.4%，主要源於採用「快意」AI大模型，平台致力於推動智能營銷解決方案的應用及升級全棧推廣產品能力；2）直播收入85.75 億人民幣，按年減少8.0%，主要受到監管影響，平台持續努力進一步建立長期可持續的直播生態系統，直播內容的發展的重要性遠高於商業化收入；3）其他服務（包含電商）收入41.83 億人民幣，按年增長47.6%，主要源於平台持續精細化的運營策略及拓展電商場域，推動電商活躍付費用戶數量及商家數量增加。快手降本增效成果顯著，今年第一季銷售成本及研發開支大減，整體盈利能力持續加強，經調整淨利潤43.9億人民幣(去年同期0.42億人民幣)，按年大增103倍。
快手電商保持快速增長。今年第一季，平台電商業務GMV 2881億人民幣，按年增長28.2%，主要由於平台全方位提升消費者體驗，買家數量增長顯著；優化和升級招商政策，全面覆蓋不同供給類型，商家數量提升，主播開播意願增強。今年第一季，平台月均動銷商家數量按年增長約70%；品牌商品GMV 在短視頻場域按年增長超過110%，泛貨架場域按年增長超過80%。集團通過增強商品力建設，擴大更多優質好貨的曝光和推薦；提升基礎設施、算法、內容和商業場景，快手平台電商生態具有較高的發展空間。
快手業務增長步入正軌，收入增長強勁之餘，降本增效成果顯著致利潤增長強勁。另外，線上營銷及電商表現突出，快手應用的平均日活躍用戶﹑平均月活躍用戶及用戶流量也在穩步增長中，再加上快手亦宣佈了不超過160億港幣的股份回購計劃，快手未來增長前景其實是具備的，可是技術走勢方面卻只是一般。過去三年，股價均受制於90港元至100港元，今年走勢上下徘徊，2月低見38港元。投資者若看好快手的話，可於100天線49.5港元開倉沽出8月40港元行權價的認沽期權，同時買入70港元行權價的認購期權，股價跌穿38港元止蝕。
(資料來源: Etnet經濟通，AASTOCKS，節點財經，金吾資訊，東興證券，中信建投證券，智通財經， 華安證券，天風證券，國盛證券，申萬宏源研究，東吳證券， 國信證券，格隆匯)
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富途證券高級策略師毛君豪