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害怕美股泡沫?試試防禦性投資策略

發布 2024-3-26 下午01:57
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  • 本文將探討為什麼美股大市及七巨頭皆沒有投機泡沫。
  • 在眼花繚亂的升勢中,筆者還將介紹防禦性投資者策略以及若干實例。
  • 能源股通常於4月創下一年中最佳表現。本文將深入研究如何把握能源領域的機遇。
  • Investing.com - 標準普爾500指數於2024年前56個交易日飆升了9.7%,創1928年以來第15個最佳開局。

    以下是有關年份及其前56天的相應升幅:

    •1930年:+13.2%。

    •1931年:+16.6%。

    •1936年:+12%。

    •1943年: +12.4%。

    •1961年:+11.3%。

    •1967年:+12.3%。

    •1975年:+21.6%。

    •1976年:+11.7%。

    •1986年:+10.4%。

    •1987年:+24.4%。

    •1991年:+11%。

    •1998年:+13.9%。

    •2012年:+10.7%。

    •2019年:+11.7%。

    •今年(2024年):+9.7%。

    於這14年中,有11年標普500指數在開局良好後繼續走高。只有1930年、1931年和1987年這三年轉跌。不過,其他11年標普500指數都大幅上升,最低升2.4%(2012年)和4.3%(1986年),最高升15.4%(2019年)和14.8%(1936年)。

    另一方面,一些投資者擔心市場是否有泡沫,尤其是七巨頭——蘋果公司(NASDAQ:AAPL)、微軟(NASDAQ:MSFT)、Meta(NASDAQ:META)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、谷歌母公司Alphabet (NASDAQ:GOOGL)、英偉達(Nvidia)(NASDAQ:NVDA)和特斯拉(NASDAQ:TSLA)

    然而,於討論泡沫前,需要瞭解什麼是投機泡沫,同時結合一些著名的例子,然後才能正面解決這個問題。

    當市場價格顯著而快速上升,超過市場的內在價值時,就出現了投機泡沫,惟這並不意味著價格上升沒有道理,而只是表明價格上升速度異常快。

    當強勁的需求突然消失時,泡沫通常會破裂,價格急劇下跌,跌速與升速相若,並往往導致之前累積的財富流失。

    泡沫是由價格持續上升的錯誤信念推動,這種非理性的信念促使投資者越來越激進地買入,而沒有考慮其他情況。

    歷史上的著名的泡沫事件

    17世紀的鬱金香狂熱席捲荷蘭,異國鬱金香價格被推至天價,人們甚至不惜賣掉房子來購買鬱金香。

    18世紀末爆發了南海泡沫,當時南海公司壟斷了與拉丁美洲西班牙殖民地的貿易,隨著關於南海公司探險的傳聞不斷擴散,公司股價於短短7個月內從128英鎊飆升至1000英鎊。

    19世紀40年代的鐵路狂熱是一場關於鐵路公司的過度投機。1929年的大崩潰前,華爾街也經歷了一場投機狂潮,吸引了無數人湧入股市。

    於1997年至2000年的互聯網泡沫期間,互聯網相關股票飛升,然而於2000年3月納斯達克指數達到5132點後暴跌,導致眾多公司倒閉、破產,大量投資者損失慘重。

    2008年的次貸危機則源於美國銀行向財務不穩定的個人發放高風險貸款,這些貸款被打包成複雜金融產品出售,最終觸發了全球經濟危機。

    於這些泡沫事件中,價格往往暴跌超過90%,並且很少能夠回升,或者需要數十年時間才能恢復。例如,日本的日經指數用了整整40年才重回高位,而很多科技泡沫時期的股票則永遠無法收復失地。當時,一些公司僅僅在名字後面加上「.com」,便能看著自己的股價飆升,而這背後並沒有任何合理的支撐,更不用說高價買入的投資者。

    然而,當我們審視今天的這7間公司時,我們會發現它們正在創造著可觀的利潤。因此,考慮到它們強勁的業績表現,對它們股票的高需求也就不足為奇了。

    反映當前現實的另一個重要指標是市盈率。在科技泡沫時期,很多公司的市盈率高達100倍甚至更高。相比之下,截至今天,標準普爾500指數的12個月市盈率為26倍,5年平均值為23倍,10年平均值為21倍,表明儘管標準普爾500指數的價格略高於歷史平均水準,惟遠未達到泡沫的程度。

    擔憂高位買入?試試防禦性投資策略

    雖然市場目前並未陷入投機泡沫,惟很多投資者仍對在高位買入感到擔憂。不過,別擔心,總有解決之道。投資者可以考慮防禦性交易策略。有一個經典的方法供你參考:

    投資於過去五年中持續上調股息的公司。這樣的公司通常業績穩健,基本面良好。例如:

    • 微軟
    • 禮來公司(NYSE:LLY)
    • Visa (NYSE:V)
    • 聯合健康 (NYSE:UNH)
    • 萬事達卡(Mastercard)(NYSE:MA)

    投資者信心指數(AAII)

    此外,根據投資者信心指數,目前對未來六個月股價將上升的樂觀投資者占43.2%,高於37.5%的歷史平均水準。而認為未來六個月股價將下跌的悲觀投資者占27.2%,低於31%的歷史平均水準。

    四月能源股往往表現良好

    值得一提的是,4月份對於能源股來說通常是一個表現優異的月份。根據過去33年的數據,4月份能源行業的平均表現優於標準普爾500指數近2%。緊隨其後的是9月和2月,升幅分別約為+1%和+0.75%。而表現最差的月份則是11月、7月和8月。

    ETF Energy Select Sector SPDR Fund

    Energy Select Sector SPDR® Fund走勢圖,來源:Investing.com

    如果想投資能源行業,可以考慮追蹤標準普爾500指數能源板塊的Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE),此基金資產管理規模超過260億美元,為投資者提供了便捷的能源行業投資途徑。

    ***

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    編譯:劉川

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