錦欣生殖 (HK:1951)(1951,市值69億元)上周四最高2.75元,上周五發盈喜,最低反跌至2.45元,昨收2.52元。今年以來大跌25%,博反彈,贏面大。
1)錦欣歷史可追溯至2003年,是中國及美國提供輔助生殖服務行業的先驅者之一,2019年中上市,IPO價8.54元,2021年初歷史高價24.55元(PB高達6.38倍),今年2月見歷史低價2.05元(PB低至0.52倍)。現價由高位瀉落9成、潛水7成。
2)上周五盈喜指,2023財年(12月年結)股東應佔盈利增幅不小於192%,non-GAPP盈利(非國際會計準則經調整盈利)增幅不少於71%。按盈喜計算,去年股東應佔盈利達3.53億元人幣以上,non- GAPP盈利7.78億元人幣以上。
近年多了新經濟股上市後,出現non-GAPP名詞。券商一般採用non- GAPP盈利計算股份的估值,道理簡單,盈利不計入特殊盈虧項目,較能反映實際盈虧情況。
✏️ PE 8.1倍 PB 0.6倍
3)錦欣以2023財年non-GAPP預測盈利計,PE只有8.1倍,在同類股份中可能最低,同樣吸引的是預測PB僅0.60倍。以下是同業預測估值的比拼:
.錦欣:12 / 2023財年,PE 8.1倍、PB 0.60倍;
.PeptiDream (日:4587):12 / 2024年,PE 18倍、PB 3.98倍;
.Integral Diagnostics (澳:IDX):06 / 2024財年,PE 27.9倍、PB 1.61倍;
.諾思格(滬:301333):12 / 2023財年,PE 31.8倍、PB 2.74倍;
.上海皓元(滬:688131):12 / 2023財年,PE 35倍、PB 2.39倍;
.成都先導(滬:688222):12 / 2023財年,PE 186倍、PB 5.5倍;
.上海蘭衛醫學(滬:301060):12 / 2024財年,負PE、PB 2.8倍。
4)去年6月底,錦欣淨借貸 / 股東資金比率13%,財政穩健。