摩根士丹利：微軟(MSFT.US)爲AI時代重塑業務架構 重申“增持“評級
亞馬遜推行「降本增效」戰略長達半年後，於上季度獲得了遠超市場預期的業績。今季度收入爲1431億美元，按年增長13%，略高於市場預期，按季增6.5%，營業利潤112億美元，遠超預期的77億美元，公司北美和國際業務的利潤率有所改善，齊創兩年多以來最高，而且自去年第三季以來，亞馬遜已經裁員2.7萬人，並關閉不盈利的業務和重新調整資源所致。可惜的是，第四季度收入指引不及預期，淨銷售額或按年增加不足10%，暗示年末節假日購物季消費力度或會不足。
本次亞馬遜業績中最受投資者關注的是AWS雲業務收入能否重新加速增長。業績顯示，第三季度亞馬遜AWS的銷售額為231億美元，符預期，按年增12.3%，自2021年第四季度以來首次擴張提速。AWS的營業利潤則按年增29%至70億美元，比預期多出13億美元，創歷史新高。隨着AI的狂熱令雲計算工作加大，亞馬遜CEO稱，預計AI所帶來的機遇將在未來幾年間爲AWS帶來「數百億美元」的收入。2024年AWS能否加速恢復到15%至20%的高增長區間，值得關注。
亞馬遜旗艦電商業務的持續復甦，以及廣告部門能否維持強勢，都是本次業績的看點。第三季度的核心電商業務銷售額按年增7%至約573億美元，略高於預期的570億美元，按季增長4%。廣告業務受到美國經濟環境持續改善的推動，第三季度的廣告收入按年增26%至121億美元，高於預期的116億美元，第三方賣家和大品牌都增加了廣告支出，以提高在競爭日益激烈市場中的知名度。
至於亞馬遜發展的機械人業務Digit及Sequoia，雙足人形機器人Digit正在測試中，量產後規模增量或會加大。今年假日購物季將推出的機器人系統Sequoia，以履行客戶訂單，兩款機械人設計出來的目的是希望能夠充分配合和支持員工。此外，新型MK30送貨無人機將於2024年正式推出，到2024年底將在美國第三個州推出無人機送貨服務，並將該項服務擴展到英國和意大利。
筆者相信集團的AWS增長﹑電商業務及新增的機械人業務繼續能於下年開始提速，業績後曾升逾5%。技術分析方面，股價於今年9月中見逾146美元頂部後，近日股價高位阻力不輕，唯中線可看好。期權策略方面，投資者可於120美元開立下年1月145美元行權價的認購期權長倉，開倉後股價跌穿110美元則止蝕。
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
富途證券高級策略師毛君豪
