港股調降印花稅即將來襲，香港股市多個指標望迎來反轉

10月25日，香港特區行政長官李家超在年度施政報告中表示，股票交易印花稅稅率由目前的0.13%下調至0.1%。特區政府計畫於11月底完成立法程式。

//  印花稅對市場影響  //

印花稅對股票市場影響較大。上次香港印花稅調整是在2021年8月1日，香港提高股票印花稅率至0.13%，較此前買賣雙方按交易金額各付0.1%提高三成。這也是導致港股近兩年來持續下跌的因素之一。Wind行情顯示，自2021年8月以來，恒生指數大幅下跌33%以上，整體走勢較弱。因此即將下調印花稅有望逆轉港股下跌走勢，開啟持續上升行情。

//  印花稅調升後港股成交持續下降  //

Wind資料顯示，在印花稅調升的第一年裡（2021.8.1~2022.8.1），港股的日均成交金額為1096.84億港元。較加稅前一年平均日均成交額1467.59億港元大幅下降25.26%。隨後第二年以來（2022.8.2至今），港股日均成交金額再度下降至841.1億港元，較前一年再次下降23.32%，較加稅前已經下滑了42.69%。雖然期間港股新上市公司仍然在增長，但成交在持續萎縮，可見調升股票印花稅對港股交易產生較大影響，反之調降印花稅有望重新活躍市場。

//  港股歷次印花稅調整情況  //

自1993年以來，香港股票印花稅稅率降多升少。其中1993年4月1日至1998年3月31日，稅率為0.15％。1998年4月1日首次將稅率降至0.125％，隨後2000年4月7日再次將稅率降至0.1125％，第三次則在2001年9月1日再度下調稅率至0.1％。而最近一次調整則是上述的2021年8月1日首次調升印花稅率至0.13%。可見港股歷史上印花稅調降3次，調升1次，調整頻率較低。

從最近一次印花稅調降來看，2001年9月1日印花稅下調後，港股短期快速探底後開啟一波25%以上的反彈。儘管隨後再度調整至2003年4月底，但之後為香港股市帶來了浩浩蕩蕩持續十多年的大牛市，恒生指數從8300多點震盪一路持續走高至2018年1月29日，達33484.08點，期間漲幅高達290%以上。

//  重塑市場信心  //

港股集合了中國最優秀的醫藥、消費、科技等新經濟企業，這是其他市場所無法比擬的。對於所有投資者來說，港股目前依舊是全球被低估龍頭企業存量較多的市場，很多行業優質企業處在極度低估狀態。Wind資料顯示，目前恒生指數市盈率估值僅有8.3倍，處於歷史低位，也低於全球很多股票市場估值。

港股印花稅調整短期對市場情緒有大影響，有利於市場逐漸走好，而長期甚至會帶來更多優質企業去香港上市。也許下調印花稅就是這個合適的契機，帶動港股市場信心重塑。