遏止濫用賣空 提升港股流動

業界疾呼：遏止濫用賣空 提升港股流動

今年香港多風災，港股的表現也如遭遇颱風過境，此前連續多日成交额不足500億港元，港股流動性問題愈加嚴重，很難自癒。促進股票市場流動性專責小組是否能提出有效方案，各界翹首以待。

各界公認本屆政府勤勉有為，為促進市場流動性也作出多方努力。港府官員積極向亞洲、歐洲等地區推介港股投資機會和潛力，吸引家族辦公室和重點企業落戶香港，以期發揮乘數效應。但本港首三季IPO市場新股集資額由上半年的全球第六跌落至全球第八，被印度和印尼超越。香港股市需要能夠在短期內奏效的方案，從而為長期策略爭取更多時間。

前幾天的一篇來自香港創科上市企業協進會的建議（「遏止濫用賣空是促進股票市場流動性短期可實施的重要舉措」，見附圖）引起各方關注。文章數據詳實，條理清晰，指出「濫用賣空」嚴重壓抑了港股流動性，卻長期沒有得到關注，同時文章也提出了切實可行的應對方法。

濫用賣空的本質是竭澤而漁，以損害市場為代價牟取暴利，讓其他投資者成為買單人。買漲不買跌，眾多投資者持幣觀望，導致劣幣驅逐良幣的惡性循環。

文章對此針對性地提出了兩點建議：一是設置單日賣空比率上限，有效遏止對小市值公司的濫用賣空，化解壓制中小市值股票流動性的頑症。二是為所有可賣空股票提供權證等衍生品交易作為對衝機制，在個股被納入可賣空名單的同時提供相應的權證等衍生品交易。

這兩條建議簡單易行，按照港交所現有條規即可實施。

筆者注意到這篇文章的作者是阜博集團(HK:3738)董事局主席，同時也是香港創科上市公司協進會籌備小組主席。

要知道，阜博集團是從美國硅谷來港交所（388）主板上市，於2018年初成功掛牌，也是當年香港投資推廣署舊金山辦事處的成功案例之一。但過去兩年，飽受港股「濫用賣空」之苦。阜博集團曾主動向交易所實名舉報可疑市場失當行為，被業界稱為港股硬剛濫用賣空第一人，但事件至今仍未有見後續處理結果。不知阜博集團是否還認為當初來香港上市是正確選擇？