大家在放假，港股偷雞怒漲一把

以下文章來源於丫丫複盤 ，作者丫丫表弟

美國十年期國債收益率創多新高後回落，美股收漲，港股也趁喘息機會迎來反彈。在北水放假加上成交額縮少至不到700億下，個股價格跳舞也很正常。

不過，目前大環境壓力沒有改善，雖然利率期貨顯示加息預期在下滑，但大宗商品價格反彈，10年期美債收益率持續升高，這些跡象都是在指向反方向。

如果最終出現超預期的加息，估值模型的利率假期將會大變動，尤其從不少研報可看到，中長期利率大多不到4%，而市場也覺得下年9月利率比目前低的可能性超過80%。

而且過往加息是因為預期經濟向好，但這次乃源於通漲問題，背後又涉及多個因素，例如政治、或是原油博奕等，問題更為複雜。

如果長線投資者的想法轉向，對今年以來不斷拔估值的美股科技股自然會帶來進一步衝擊。例如28倍市盈率的蘋果，按4%利率要到25倍才合理，隨時跌多10%，更不要說有華為追擊的潛在利空。

雖然AI確實有助於美股企業盈利增長，但英偉達的產品大賺，可能更多反映企業資本開支大增，短期盈利能力跟不上，令現金流轉弱，配合資金成本的持續提升，或會影響回購力度，導致估值下調。

美股下行的風險不得不提防，也令到港股整體再次回到尷尬位置，除非國內有更多數據證明消費和出口復蘇理想，不然資金只會繼續超短線搏奕。