9月19日，經合組織發佈最新預測報告。2023年上半年，全球經濟比預期更具彈性，但增長前景依然疲軟。雖然總體通脹一直在下降，但在服務業和相對緊張的勞動力市場的推動下，核心通脹仍然持續存在。
報告指出，全球GDP增長預計在2023年和2024年分別為3%和2.7%，主要是因為抑制通脹所需的宏觀經濟政策緊縮。大多數發達經濟體的增長將繼續受到抑制通貨膨脹和使公共財政走上可持續發展道路所需的宏觀經濟政策緊縮的制約。
OECD首席經濟學家Clare Lombardelli在新聞發佈會上表示：“儘管高通脹持續緩解，但全球經濟仍處於困境。我們正面臨通脹和低增長的雙重挑戰。”
部分經濟體最新預測如下：
將美國2023年的增長預測上調至2.2%（之前為1.6%），並將2024年的增長預測上調至1.3%（之前為1.0%）。
將歐元區2023年的經濟增長預測下調至0.6%（之前為0.9%），並將2024年的預測下調至1.1%（之前為1.5%）。
將日本2023年的經濟增長預測上調至1.8%（之前為1.3%），將2024年的預測下調至1.0%（之前為1.1%）。
將德國2023年的經濟增長預測下調至萎縮0.2%（之前為零增長），並將2024年的增長預測下調至0.9%（之前為1.3%）。
核心通脹仍持續存在
受2023年上半年食品和能源價格下跌的推動，許多國家的總體通脹率繼續下降。然而，核心通脹（不包括最不穩定的成分、能源和食品的通脹）並沒有顯著放緩。一個主要風險是，通脹可能繼續證明比預期更持久，這意味著利率需要進一步收緊或在更長時間內保持較高水準。
與此同時，主要經濟體的通脹率仍存在很大差異。其中土耳其總體通脹率高於50%，阿根廷超過100%。
核心通脹（不包括能源和食品）也開始下降，但速度較為溫和，一些國家尚未下降。商品價格通脹正在穩步下降，但服務價格通脹仍然持續存在，並且根據調查指標將保持這種狀況。這在一定程度上反映了勞動力成本在服務業中發揮的更大作用，以及2021-22年期間能源價格上漲完全轉化為其他商品和服務價格所需的時間。在一些國家，特別是美國，住房租金價格在消費物價上漲中的相當大的比重也很重要，租金通脹往往表現出高度的慣性。
儘管發達經濟體的勞動力市場普遍保持緊張，失業率較低，職位空缺率上升，但有跡象表明壓力正在緩解。許多國家的工資增長速度也在放緩。儘管如此，鑒於當前和未來的生產率發展，大多數國家的名義工資增長仍高於與通貨膨脹一致的速度，符合央行的中期目標。然而，如果更高的勞動力成本被企業利潤率所吸收，即使工資通脹暫時升高，通貨膨脹也可能繼續緩解。
貨幣政策正在經濟中發揮作用
根據報告，影響全球增長的一個關鍵因素是自2022年初以來大多數主要經濟體的利率上升。金融狀況變得更加嚴格，企業和家庭的借款利率上升，信貸條件收緊，資產價格增長放緩或轉為負值。
到目前為止，大多數經濟體的前瞻性實際利率都已變為正值，日本除外，它鼓勵儲蓄並使投資更加昂貴。美國的實際利率處於2005年以來的最高水準。即使政策利率沒有進一步提高，但隨著現有抵押貸款利率的調整或企業貸款的展期，過去利率上升的影響仍將在一段時間內繼續在經濟體中發揮作用。歐元區的銀行貸款急劇放緩，歐元區是一個相對依賴銀行的經濟體，尤其是對家庭而言。一些國家已經看到貸款和信用卡拖欠率上升，企業破產增加。正如美國銀行倒閉和瑞士信貸收購，降低通脹所需的高利率也可能給金融體系帶來壓力，需要迅速採取政策應對措施以穩定金融狀況。
展望未來能做什麼？
報告指出，貨幣政策需要保持限制性，直到有明確的跡象表明潛在的通貨膨脹壓力持久降低。在大多數發達經濟體中，這很可能限制任何政策利率下調的範圍，直到2024年。在潛在的通貨膨脹壓力特別持久的地方，可能仍然需要進一步提高一些利率，但大多數經濟體的政策利率似乎已達到或接近其峰值。在出現額外的金融市場壓力時，應充分利用中央銀行可用的金融政策工具，以增強流動性，並將傳染風險降至最低。
同時，鑒於在多年非常寬鬆的政策之後利率迅速上升的影響及其出現的速度和管道存在不確定性，政策決定將需要繼續依賴數據，並明確傳達。經濟結構的變化——例如固定或半固定債務在一些住房市場更加普遍，以及金融市場的變化，以及非銀行金融機構的作用增加，影響到貨幣政策的傳導。世界各地同時迅速實施的緊縮政策也使傳導機制更加複雜和不確定，特別是對較小的開放經濟體而言，與國內政策行動導致的匯率變化相比，較弱的全球需求成為更重要的反通貨膨脹驅動因素。
財政政策方面，加強近期重建財政空間和確保債務可持續性的努力，將節省稀缺的資源，以滿足未來的政策優先事項，並有效應對未來的衝擊。這也將改善財政和貨幣政策的近期致性，減輕貨幣政策在降低需求壓力和通脹方面的負擔。強化可信的中期財政框架，對未來支出和稅收計畫提供明確指導，並重新評估公共支出的構成，將有助於應對這些挑戰。