通脹數據迷霧期，華爾街非常確定的方向只有一個

8月份天然氣價格的上漲，使得8月的通脹率同比達到3.7%，但核心通脹數據顯著放緩。這對依賴數據的美聯儲來說，今年再加息或者停止加息，理由都十分充分。在經濟數據釋放的信號自相矛盾時期，華爾街能抓住的確定性，似乎只有一個。

能源價格波動不影響通脹下降大趨勢

美國CPI 8月份同比上漲3.7%，高於7月份的3.2%也高於3.6%的市場預期，環比上漲0.6%，而7月份環比只上漲0.2%。然而，在截至8月的12個月裏，核心通脹率從4.7%降至4.3%，這是自2021年9月以來的最慢速度，這表明美聯儲的11次加息正在影響經濟。美聯儲官員更加關注核心通脹。

汽油價格是8月份CPI上漲的最大因素，占漲幅的一半以上。8月份CPI汽油指數較上月上漲10.6%，較7月份0.2%的漲幅大幅上升。包括汽油在內的整體能源指數在8月份比7月份上漲了5.6%。住房成本的上漲繼續加劇通貨膨脹。

拜登總統承認汽油價格飆升，他在週三的一份聲明中表示：“去年整體通脹率也大幅下降，但我知道上個月汽油價格的上漲給家庭預算帶來了壓力。這就是為什麼我仍然專注於削減能源成本，包括投資清潔能源來加強能源安全。”

經濟學家預計，動盪的能源價格不會阻止未來幾個月通脹放緩。

富國銀行高級經濟學家Sarah House在接受採訪時表示：“與我們從其他領域看到的下行趨勢相比，能源價格對核心通脹的傳遞效應很小。”

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貨幣風險管理和支付服務提供商、總部位於倫敦的Argentex Group外匯分析主管Joe Tuckey表示：“CPI的上漲可能會略微增加11月加息的可能性，並可能將任何降息的時間推遲到2024年。”

OANDA Corp.駐紐約的美洲高級市場分析師Ed Moya表示，“這是一份複雜的通脹報告”，價格上漲未能緩解到美聯儲放棄鷹派立場的程度。對美聯儲決策者來說最重要的核心數據略高於預期，上月為0.3%，部分原因是航空票價上漲，年核心利率從之前的4.7%降至4.3%;“今年剩餘時間，通脹率可能仍遠高於美聯儲2%的目標”。

然而，截至本週三晚些時候，8月份的CPI並沒有對美聯儲基金期貨交易員的預期產生太大影響。CME fed Tool的數據顯示，美聯儲基金期貨交易員預計美聯儲9月不加息的可能性為97%，這將使美聯儲基金利率保持在5.25%-5.5%之間，11月和12月加息的可能性超過50%。他們還繼續對2024年初不降息的可能性進行定價。

管理著3221億美元的資產的Janus Henderson Investors美國固定收益主管Greg Wilensky表示：“雖然這些數字不會改變我們和市場，對美聯儲將在9月會議上保持美聯儲目標基金利率不變的預期，但稍強的通脹數據，可能會影響新聞發佈會和經濟預測摘要的基調。”

Greg Wilensky在一封電子郵件中表示：“我們繼續預計，預計進一步加息的官員人數會有所減少，但可能不足以改變再次加息的預測中值。也就是說，本週期的最後一次加息可能已經完成，因為美聯儲將在未來幾個月看到的經濟數據將使利率保持不變，並允許5.25%的利率水準影響減緩經濟和通脹。”