巴菲特已押注！日本股市長期讓投資者失望，這次可能不一樣？

日本股市今年大幅走高，基金經理們認為，這一次，收益實際上可能會持續下去。

日本證券交易所推動的企業政策變化、沃倫•巴菲特（Warren Buffett）的支持以及相對較低的估值，幫助日本股市成為今年全球表現最好的市場之一。日本東證指數今年上漲了25%，漲幅超過了標準普爾500指數和歐洲STOXX600指數。

4月，伯克希爾哈撒韋公司董事長沃倫•巴菲特表示，他在日本擁有的股票比除美國以外的任何其他國家都多。伯克希爾哈撒韋公司近三年分別購買了日本五家最大貿易公司的股份，這位92歲的億萬富翁投資者表示，他被這些股票的收益率和股息所吸引。

那些對日本股市反彈持懷疑態度的人指出，日本長期以來一直讓投資者失望。在日本房地產和金融市場泡沫破裂後，經濟增長受到了如此長時間的打擊，以至於歷史學家和投資者將20世紀90年代和21世紀初的這段時間稱為日本“失去的幾十年”。

然而最近，許多投資者和分析師認為，情況可能會有所不同。日本的經濟正在增長，幾十年來一直壓低工資、抑制企業投資的通貨緊縮似乎已經消退：通貨膨脹已經達到或超過了日本央行的目標水準。

許多外國投資者正在注意到這一點，高盛（Goldman Sachs）首席日本股票策略師柯克（Bruce Kirk）表示，他認為日本股市仍有進一步上漲的空間。他補充說，如果日元對美元升值，可能會吸引更多的美國投資者進入市場。日元走軟使得美國投資者從日本獲得的回報在兌換成美元後價值降低。

柯克說，由於美國是日本最大的外國投資者，“當他們行動時，市場也會隨之變化，因此這將非常有幫助”。

柯克表示，日本推動企業部門改革是股市上漲的一個關鍵因素。東京證券交易所（Tokyo Stock Exchange）已要求其上市公司制定計劃，以提高估值，提高股東回報。經濟產業省（Ministry of Economy， Trade and Industry）的官員還制定了旨在增加日本國內並購的指導方針。

不過業內人士認為，儘管他們很高興東京證券交易所的努力得到了投資者的積極回應，但仍有很多工作要做。舉例來說，在企業盈利能力方面，許多日本企業仍遠遠落後於美國和歐洲部分地區的同行。

目前，許多投資者仍抱著希望，認為這次反彈將是期待已久的突破的開始，而不是另一場騙局。

已經出現了變化的跡象，例如日本企業工資在上漲。服裝品牌優衣庫（Uniqlo）的母公司今年年初表示，將把部分員工的工資提高至多40%，而日立（Hitachi）則同意實施自1998年以來最大的加薪幅度。

Man GLG的日本股票主管傑夫•阿瑟頓 （ Jeff Atherton）表示：“當世界其他地區都在抗擊通脹並試圖減緩經濟增長時，日本卻在故意製造通脹，我們認為這對日本的風險資產是非常有利的。”工資增長可以刺激消費者增加支出，只要消費者工資的增長不被其他地方的通脹所掩蓋，消費者支出的增加反過來又能推動經濟增長。

日本企業在公佈上一財年業績時，還公佈了創紀錄數量的自身股票回購計畫，這是一個引人注目的進展，因為日本企業歷來對向股東返還現金態度冷淡。摩根大通資產管理公司（J.P. Morgan Asset Management）日本股票投資組合經理酒井美智子（Michiko Sakai）說，一些公司表示，它們決定增加回購是因為東京證交所的推動。東京證交所的推動在一定程度上要求公司採取措施提振股價。

酒井說：“從自下而上和自上而下的角度來看，我們看到了許多改善，這使我們對這個市場的長期前景感到樂觀。”