Investing.com - 金磚國家正逐步走向成熟。
上周於約翰尼斯堡(Johannesburg)舉行的年度峰會上，五個新興國家——巴西、俄羅斯、印度、中國和南非——宣佈了2010年以來首次金磚國家擴容計畫。於2024年1月1日，金磚國家將迎來六位新成員：沙特阿拉伯、阿根廷、埃及、埃塞俄比亞、伊朗和阿拉伯聯合酋長國。
此次擴容將進一步鞏固金磚國家集團對七國集團(G7)全球影響力的制衡地位，而新金磚國家於全球GDP中所占的份額將達到36%，同時覆蓋近一半的世界人口。此外，還有幾十個國家表達了加入金磚國家的意願。金磚國家明確將自己定位為一個多極世界、不受美國和其他西方國家主導的世界。
筆者預計金磚國家的崛起能為投資者帶來機遇和挑戰。瞭解地緣政治、經濟和監管環境對於成功駕馭這種環境至關重要。
美元霸權面臨挑戰，惟不會被徹底取代
值得關注的是，俄羅斯總統普京(Vladimir Putin)於遠程講話中提出金磚國家致力用本幣貿易，而非美元，這一策略可能讓全球貿易環境重新洗牌。
(全球外匯儲備中主要貨幣佔比)
自1944年布雷頓森林會議(Bretton Woods Conference)以來，美元作為全球主要儲備貨幣的地位便帶給美國很多好處，比如既有更低的融資成本，又有金融制裁的強大杠杆作用。然而，當下金磚國家正在尋求美元的替代貨幣(並計畫將金磚國家集團成員數由現有的5個擴展至11個)，這可能引發貨幣結構的巨大變革，使美國國債市場、外匯、通脹等領域的波動進一步加劇。
這一策略的核心就是新開發銀行(NDB)，又稱金磚國家新開發銀行。
自2015年設立以來，新開發銀行作為世界銀行和IMF等西方貸款機構的替代品，一直於國際金融舞臺上發揮著重要作用。最近，新開發銀行決定發行印度盧比債券並計畫於其他國家發行本幣債券，明顯在減少對美元依賴，並努力實現資產多元化。
新開發銀行現任行長、巴西前總統迪爾瑪·羅塞夫(Dilma Rousseff)堅定支持該行今年將發放80億至100億美元貸款的宏偉計畫，其中約30%的貸款將以本幣發放。羅塞夫在接受英國《金融時報》採訪時表示，將出現一個更為多元化的金融體系，取代以美國為基礎的金融體系。
筆者認為，雖然美元作為儲備貨幣的地位不會被完全取代，惟未來我們或許會看到美元與歐元、人民幣、比特幣等其他貨幣更平等地共存。目前，金磚國家占全球GDP的比例超過32%，略高於七國集團(G7)的30%，惟反映經濟繁榮程度的重要指標人均GDP仍有很大差距。
(金磚國家人均GDP VS 七國集團)
隨著金磚國家經濟發展及其於世界舞臺影響力的日益擴大，全球治理的多元化將會成為一種無法阻擋的趨勢。當前的發展軌進表明，包括美國和歐盟在內的傳統強國必須面對並接受這個新的現實。
身為一名投資者和觀察者，最為重要的就是保持敏感和靈活。
美國國債收益率上升的影響
當前，美國國債收益率上升也在塑造市場。由於經濟增長強於預期和美聯儲收緊政策，美債收益率飆升，從股票到比特幣等風險資產都感受到了壓力。於過去30天裡，10年期美國國債收益率上升了約9.4%，而標準普爾500指數和比特幣分別下跌了3.5%和10.8%。比特幣甚至已經跌入了去年夏天加密貨幣嚴冬以來最極端的超賣區域，當時那場加密貨幣危機由加密貨幣公司Celsius、三箭資本(Three Arrows Capital)和Voyager破產共同引發。
(比特幣超賣)
於上周五(25日)的傑克遜霍爾年會上，·鮑威爾(Jerome Powell)表示，為了對抗通脹，可能有必要進一步提高利率。投資者關注的焦點可能會轉向不太依賴借貸的行業，比如公用事業和必需消費品。儘管如此，很多人仍樂觀看待美股的韌性，尤其是於美國經濟強勁的背景下。
當然，股市中表現突出的例外一直是人工智慧（AI）類股票，尤其是NVIDIA(NASDAQ:NVDA)。過去的12個月、今年迄今、過去三個月和過去五天，NVIDIA都是標普500指數中表現最好的股票，因投資者爭相投資涉及人工智能的公司。
黃金的魅力長盛不衰
於這樣的環境中，黃金繼續扮演著穩定的保值角色。儘管面臨收益率上升等挑戰，惟筆者仍然看升黃金。雖然金價目前遠低於峰值，惟投資者仍然顯示出強烈的興趣。
筆者也看好黃金礦業股，惟我強烈呼籲投資者關注品質高、管理良好、資產負債表強勁的公司。
挑選黃金礦業股時，我們最喜歡用自由現金流收益率這個指標，該指標顯示了公司自由現金流相對於其市值的大小。因為勘探商和採礦商運營成本高昂，資本需求密集，所以保持健康的資產負債表對他們很重要。
上個月，我曾分享了根據3月季度數據排名的前十大黃金礦業股。現在筆者根據截至6月30日止季度的最新數據進行了更新，並繪製出了下圖。
(高現金流收益率的黃金股)
總部位於澳大利亞的Perseus Mining以15.3%的自由現金流收益率領跑，該公司在非洲經營著三座金礦。公司報告稱，6月份季度現金流表現強勁，整體現金淨增加了5100萬美元，且考慮了現金、金條和帶息債務。截至季度末，Perseus持有4.84億美元現金和實物黃金，而市值約為15億美元。
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翻譯：劉川