- 部分準備金制度有助於經濟增長，惟也存在風險。
- 央行數字貨幣(CBDC)的監控和追蹤能力令人擔憂。
- 然而，央行數字貨幣會讓美聯儲獲得更多權力。
- 銀行體系將發生變化，希望是朝著更好的方向。
- 您向銀行存入1000美元。
- 您的鄰居從同一家銀行借款900美元去Costco買電視。
- 銀行保留剩下的100美元作為準備金。
- Costco將900美元存入同一家銀行的帳戶。
- 銀行再次發放貸款，將Costco的900美元存款中的810美元借出。
- 這個過程繼續進行，儘管金融體系實際現金存量仍為1000美元，但貨幣的數量在不斷翻倍。
Investing.com – 閱讀本文前，拿出你的錢包，數一下裏面有多少現金，然後加上你藏在各個角落裏的私房錢以及保險櫃中的現金，這些現金無論多少，可能是你唯一擁有的現金。
而那些你存在銀行賬戶裏的錢，也並非以現金的形式堆在銀行的金庫裏，相反這些錢只是網絡中以1和0儲存的數字。
此外，不僅僅是非實物金錢，股票、債券和其他資產也大部分或完全以數字形式存儲。無論是在網上付款，還是信用卡、抵押貸款和汽車貸款都是以數字方式進行。不管你喜不喜歡，我們的金融系統都已經完成了數字化。
有鑒於此，一些人對推出央行數字貨幣感到擔憂。
銀行和部分準備金制度的神奇作用
目前，美國商業銀行的存款總額為17.2萬億美元。另外，其他類型的銀行、信用合作社、經紀帳戶以及金融機構也持有現金存款。與之相比，美國貨幣基礎總值為5.5萬億美元。
在我們的部分準備金制度下，銀行體系中的貨幣數量遠少於人們和企業認為擁有的數量。我們以下面的例子來說明部分準備金制度是如何創造貨幣的。
在美國金融體系所依賴的部分準備金銀行制度下，貨幣是通過貸款「創造」的。以下是一個簡單的例子：
無論您的鄰居是否還清900美元的貸款，您和Costco的帳戶共計擁有1900美元。在這種情況下，銀行通過向您的鄰居發放貸款創造出的那筆900美元就是憑空產生的新貨幣。
雖然相當一部分「貨幣」只是我們想像中的產物，那為什麼人們如此信任如今的金融體系，卻對央行數字貨幣如此謹慎呢？
央行數字貨幣的優點
在瞭解央行數字貨幣的缺點前，先瞭解下其優點是值得的。
•數字交易更高效，通常更安全，因此成本更低
•如果美聯儲願意，可以更有效地實施貨幣政策。惟有些人可能也將之視為一種弊端。
•可以實現即時交易和結算。
•減少了對仲介銀行的需求，進一步降低了銀行業務的經濟成本。
•非法金融活動更容易追蹤。
•對於沒有銀行帳戶的人或生活在銀行服務有限的地區的人，他們也可以獲得金融服務。
央行數字貨幣的弊端
貨幣政策
於2020年和2021年，美國政府直接向民眾發放刺激支票，規模和速度都史無前例。而美國政府也可以用央行數字貨幣發放，且速度可以更快，影響也會更大。政府可以在幾秒鐘內為央行數字貨幣帳戶充值。
此外，政府還可以為這些刺激措施設定「使用期限」。如果三周內沒有使用，將取消。政府還可以規定，刺激性救濟金只能用於特定商品或服務。央行數字貨幣有助於確保刺激措施能夠及時、有針對性地創造經濟活動。
當然，這種制度也有顯著的弊端，即可能會不可避免地遭濫用。比如向民眾發放大量現金可能導致通貨膨脹升高。此外，還可能導致資金分配不公，以及刺激資金支出方向不公。
不幸的是，現代貨幣理論(MMT)已經成為現實。無論是實體支票還是央行數字貨幣，於大流行期間，政府發現了這個刺激經濟的秘密武器。
另一個貨幣政策方面的擔憂是，美聯儲可以實行負利率，而不必擔心現金從銀行體系流出。負利率刺激經濟活動，因為會刺激儲蓄轉向消費。於這種環境下，像黃金和比特幣這樣可提供流動性的貨幣替代品可能更有價值。
可追蹤性和監控
許多人擔心，央行數字貨幣還可以讓政府更容易地監控和控制人們的交易。通過央行數字貨幣，美國政府可以監控民眾所有的非現金交易，而且很可能展開監控。比如，通過街上的攝像頭和我們手中的電子設備(如手機、電腦和許多家用產品)，美國政府可以獲得無法想像的情報。
有了央行數字貨幣，政府理論上可以凍結您的銀行帳戶甚至沒收您的資金。這種情況已經在銀行發生，只是通過央行數字貨幣凍結程序將更加高效。
通過央行數字貨幣，美國政府將更容易侵犯我們的隱私和凍結我們的資金。然而，於技術和物聯網的普及下，無論有沒有央行數字貨幣，我們的隱私和權利已經被剝奪。監控的觸手早已蔓延開來。
銀行業困境
人們不需要透過銀行持有央行數字貨幣。因此，存款這種銀行資金的廉價來源將消失。隨著存款退出銀行體系，銀行資產必然減少。
如果央行數字貨幣導致銀行存款減少，銀行可供應的貸款可能會減少。相應地，抵押貸款、汽車貸款、企業貸款以及所有其他貸款的利率可能會上升。其他實體可能會取代銀行，惟這可能會增加借款人的成本。
總結
技術發展的同時，也會產生恐懼。央行數字貨幣的可追蹤性和伴隨的政府權力擴張，引發了人們的警覺。
考慮到通貨膨脹的爆發和貧富差距不斷擴大，給予美聯儲更大的貨幣政策自由裁量權也令人擔憂。
然而，無論我們喜歡與否，儘管央行數字貨幣為美國政府提供了更多的監控途徑和更強大的貨幣政策工具，惟無論有沒有央行數字貨幣，他們也可能獲得這些能力。
央行數字貨幣是金融創新的下一步。無論我們怎麼看，美國政府將做出他們認為符合自己最大利益的決策。央行數字貨幣將取代實物貨幣，只是時間問題。
【最大化投資收益，加入InvestingPro，精準把握時機，攻佔市場風口！立即體驗7天免費試用。】
翻譯：劉川