Investing.com – 上周五，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)說出了投資者期待已久的話：加息周期即將結束。然而，真的如此嗎？
當時，鮑威爾說，近期的信貸緊縮起到了抑制通脹的作用。他表示，
「金融穩定工具有助於穩定銀行業的狀況，惟另一方面，銀行業的事態發展導致信貸條件收緊，並很可能會拖累經濟增長、就業和通脹。」
最後，他作出了如下總結：
「我們的政策利率可能不需要像之前那樣大幅上升，就能實現我們的目標。當然，上調幅度具有很高的不確定性。」
一些分析人士認為，鮑威爾的這番評論表明於6月14日的下次政策會議上，美聯儲可能暫停加息。周二聯邦基金期貨市場預估，美聯儲將有77%的概率維持5.0%至5.25%的目標利率不變。如果預測正確，將是2022年3月美聯儲開始加息以來，利率首次保持穩定。
然而，不要高興的太早。即使預測準確，聯邦基金利率當下是否達到了此輪周期頂峰仍不一定，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)表示。
「如果下個月利率保持不變，並不意味著我們的緊縮周期就此結束。這只是表明我們還要觀察更多資料。」
聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)周一(22日)也沒有支持鴿派觀點，他建議今年還需要兩次加息。他表示：
「我認為我們需要繼續調整政策利率，以對通貨膨脹形成足夠的下行壓力。我預計今年還會有兩次調整，不過具體時間尚不確定。不過我經常主張越早越好。」
即使是美聯儲官員，預測也總是充滿變數。特別是在當前環境中，有很多理由讓我們對預測未來保持謙卑，債務上限風險就是其中之一。雖然拜登總統和眾議院議長麥卡錫(Kevin McCarthy)周一稱談判「富有成效」，惟分析師提醒雙方的政策仍分歧嚴重。
根據近期的通脹趨勢，暫停加息的論據並不充分。The US Inflation Trend Chartbook本月稍早指出，4月份，多個消費者價格指標顯示通脹年率穩定在4.5%，是去年8月以來年率首次沒有下滑。目前尚不清楚這是噪音還是通脹將長期保持較高水準的信號。
儘管如此，受政策影響加大的2年期美國國債收益率目前反映出市場預期美聯儲將暫停加息並降息，並於截稿前報4.29%(5月22日)，低於聯邦基金的基準利率近一個百分點，意味著債券市場認為美聯儲可能很快降息。
同時，一個使用通脹和失業率來估計聯邦基金「公允價值」的簡單模型也顯示，目前的政策偏緊。
當前的政策立場是否足以讓通脹降低的速度達到令美聯儲滿意的程度？
穆迪首席經濟學家Mark Zandi,認為是的：
「銀行系統的壓力仍然很大，經濟正在放緩，衰退風險很高。綜合考慮，我認為沒有必要加息。現在不需要。我非常有信心通脹到今年年底會接近3%，到明年這個時候會接近美聯儲的目標。」
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翻譯：劉川
