金九銀十的現象，在這幾年已不復見了。由其去年的九月十月，即使市場傳來好消息都無法帶動向上氣氛。無論股市、樓市，一片愁雲慘霧。恒指在兩個月之間，就由19,967點下行至14,615點，下跌幅度超過5,000點。
但當時有另一個好久不見的現象同時出現，就是銀行上調定期存款的利息，半年期普遍有四厘以上，一年期的，某些銀行甚至可高達五厘。筆者自己都不執輸，把一部份資金，做了半年定期。近日資金已回到手裏，食髓知味，想再重新做一筆，但比較過一眾銀行，現時最高半年期，以一萬資金門檻為例，最高也大約只有3厘多，大感失望。唯有把資金重新投放在高息股之中。
內銀是筆者認為較隱定及可搭配不同策略之靈活選擇。當中最喜愛中國銀行 (HK:3988)(3988.HK )。在五月上旬的中特股概念之下，內銀版塊落獲熱炒，中國銀行更一度高見3.45元。如果以已公佈的派息計算，每股派港息0.26436港元，利率年化大約7.6厘，可較定息存款高出一賠之多；而且入市門檻較低，最低為一手一千股的價格。如果我們想增大年度化利率，那麼購入股票的股價就要向下調。
中國銀行的股價曾經回落幾天至3.17元後一直沿著二十天平均線向上發展，執筆時3.27元，年化利率為8厘。但如果我們使用期權短倉策略，我們便可以自製折扣來買入心宜股票。沽出即月(5月)看跌期權3.2的可收取期權金為0.025元(由於是沽出，所以我們是先收到錢，到被行使時，我們才要付錢，條件是在沽出時戶口內要有相應的按金)。如果結算時，股價在3.2元，那麼我們便有責任，於3.2元買入股票，扣去收取的期權金0.025元，即正股買入價為3.175元，年化利率推高至8.3厘。這裏的風險是，股價飛升，結算時只能全取淨期權金，但不能在心儀價格買入股份；而好處是，除了可以在比現價更優惠地買入股份外，也可幫助紀律的執行，以防在股份真的下調時受心理作用影響不敢行動，而錯過最佳時機。
(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)
富途交易部高級分析師
陳凱欣