- 最近，SPR的補充與否，引起了油價的劇烈波動；
- 美國政府何時補充SPR尚無定數，是引發波動的主要原因；
- 長期來看，SPR勢必獲得補充。
Investing.com - 本周，關於美國政府補充戰略石油儲備（SPR）的消息，引發了原油價格的波動。
周二，當拜登政府的能源部宣佈計劃在今年年底開始購買石油來補充SPR過後，油價出現了上漲。根據媒體的報道顯示，拜登政府將會在石油儲存設施維護工作完成以後，就開啟補充SPR的舉措。
本周二，在石油最大的進口國發佈了疲軟的經濟數據後，油價一度下跌，但是隨著SPR消息的公佈後，WTI扭頭上漲了2.5%，截至當日收盤，該原油期貨回升到了73美元/桶的位置以上。
而時間來到本周三，原油價格並未能守住漲幅，因為美國能源資訊署(EIA)的一份報告顯示，原油庫存上周增加了約300萬桶，這一增長超出了預期，是因為美國政府此前再次出售SPR儲備和出口下降造成的——SPR油儲的出售和購買，都可能會影響油價，尤其是對WTI來說，因為這類買賣一般都會涉及較大的交易體量。
去年，拜登政府從戰略石油儲備中出售了1.8億桶石油，並根據幾年前國會通過的立法，正在出售另外2600萬桶石油。這在當前油價高企、俄烏衝突導致能源市場混亂的情況下，為市場注入了更多的石油。
現在，投資者正在擔憂全球經濟放緩，這可能會導致需求下降，從而導致油價走低。雖然美國政府對SPR的補充可能會對原油需求產生刺激效果，防止油價過度下滑，但是問題在於，他們並沒有明確表示會在何時開始補充SPR。今年早些時候，拜登政府表示，當油價跌至67-72美元區間時，他們會開始補充SPR，但是當這個窗口實際出現時，能源部並沒有發出任何原油訂單。
我們也看到，當WTI原油價格跌至67-70美元時，OPEC+曾經一度相信美國會開始增加SPR能源儲備，但是隨著美國政府沒有發出購買合約，OPEC+感到沮喪，並在四月初決定從五月開始實施減產。
那麼，交易員能否指望拜登政府在2023年接下來的時間裡開始購買原油？
從長期來看，交易員當然可以相信，美國的戰略儲備原油勢必需要被重新填滿，保持一定水準的國家石油儲備是戰略需要。事實上，美國必須在其戰略儲備中保持一定水平的石油，以維持其在國際能源協會（IEA）成員的資格。
但是，短期來看，關於美國政府何時會開始補充SPR原油的不明確路徑，對能源交易來說，確實是一個利空因素，會導致價格的波動。人們總是把高油價怪罪於當任美國總統，因此如果原油價格過高（或者如果他們認為補充SPR會帶來油價高企），拜登政府就不太可能會開啟補充SPR，這不利於政治考量，會給進入選舉季的當局帶來麻煩。
當然，如果能源價格足夠低，不會給美國消費者帶來太大的經濟困難，而且美國政府財政資金充足，儲油設施維護工作完成，那麼拜登就很可能開始購買更多原油，來補充SPR。
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（翻譯：李善文）