本周最重要的一個晚上來襲 美國股市面臨關鍵時刻

• 全球矚目的美國通脹資料將於今夜公佈
• 儘管美國CPI此前穩步下降，然而由於基數效應，預計是次數據將略有上升
• 美股目前於阻力位附近交投，面臨關鍵時刻

Investing.com – 今晚可能是本周金融市場最重要的一個晚上，屆時美國將公佈通脹資料。投資者需密切關注有關資料，這些資料將直接影響美聯儲日後的利率決策。

焦點將是消費者價格指數(CPI)和剔除了能源等波動性較大的項目的核心CPI。

U.S. Inflation Report Date and Time

這次公佈的資料不同於過往的資料。

U.S. CPI Trend

於上圖可以看到，美國CPI於高於9%的水平見頂，並從7月開始穩步回落至近期的5%。過去幾個月，關於「基數效應」的討論越來越多，而這個效應也開始影響了當前的數據。

我們計算CPI年率的方式很簡單：預期值=現值+月率-去年的基數效應。

即：預期值=5%(最新資料)+0.4%-0.3%=+5.1%。

所以，按此方法計算，4月的CPI可能會比3月稍高，因為2022年同期的基數效應很小。

然而，到了6月和7月公佈數據時，去年的基數效應將會產生巨大的影響，當時公佈的月率分別高達1%和1.3%。

換言之，如果日後的CPI月率保持0.4%的速度，到7月時CPI年率將降至約3.6%。儘管3.6%的CPI年率有些難以置信，惟是真實可能的：5.1%+0.4%(假設的6月月率)+0.4%(假設的7月月率)-1%(2022年6月的基數效應)-1.3%(2022年7月的基數效應)。

假設美聯儲最後一次加息是6月，幅度為0.25%，而之後暫停加息，屆時利率會在5.25%至5.50%之間，並且相比核心通脹，即PCE物價指數，美聯儲可能領先通脹(即通脹跟不上利率的上升的速度)，這將是2010年以來首次出現這種情況。

CPI YoY Vs. Fed Funds Rate

另一方面，美國股市正於阻力位附近交投，面臨選擇下一步方向的關鍵時刻，而焦點在於這次美股是否也將見證「五月賣出，六月回歸」？

時間將揭曉答案。

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翻譯：劉川