- 全球矚目的美國通脹資料將於今夜公佈
- 儘管美國CPI此前穩步下降,然而由於基數效應,預計是次數據將略有上升
- 美股目前於阻力位附近交投,面臨關鍵時刻
Investing.com – 今晚可能是本周金融市場最重要的一個晚上,屆時美國將公佈通脹資料。投資者需密切關注有關資料,這些資料將直接影響美聯儲日後的利率決策。
焦點將是消費者價格指數(CPI)和剔除了能源等波動性較大的項目的核心CPI。
這次公佈的資料不同於過往的資料。
於上圖可以看到,美國CPI於高於9%的水平見頂,並從7月開始穩步回落至近期的5%。過去幾個月,關於「基數效應」的討論越來越多,而這個效應也開始影響了當前的數據。
我們計算CPI年率的方式很簡單:預期值=現值+月率-去年的基數效應。
即:預期值=5%(最新資料)+0.4%-0.3%=+5.1%。
所以,按此方法計算,4月的CPI可能會比3月稍高,因為2022年同期的基數效應很小。
然而,到了6月和7月公佈數據時,去年的基數效應將會產生巨大的影響,當時公佈的月率分別高達1%和1.3%。
換言之,如果日後的CPI月率保持0.4%的速度,到7月時CPI年率將降至約3.6%。儘管3.6%的CPI年率有些難以置信,惟是真實可能的:5.1%+0.4%(假設的6月月率)+0.4%(假設的7月月率)-1%(2022年6月的基數效應)-1.3%(2022年7月的基數效應)。
假設美聯儲最後一次加息是6月,幅度為0.25%,而之後暫停加息,屆時利率會在5.25%至5.50%之間,並且相比核心通脹,即PCE物價指數,美聯儲可能領先通脹(即通脹跟不上利率的上升的速度),這將是2010年以來首次出現這種情況。
另一方面,美國股市正於阻力位附近交投,面臨選擇下一步方向的關鍵時刻,而焦點在於這次美股是否也將見證「五月賣出,六月回歸」?
時間將揭曉答案。
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翻譯:劉川