五一假期，國內股民在度假，全球資本市場在“渡劫”。
放假幾天，全球市場的大事不斷。
美國經濟數據不及預期，債務上限引發首次違約擔憂，美國加息討論答案即將公佈，芒格老爺子發出嚴肅警告，國際原油接連暴跌，中概股巨頭再集體遭暴擊，恐慌情緒蔓延到港股.....全球市場的種種弱勢波動，也讓還未開市的A股提前感受到了不小的壓力。
這一次收假回來的A股，還能走出不一樣的行情嗎？
1、全球資產價格回落，油價跌出恐慌情緒
五一假期，海外股市搶跑2天，但普遍表現低迷，納指、標普500、道指分別下跌1.19%、1.20%和1.11%。歐洲的德國DAX30、法國CAC40和英國富時100分別下跌1.23%、1.45%、1.24%。
昨晚美股在經濟數據出爐引發市場對經濟衰退擔憂，三大指數盤中一度大幅跳水。
此外，就在本周這2天，美油、布油也分別下跌超8%，抹去了上月歐佩克+宣佈減產以來的上漲空間。而就在發文這個時刻，油價格還在不斷跳水式下跌，反映市場的情緒明顯走弱，甚至有點跌出了恐慌的味道。
昨晚，在一眾科技、金融、消費、甚至醫藥等板塊的美國巨頭中，除了亞馬遜收漲1.55%外，其他巨頭普遍明顯走弱，就連被寄予厚望的AI概念巨頭的英偉達都跌了2.42%。
在中概股中，一眾互聯網、教育、汽車、消費等重點板塊首當其衝跌幅最大，以至於整個納斯達克中國金龍指數都大跌了超4%。
這種情緒傳導到了今天的港股，導致恒指國指盤中一度跌超2%，恒生科技股甚至跌破3%。
在今天的港股中，石油股大跌，其中中石油跌超4％，中石化、中海油、中海油田服務跌超3％。
原本五一假期澳門旅遊挺火爆的，但沒想到今天爆出某場子出現了遊客群毆事件，導致今天的博彩股集體大跌。
美高梅盤中一度大跌超10%、新濠國際、澳門勵駿、金沙中國、澳博控股等都跌幅都在4%以上。一個好端端的黃金假期，就這樣給謔謔掉了。
被重錘的板塊還有教育、地產、消費等板塊，跌幅都不算小。
2、美股面臨新的風暴
北京時間5月4日淩晨，美國聯儲FOMC將公佈議息會議決議，大概率加息25個基點，聯邦基金利率上升至5.0%-5.25%，並可能暫時延續此前拋售國債速度。
但是鑒於市場對本次加息“轉鴿”的預期已經很高， 但陷入美債信用危機的美聯儲敢不敢繼續“大膽妄為”，還是兩說。如果不夠“鴿”，甚至會給美股市場一記重挫。
在節前，美國披露一季度GDP數據，年化環比初值上升1.1%，遠不及市場預期值2%和前值為2.6%。已經出現連續兩個季度經濟增速放緩趨勢，其中私人投資拖累最大，環比下滑了12.5%。
美國ISM製造業活動連續第六個月收縮，這是自2009年以來持續時間最長的一次收縮。同時美國勞工部公佈的3月份美國職位空缺數量大幅下降了38.4萬，不僅低於市場預期，還是2021年4月以來的最低水準。
4月美國消費者信心指數降至了101.3，創去年7月以來最低水準。
這些數據說明了，美國的經濟在放緩，大家對未來經濟信心都開始不足。
在前幾天，99歲的股神巴菲特老搭檔查理·芒格發出嚴肅警告：美國銀行充斥他所或的“壞賬”，美國商業房地產市場可能正在醞釀一場風暴。
這個風暴，是在美國矽谷銀行、簽名銀行等幾家銀行倒閉後，可能引發的次級危機。
因為在此次事件以來，美國的商業銀行存款出現了數千億的流失，目前仍在不斷流出中。這種情況進而導致銀行將縮減貸款，信貸環境緊縮，尤其是會減少減少向商業開發商放貸。
美國商業房地產市場80%的債務都是由利率成本更高、風險承受能力更弱的中小型地區性銀行提供融資的，而中型銀行則是美國公寓樓、寫字樓和購物中心等專案的最大債主。
當前的美國利率環境已經如此高，再加上去年以來美國很多地區的房價出現持續下行，導致部分房主的債務壓力加大，收益預期減少，進而意味著毀約風險抬升。
對美國的銀行來說，這部分業務一個處理不好，可能就是一個新的“次貸危機”。
更要命的是，美國債務上限問題陷入可能引發美國首次債務違約等問題，讓全球金融市場都重新繃緊神經。
早在今年1月，美國國債總額就突破了聯邦債務31.4萬億美元的上限，儘管4月26日通過的《限制、節約、增長法案》已經提議重新討論提高債務上限，但一直懸而未決。
目前美國只是儘量壓縮一些財政開支，來儘量減緩超限的空間，但這種螳臂擋車做法更多像是做做樣子。
5月1日，美國財政部長耶倫再次喊話：美國政府可能最早於6月1日出現史上首次債務違約。
現在的美國政府已經完全深陷在現代貨幣理論的牢籠難以自拔，雖然我們大概率還是會看到很快它會又一次無底線放開上限來避免違約問題。
但這種行為，已經越來越被其他國家所詬病，美元的信用力在不斷流失，為長期的全球去美元化埋下禍根。
美聯儲當然也會預想到這樣的局面， 所以為美政府擦屁股的最好辦法是想辦法從其他途徑收回一些流動性，比如讓高利率水準維持的時間長一點。
但這也當然會衝擊到美國的經濟面，以及金融市場的信心。
這也是為什麼在這兩天，美股再次走弱的主要原因。
那麼，從長期看，美股會崩嗎？
這很難預判，畢竟雖然經濟面收到一定影響，但起碼形勢比過去2年好多了，況且都堅持到加息週期尾聲了，該預期的利空也被交易得差不多了。
但在短期，美股的下行風險肯定不容忽視。
3、國內的基本面依然較弱
國內方面，五一假期的出行和消費都在顯著改善，境內出行超過2019年的同期水準，境外出行也在加快修復。
去哪兒網數據顯示，五一期間，出境遊機票預訂量已恢復至 2019 年同期的45%;從實際出境情況來看，五一假期前三日(4月29日至5月1日),全國國際客運執行航班合計架次占2019年同期的比重由春節的7.9%提升至35%，較疫前水準仍有較大差距。
消費方面，據商務部監測，全國重點零售和餐飲企業銷售額同比增長21.4%，其中餐飲、通信器材銷售額增長均超過30%。據貓眼電影，截至5月3日下午17點，五一檔全國電影票房突破14.7億元，較去年同期增長超過3倍，恢復至2019年的70%。
總體來看，這一次的五一節日雖然出行促進增長亮眼，但整體的消費力並沒有恢復到疫情前水準。反映居民雖然有了消費欲望，但消費能力還沒提升起來。
此前中國旅遊研究院院長戴斌表示，今年“五一”假期旅遊人次預計達24000萬人次，將恢復到2019年同期水準的104%。從旅遊收入上看，預計會創造1200億元以上的旅遊收入，恢復到2019年的83%以上。
消費力提升不足，背後是居民可支配收入的不足，更深層次點的經濟復蘇程度還需要提升。
另外，值得關注的是，節前的重大會議中，也明確提到了“當前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足”。
4月份，我國製造業的PMI為 49.2重新回落榮枯線下方，前值 51.9，非製造業PMI 為 56.4，前值 58.2，數據均較3月回落，且回落幅度大於近五年平均水準，反映經濟景氣的上行動能顯著弱化。
同時，4月不同類型企業景氣度普遍下行，大、中、小型企業PMI分別為49.3%、49.2%和49.0%，低於上月4.3、1.1和1.4個百分點，也均再次回落至榮枯線以下。
其中，從一些數據看，4月份新訂單的回落幅度較生產端更大，同時積壓出口釋放後外需明顯承壓，出口訂單也回落了2.8%，總體反映來自內外的需求不足壓力。
所以，總體上來看，4月份的整體情況，確實在反映目前我國經濟的基本面依然還是恢復性的。
這與今年來A股市場一直難以走牛的表現相符合。
接下來，想要經濟繼續高質量穩健增長，還需要更多的發力點。
可以重點發力的方向很多，包括著力恢復和擴大需求、繼續加大新老基建專案的落地，有效帶動激發民間投資，以投資率先發力推動經濟增長，改善居民就業，多管道增加居民收入，推動消費持續回升等等。
製造業、基建、消費等這些指向，或許在接下來會有更多的具體舉措出爐，然後可能會成為接下來市場關注的重點。
但鑒於這兩天海外市場的明顯偏弱走勢，這些板塊在短期內可能不會有太大的表現。
4、尾聲
從整體看，無論是假期海外市場的大跌，還是國內宏觀經濟數據的繼續承壓，都讓當前的A股可能面臨不小的壓力。
所以，對於收假的首日表現，我們也不用期待太多。
這段時間的市場風格也在做明顯的高低切換，資金從各種成長賽道的故事和未來預期中清醒，轉為擁抱業績基礎更扎實的領域，比如“中特估”、順週期行業，以及之前充分調整的板塊，比如通信、醫療、金融等。
這個趨勢，在5月份大概率還會持續。