大家好，本周缺乏重要反映经济走向或央行政策预期数据，在缺乏消息及接近月底期货结算期间，本周总体偏软并较多扫盘震荡行情，以场外持仓数据看，不排除金价有机会续在2010至1990区间震荡。但留心刚刚周四美初请失业金及多个数据疲软，但对金价支持低于过往数据，属好仓乏力讯号，不排除在接近5月3日美联储决议前，金价在累积一定升幅后借势回吐，相信市场己充份预期5月加息25点，焦点会在于6月加息预期。
虽然，长远看好金价能续试高位，但料升势亦会比较波动，除非美联储明确宣布停止加息，或者美国出现系统性风险事件，又或者美债违约爆雷，否则在二极情绪游走下，恐惧与贪婪加上FOMO特性，金价波动性料进一步放大。
特殊环境造成金价波幅放大
美国面对三大经济问题，包括：通胀压力、经济衰退风险及资金紧缩。市场一方面炒作美联储政策改变，一方面又忧虑美联储持续加息，这种极端的情绪，就会增加金价波幅。
在踏入3月后，每周亦出现3至4波单边30美元以上的行情，个别更有单波近40美元的行情，而平均每日亦有逾20美元波幅。
造成这种大波幅行情，主要是因为美联储行动不确定，美联储官员讲话态度时有差异。同时，虽然大部份美国经济数据呈回软，但美国就业及消费市场有一定韧性，所以经常出现预期落差，而每次市场从恐惧加息与憧憬减息的情绪交换时，大行情的机会就出现。
所以，新周期下经济数据每有预期落差，就会带动更大的行情，当然，美国再出现经济危机爆雷事件的机会不低，每遇上风险爆破，自然更推动行情发展。
新一周环球经济焦点：
新一周最大焦点：银行危机发展、美股业绩期、美PCE物价指数、美联储5月3日行动预期、美债务上限危机、中国经济及乌俄战事发展。新一周虽然为美联储禁言周，但料新公告的PCE物价指数有机会影响市场对于5月3日加息行动预期，由于近期数据未反映美国有短时间跌入经济衰退风险，而就业数据依然强劲，通胀数据依然高企，需要提防6月加息预期情绪改变，若6加息25点子预期再次领先，相信对股指及金价亦有压力。此外，中国将进入五一长假，长假前会否有资金在股指先行离场，引发流通量减少的突发行情。同时，中国长假期间常有商品异常波动行情，亦值得留意。
新一周美国PCE物价指数料最为关注，预期综合指数从5%回软至4.6%，月比持平为0.3%；核心PCE物价指数则有机会从4.6%回升至4.8%，月比亦从0.3%回升至0.4%，若此，与3月通胀数据好坏参半情况接近，或出现较为震荡的金价行情。但留心近期的通胀民生调研报告，亦预期通胀有回升机会，加上4月油价回升，亦即数据终值不排除有机会出现意外走强的状况，若此，定必加强加息预期，对金价不利。
此外，其他值行关注的数据还有美消费信心、耐用品订单及美国GDP数据，料亦影响市场对加息预期情绪。预期消费信心持平，反映消费市场存在韧性，或缓减金价升势；耐用品订单则预期回落，若此则缓减通胀压力，支持金价；而美国一季GDP环比预期修订从2.6%下调至2%，或增加市场对经济衰退忧虑，支持金价。虽然是美联储禁言周，但要提防美联储传声筒像Nick Timiraos等发布美联储行动预期，或者投行高管对美联储行动的讲话，相信亦会影掉期市场的加息预期，左右股指及金价。新一周日本亦会公告失业率、工业生产等多个重要数据，关注公告后新任行长植田和男会否发报央行政策相关讲话，若讲话维持鸽派，或再次支持美元，对金价不利。
美众议院议长麦卡锡宣布附带条件下暂停国债上限1年，料协议将会在国会中进行讨论，市场逐步为债务违约风险计价，虽然欧央行行长认为美国能避免债务违约，但反映美债务违约的CDS升至十年高位。料当议案正式提交国会审议时，市场对于债务违约的忧虑会大幅上扬，在国会否决议案而又未能提升债务上限期间，金价再获支持的机会不低。
新一周进入业绩高潮，FAANMG在24至28日进行公告，25日谷歌预期表现持平，26日META及高通亦预期有增长，但增长会否未能满足市场对比股价预期则值得关注，而苹果、微软及亚马逊则在27日公告，预期苹果及微软表现持平，亚马逊则有机会表现失色，未知会否打击市场信心。此外，亦关注巴郡5月6日年会，巴菲特有否在银行危机期间吸纳银行股或是依然持有现金，巴老对经济前景的点评料亦受关注。
商品能源方面，市场依然在评估油组减产影响，料全球摆工潮、欧美夏天开车旅游旺季及中国经济复甦，逐步支持油价，同时关注异常天气会否打击原油生产，亦有机会刺激油价。当然，不可以忽视拜登政府释放战略油的机会，美国战略油虽然只余下4.16亿桶，但不排除拜登政府为选票作出取舍。此外，伊朗核协议会否短时间内达成，亦值得关注。突发消息方面，留意乌俄核危机升级风险，不排除核危机风险升级，或突发推升金价及油价。
本文执笔于2023年04月21日
【作者简介】黎永达
香港资深金融从业员，曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者，多次代表香港出席世界金融行业论坛，现为英伦金融集团研究及市场主管，多年为服务机构赢取多个行业大奖。