天齊鋰業(9696,H股市值93億元,A+H總市值1,441億元)上周四晚派成績表後,先跌後升,兩個交易日累計升3.2%。現價56.55元,績優大超值。天齊績後,麥格理睇127元,較現價高125%。
1)天齊是全球最大的鋰開採商,市佔率高達38%,歷史逾20年,主要客戶包括全球頂級電池製造商、電池材料生產商。
天齊A股(深:002466)2010年在深圳上市,H股去年7月在港掛牌,IPO價82元,現價潛水31%。
2022財年(12月年結),天齊營收401.7億元人幣,大增4.3倍;純利239.4億元人幣(EPS 爆升5.6倍);EPS 15.52元人幣,爆升5.2倍,往績PE 3.2倍。
同業贛鋒鋰業(1772,H股市值201億元,A+H總市值1,458億元)上周三宣布業績,去年營收414億元人幣,大增2.7倍,純利205億元人幣,大增2.9倍;EPS 10.18元人幣,大增2.8倍。現價49.9元,往績PE 4.3倍,天齊較其折讓26%。
2)以去年底NAV計,天齊PB 1.68倍,較贛鋒的2.0倍折讓16%。
3)天齊派期息每股3元人幣,折合股息率6厘。贛鋒派1元人幣,股息率2.3厘,天齊較其高出3.7厘。
✏️ 今年預測PE 3.8倍 股息6厘
4)2023財年,彭博綜合預測天齊盈利回落12%,天齊與相關股份2023財年的預測估值如下:
.天齊:PE 3.8倍、PB 1.2倍、股息率6厘;
.贛鋒:PE 5.5倍、PB 1.6倍、股息率2.5厘;
.龍佰(深:002601):PE 11.5倍、PB 2.2倍、股息率5.1厘;
.寧德時代(深:300750):PE 31倍、PB 5.0倍、股息率0.5厘;
.廣東宏大(深:002683):PE 35倍、PB 3.6倍、股息率1厘;
.昊華科技(滬:600378):PE 38倍、PB 5.1倍、股息率0.8厘。
✏️ 麥格理睇升125%
天齊現價56.55元,目標97元(折合今年預測PE 6.5倍),潛在升幅71%。天齊績後,麥格理睇127元(較現價高125%),摩通睇108.8元。