瑞信獲打救 市況未樂觀

文：百惠證券策略師岑智勇

上周五恆指高開，初段回軟至 193030.29點後反彈，在11:27升至 19597.18點後牛皮。指數在14時後轉差，軟至19400水平之上反彈，全日波幅 293.89點。恆指收報 19518.59點，升314.68點或1.64%，成交金額 1649.23億元。國指及恆科指分別升 2.06%及4.41%。三項指數都上升，以恆科指走勢較佳。ChatGPT概念再受關注，日前推出「文心一言」的百度(9888)升13.699%，是升幅最大的藍籌股。不過，李寧(2331)公布 2022財年的權益持有人應佔淨溢利為人民幣40.64億元，升幅遜於收入，股價跌 9.914%，是跌幅最大之藍籌。

恆指以陽燭「陀螺」收市，收市水平重上 100 SMA，但未能上破50 SMA。MACD快慢線負差距收窄，走勢改善。全日上升股份 1142隻，下跌 566隻，整體市況偏好。

矽谷銀行母公司SVB金融集團申請破產保護，市場憂慮第一共和銀行與其他地區銀行的前景，影響投資市場氣氛。美股三大指數下跌，道指、標指及納指分別跌 1.2%、1.1%及0.7%。夜期及ADR下跌，料恆指走勢向淡，支持參考為3月16日低位 19109.07 / 19000水平。

另方面，筆者在上周五收市後，已在視頻(https://youtube.com/shorts/G6zId5TiTms?feature=share )提示，要留意瑞信的前景。言猶在耳， 在瑞士政府的斡旋下，瑞銀集團在今早(香港時間) 同意收購瑞信，瑞銀股東將可以用22.48股瑞信股票換1股瑞銀股票，相當於每股0.76瑞士法郎，總對價為30億瑞士法郎。瑞士政府、央行及瑞士金融市場監管局對收購表示支持，瑞士央行將提供1000億瑞士法郎的流動性支持。

值得留意的是，此交易是由瑞士政府主導，雖能穩住市場信心，但也意味著金融危機正在惡化，市場力量已不足以穩住市場信心，要得政府出手救市。投資者不宜對此過份樂觀。

個股

中國旺旺(0151)的主要業務為主要從事米果、乳品和飲料、休閑食品及其他產品的製造、分銷及銷售。

2022財年上半年，集團總收益較2021財年上半年衰退4.8%至人民幣108.329億。其中，米果類受益於海外市場銷售恢復增長，帶動整體收益同比成長5.1%。休閒食品類收益同比成長7.1%，且財年第二季度同比增速達雙位數，其中：糖果小類、果凍收益再創歷史財年上半年度新績高點。受疫情及需求疲弱的影響及去年同期的高基數，乳品及飲料類收益同比衰退13.2%。

毛利率較去年同期下降4.0個百分點達到42.8%，但與2021財年下半年相比下降0.2個百分點，成本壓力已稍見緩解。雖然國際供應鏈的修復帶動海外收益增長；但乳品及飲料類因疫情及消費疲弱的影響較重，疊加原材料成本壓力，致2022財年上半年收益與毛利承壓。股東應佔利潤同比下跌23.6%至人民幣15.961億。

另方面，近日集團不時從市場回購股份，對股價有支持。近日集團股價向好，升穿20 SMA ，並在金融科技系統出現信號。股份上日收報5.12元，市盈率11.797倍，收益率8.984%。集團市盈率在行業處中間水平，若以13倍市盈率估值，目標價為5.64元。

-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份。