京東即將上線“百億補貼”消息影響，2月21日美股市場，京東、拼多多雙雙大跌，市場已提前用腳投票，對於兩家電商龍頭而言，價格戰能否最終產生贏家，還有待觀察。
2月21日，據媒體消息，京東將於3月初（3月8日）正式上線“百億補貼”頻道，直接對標拼多多。與此前只在6·18或者雙11等大促期間出現在“京東秒殺”子頻道中不同，這次“百億補貼”將在京東app內擁有一級入口，由以往的“大促”模式變為“日銷”模式。一位內部人士透露，此次百億補貼將覆蓋全品類，並不只局限於3C等京東傳統優勢品類，且自營和POP商家都將參與其中。據悉，京東將在後臺設置全網比價系統，“也會安排采銷即時進行跟價，商品價格一旦高於外網，將實行‘雙倍賠付’”，上述人士稱。不過，“雙倍賠付”有一定的商品池，並不覆蓋全品類商品。
受相關消息影響，21日美股市場，拼多多股價大跌9.54%，京東股價大跌11.03%，21日港股市場京東集團已提前下跌。僅初步估算，兩個公司一天市值損失合計達200億美元。
市場普遍認為，價格戰是一個雙輸的結果，但也有機構持相反的觀點，花旗集團表示，投資者可能對媒體有關京東補貼計畫的報導“反應過度”，花旗將此次拋售視為買入的機會。
京東股價走勢不盡如人意。從2019年以來兩家公司股價走勢來看，多數時間段基本趨同，在去年11月以來的一波反彈過程中，拼多多的股價表現明顯強於京東。
// 競爭者虎視眈眈 //
此前，京東曾多次推出過“百億補貼”概念的活動。比如在2022年12月29日，京東啟動了一次“超級百億補貼”，主打低價年貨，限時驚爆價持續28小時。
但總的來看，之前的百億補貼活動都是限時促銷。如果這次上線的是日銷的“百億補貼頻道”，並將槍口直接對準拼多多，意味著京東這一次的價格戰力度更大，持續時間更長。
去年雙11後，劉強東在京東約500人參加的經營管理培訓會上，再一次“發飆”。他直言不諱地批評京東零售的高管們偏離了公司經營戰略的核心 —— 成本、效率和體驗。
劉強東認為，京東已經讓一些消費者有了越來越貴的印象，京東需要重拾低價策略、回歸用戶；要千方百計地通過供應鏈的效率提升把價格降下來，把服務提上去。
在2022年雙11前，他在回復員工週報時警告說，如果失去了低價優勢，其他一切所謂的競爭優勢都會歸零。
有分析認為，“百億補貼”獨立頻道的上線，能幫助京東穩住一二線城市的用戶，而延伸全品類的覆蓋，或許也能讓京東在“京喜業務”撤退後，重新找到對下沉市場的抓手，“穩住存量，繼續追求新增量”是“百億補貼”應該起到的作用。
事實上，從兩家公司市值對比來看，2020年6月份之間，京東總市值多數時間高於拼多多，而在2021年初的時候，拼多多總市值快速飆升，一度超過京東約700億美元，隨後兩者市值差距縮小，隨著去年11月以來的一波反彈行情，拼多多再度反超京東，市值差距拉大至300億美元。後來者的窮追不捨，讓京東時刻保持著較大危機感。
// 營收增速下滑，業績波動增大 //
京東的危機感背後，是營收增速的放緩，以及靠低價策略迅速崛起的拼多多、抖音們。從最近幾年京東營收情況來看，2018年-2021年營收增速均在30%以下，2022年前三季度營收增速下滑至10%左右。
同時從淨利潤來看，最近幾年淨利潤波動明顯，2020年淨利潤超過75億美元，2021年則虧損5.58億美元，今年前三季度淨利潤再度回升至10億美元。
反觀拼多多，雖然最近今年營收增速有所下滑，但仍高於京東，而從淨利潤來看，經過前幾年高額補貼搶佔市場，2021年淨利潤已經轉正，盈利超12億美元；2022年前三季度，淨利潤超31億美元，明顯高於京東。
值得一提的是，拼多多引發的“百億補貼”戰火不斷蔓延，模仿者層出不窮不假，但至今仍沒有出現能挑戰拼多多的一員。淘寶在2019年底就上線了百億補貼，聚划算百億補貼還被阿裏巴巴看作“2020年淘系的重點業務”；此外，新秀抖音也有“百億補貼”，但其全品類和拼多多的主打3C品類相比，吸引力也不強，抖音如今的殺手鐧依舊是“直播帶貨”。最終鹿死誰手還有待觀察。