美國經濟看起來還沒有衰退的跡象，投資者開始擔心，這對市場來說最終可能是個壞消息。
在過去幾個月的大部分時間裏，華爾街都希望美聯儲能夠實現“軟著陸”，即美國最終避免嚴重衰退。經濟復蘇的證據，加上通脹一直在放緩的跡象，這也幫助債券和股票等風險資產在年初大漲。
但最近一系列熱門數據讓一些投資者相信，美國通脹情況依然讓人擔憂。上周公佈的兩項通脹數據顯示，1月份消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI）漲幅均超過經濟學家的預期。零售額錄得近兩年來最大單月增幅。
勞動力市場依然強勁。美國勞工部本月早些時候的一份報告顯示，1月份失業率降至53年來的最低水準，同時雇主為經濟增加了50多萬個就業崗位。
在一般情況下，這一系列強勁的經濟數據對市場來說也應該是好消息。然而，投資者在過去一年幾乎都是通過這些事件可能對美聯儲利率政策產生的影響來看待的。
他們越來越擔心的是，如果美國通脹繼續過熱，這將迫使美聯儲提高利率，並將利率維持在這一水準的時間比預期的更長。這將增加經濟急劇下滑的可能性，進而可能給市場帶來更多痛苦。
標準普爾500指數上周下跌0.3%，將今年以來的漲幅縮減至6.2%。對交易員對貨幣政策的預期特別敏感的兩年期美國國債收益率上周收於4.621%。
投資管理公司Farr, Miller & Washington總裁Michael Farr稱，"儘管美聯儲已上調利率，但經濟數據並未出現下滑。"
Michael Farr 說，他擔心投資者仍然過於自信，認為美聯儲能夠迅速控制通脹，同時避免經濟陷入衰退。目前的通脹水準仍遠高於疫情前的水準。“也許這將是實現完美著陸和精確調整利率的時候了。”但他補充稱，歷史表明，美聯儲在這方面的記錄不佳。
未來幾天，投資者將關注美聯儲上次會議的紀要，以及現房銷售數據和個人消費支出數據，後者是美聯儲首選的通脹衡量指標。
過去幾周公佈的強勁數據使許多人相信，美聯儲將不得不將利率大幅提高，高於他們最初的預期。
渣打銀行 (LON:STAN)(Standard Chartered) G10外匯研究全球負責人Steven Englander上周將聯邦基金利率峰值預期從此前的4.75%上調至5.25%。德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席美國經濟學家Matthew Luzzetti 將他對7月份聯邦基金利率峰值的預測修正為5.6%。在上周的數據公佈之前，盧澤蒂曾預測聯邦基金利率將在5.1%的最高水準上走高。
債券交易員也一直在消化利率上升的因素。衍生品市場顯示，交易員預計聯邦基金利率將在8月份達到5.25%左右的峰值。相比之下，在本月初，交易員們押注聯邦基金利率將在6月份達到4.88%左右的峰值。
德意志銀行資深美國分析師Brett Ryan表示，"政策利率長期走高，肯定會拖累風險資產，並增加衰退的可能性。"
經濟衰退對股市來說可能是個壞消息。德意志銀行的研究顯示，自1946年以來，標準普爾500指數在衰退中的下跌中值為24%。
渣打銀行的Steven Englander說，投資者似乎執著於“完美的反通脹”的觀點，即在經濟增長依然強勁的情況下，通脹明顯回落。