「黃金日評」：新一週通脹數據不排除意外走強，提防打擊減息憧憬，帶來金價壓力

20230209
 
精簡開市評論：
 
日內留意歐盤德國CPI資料，預期同比及月比亦有機會出現上揚，或觸發市場對歐經濟衰退加深憂慮，或打擊歐元，拖累金價。同時關注英國財政委員會聽證會值得留意，英倫銀行行長貝利及要員亦會在英國國會作證，對通脹及經濟前景的講話料對英鎊有一定的刺激，從而帶動金價。若貝利維持近期語調，即英國經濟有機會衰退壓力放緩，同時英倫銀行加息行動接近結束，或為英鎊帶來支持，亦支持金價。隨後關注歐盟峰會及歐盟經濟預測，市場預期歐軟衰退機會增加，若報告能安撫市場對歐衰退的憂慮，料對歐元及金價有一定支持。
 
美盤留意美初請失業金人數、美聯儲官員講話、美股市場情緒，美初請業金人數預期有機會小幅上揚至19萬，前值18.3萬，即使小幅上揚，但依然是反映就業市場吃緊，對金價支援不大，料需要終值在23萬上方，即半年高位，才能對金價有較大的支持。反之，若終值再次低於前值，料對金價有一定壓力。由於市場預期明美消費信心續強勁，料後市金價有一定壓力。
 
供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。
 
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
 
20230209
 
日內關注操作：
 
週三（8日）拜登國情咨文未有為市場帶來震撼的內容，金價亞盤維持整固主調。英國新公告房價指數及職位資料改善，穩定英鎊跌，為金價帶來支持，但日本首相岸田表示新任日本央行行長人選不會讓市場意外，暗示偏鴿派的雨宮正佳接任機會增加，則打擊金價。美盤多位美聯儲官員講話偏向維持高利率至更長時間，並維持加息至更新水準論調，亦打擊金價。市場依然觀望美聯儲行動，期望從官員講話及資料中尋找方向。料日內初請失業金人數與下周通脹資料有機會觸發金價走出目前困局。
 
美聯儲官員庫克(Lisa Cook)指，美通脹依然過高，料加息進程尚未結束，美聯儲需要維持緊縮政策一段時間以平抑物價水準。庫克同時表示，失業率或會低於聯儲局官員去年12月預測、今年年底約4.6%水準。美聯儲官員威廉斯(John Williams)則指，美聯儲需要持續加息，以面對供求失衡狀況，基準利率今年升至5厘至5.25厘區間，預期是合適的水準。美聯儲局需要等待通脹率回落至2%目標，才有機會減息。威廉斯表示，市場預期美聯儲明年有機會減息，然而，若美聯儲要作出減息決定，前提必須是因為通脹回軟的場景。美聯儲局官員沃勒(Christopher Waller)同時指，美國通脹雖然有跡象持續放緩，但沒有證據反映將回落至2%局方目標，所以，美聯儲有需要維持高利率的時段可能較市場預期為長。由於美聯儲官員講話缺乏實質方向，未有推升利率頂部預期，但亦沒有提高減息預期，市場因些缺乏動作，相信要待市場有較為突出的訊號，市場作會作出行動。
 
中國複常步伐及歐英衰退壓力亦是市場關注焦點，若中國複常信心受打擊，料打壓Ａ股及金價；而歐英若衰退憂慮加深，或打擊非美，亦拖累金價。目前非美趨勢有機會主導了美元及金價的變動，關注歐英的經濟衰退狀況會否加深。
 
日本傳媒報導日本政府正接洽雨宮正佳接任黑田，雨宮被視為鴿派代表，有關任命落實，料打擊日圓，亦拖累金價。相信日本政府在正式公告接任人選時，對市況影響不少。現時市場還猜測代表鷹派改革的山口廣季亦有機會接任，若山口接任則料支持日圓打擊美元，亦支持金價
 
2023年開局金價表現出色，留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。近期，高盛商品研究部亦表態，與去年一樣，商品將是2023最佳投資對象，回報可能超過40%。
 
日內關注操作：
 
大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
 
日內留意歐盤德國CPI資料，預期同比及月比亦有機會出現上揚，或觸發市場對歐經濟衰退加深憂慮，或打擊歐元，拖累金價。同時關注英國財政委員會聽證會值得留意，英倫銀行行長貝利及要員亦會在英國國會作證，對通脹及經濟前景的講話料對英鎊有一定的刺激，從而帶動金價。若貝利維持近期語調，即英國經濟有機會衰退壓力放緩，同時英倫銀行加息行動接近結束，或為英鎊帶來支持，亦支持金價。隨後關注歐盟峰會及歐盟經濟預測，市場預期歐軟衰退機會增加，若報告能安撫市場對歐衰退的憂慮，料對歐元及金價有一定支持。
 
美盤留意美初請失業金人數、美聯儲官員講話、美股市場情緒，美初請業金人數預期有機會小幅上揚至19萬，前值18.3萬，即使小幅上揚，但依然是反映就業市場吃緊，對金價支援不大，料需要終值在23萬上方，即半年高位，才能對金價有較大的支持。反之，若終值再次低於前值，料對金價有一定壓力。由於市場預期明美消費信心續強勁，料後市金價有一定壓力。
 
同時留意美聯儲官員講話，若講話造成加息恐慌，或進一步打擊金價；反之，若美聯儲官員態度上支持加息放緩，料對金價有一定支持。市場人仕對經濟衰退的看法亦不要忽視，若再度投資銀行調升2023年經濟衰退機會，並鼓勵資金買入黃金避險，亦支持金價。反之，若認為經濟衰退的機會下降，而目前是資產訂價低谷的情況下，則對金價有一定壓力。
 
美債息再次測試3.4%多重底支持，若再度失守料支持金價，反之若站穩回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。
 
宏觀經濟影響金價要點：
 
l   美經濟衰退風風險及美聯儲利率政策主導資產主體趨勢
l   美債務上限危機，評級機構對美信用評級態度，若國會未能通過債限上限調升或延期，料對金價有一定支持。
l   關注烏俄戰事升級及紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l   非美貨幣在2022年持續弱勢後，去年11月持續反彈，提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l   中國經濟復蘇及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l   世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。


 
美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。
 
美元測10周線，若未突破，料維持整固弱勢，22年5月底區101.7-101.3為重要支持。若能站穩10周線上方，料試保力加中軸，若試位乏力，料續有下行壓力回試20天線。


金價失守20天線測保力加底及11月升軌，若失守並未能回5天線上方，維持看空思路。料失測試烏俄跌浪菲波50%(1843)，接近50天線，失守看烏俄跌浪菲波38.2%(1789)。
 
若金價能在保力加底及11月升軌站穩，料回試5及10天線，但烏俄跌浪菲波61.8%(1896)料有一定阻力，若整固期間再次失5天線，料反彈結束，進一步受壓。

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20230209
 
新一周環球經濟焦點：
 
新一周最大焦點：美通脹資料、美零售銷售及製造業指數、中國訪俄發展、美聯儲官員講話、OPEC月度報告、英國就業資料、美國債務上限危機、美國及歐洲極端寒冷天氣、中國疫情及經濟刺激方案、烏俄戰事發展。
 
美通脹資料預期月比有回升機會，同比則有機會因為低基數而表現回軟，若此，不排除亦打消市場對通脹逐步回軟的憧憬，打擊減息預期的炒作，對金價的幫助不大。留心，若終值出現意外而高於預期，甚至前值，不排除加息恐慌重燃，對金價有較大壓力。反之，若終值低於預期，則料延續減息憧憬，為金價帶來支援。
 
從高頻資料可見，過去一個月木材價格升逾40%，二手車只跌約1%，食物價格持平，氣油價格亦升逾9%，而工資增長亦接近4%。若資料沒有出錯，綜合來高頻資料即可見通脹較大機會不是回軟，而是上揚。若真的出現公告落差，不排除為金價帶來壓力不輕。
 
新一周為中國春節長假後重啟首周，市場焦點在春節期間消費及旅遊狀況，同時留意節後疫情變化，若春節後未有造成疫情升級，料市場更樂觀中國複常，對A股及黃金亦有支持。
 
新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀3月及23年的加息頂部預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。
 

 
中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復蘇信心增強，亦支持金價。
 
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
 
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
 
風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。
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20230209
 
短線操作精讀：
 
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
 
金價(上行框形)：金價測11月升軌，料回測30,5天線
銀價(圓頂整固)：圓頂下破，關注21目標
油價(反抽整理)：油價若回5天線上方，或測日保力加中軸
標普(測下降阻力)：22年11月頂底區整固
歐元(Ｗ底整固)：測20月線，乏力回看5/10月線，突破看30月線
美元(整固)：若失守22年5月底，往20月線發展
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%
 
強勢對：歐元、英鎊
弱勢對：美日、美加