- 美國和歐洲的長短期國債收益率均出現倒掛，預示經濟衰退；
- 投資者關注美聯儲會議的焦點是通脹和利率預期；
- 歐洲央行和英國央行的政策制定者看法不一。
Investing.com - 雖然美國的長短期國債收益率持續倒掛正在持續警報著經濟衰退的到來，但是，華爾街的一些投資者和經濟學家卻已經從美股近期的反彈中看到了一線希望。
經濟衰退有很多種形式，雖然收益率曲線倒掛被認為是經濟衰退的警鐘，但是其不能預示即將到來的衰退類型。許多人最希望看到的是「軟著陸」，也就是說只是溫和的衰退，失業率小幅上升。
數據顯示，美國的十年期國債收益率在大約一個月前的4.2%以上降至3.5%以下，不過在美聯儲加息前夕，又升至了3.6%以上。不過，兩年期的國債收益率並未跟上較長期公債收益率下滑的步伐，因此長短期國債息差週一升至了負0.77，上週為負0.84，上月為負0.5，而7月息差仍然是正值。
而歐洲市場目前的情況也類似，歐元區的基準德國十年期國債收益率比2%低近25個基點，而德國2年期國債收益率大多在2%上下波動。
收益率曲線反轉這一概念，反映出了各國央行各國通過降低利率來應對衰退的預期，從而使債券收益率進一步跟隨利率下降。短期債券的上漲反映了市場對各國央行將在近期加息的預期。
而貨幣政策的制定者也並不諱言他們的意圖，美聯儲和歐洲央行、以及英國央行都將會在本週發佈利率決議，市場預計，他們可能都會加息0.5厘。
投資者現在面臨的問題是，這些大央行明年將採取什麼行動？投資者將在FOMC會後的新聞發佈會上尋找線索，他們會仔細研究經濟預測，看看該聯儲對通脹、 增長和利率的預測。
事實上，央行的貨幣政策制定者們也並不知道他們明年會做什麼，也不知道物價和利率的走向會如何。
人們相信，美國的通脹已經見頂了，上週發佈的PPI數據同比增長7.4%，低於10月的8.1%，週二發佈的CPI也降至了7.1%，低於此前一個月的7.7%。而通脹的回落，可能會令投資者聽到更為樂觀的美聯儲的言論。
而另一方面，歐洲11月份的通貨膨脹率從上月的10.6%小幅下降至10%，也這讓人們燃起了通脹已經見頂的希望。歐洲央行政策制定者表達了不同的觀點。歐洲央行管委會本周會議上仍有可能加息75個基點，但多數投資者目前預計，加息將更溫和，料為50個基點。
今年第四季度和明年第一季度的負增長預測，將使歐洲陷入技術性衰退，但真正的考驗將是物價如何發展。
與此同時，英國央行面臨著更大的挑戰，10月份通貨膨脹率將達到11.1%，但多數人認為，繼上個月加息75個基點之後，本周加息50個基點，至3.5%。
貨幣政策委員會(MPC)的超級鴿派官員Silvana Tenreyro希望維持利率不變，因為她上次投票只支持加息25個基點。匯豐銀行的一位經濟學家預測，由9名成員組成的英國貨幣政策委員會可能會出現四派分歧，各方都將對利率進行投票。
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（翻譯：李善文）