「黃金日評」：債息有抽升跡象，值得關注

20221213

精簡開市評論：

週一(12日)亞盤市場憂慮中國新增重症急增打擊醫療體系，加上累積連續升幅，同時央行逆回購沒有額外增額，市場獲利回吐氣氛濃厚，金價偏軟。歐盤英國一系列經濟資料好於預期，緩減英國衰退打擊憂慮，支持非美及金價，而美盤市場週一觀望氣氛濃厚，由於預期美聯儲推升長期利率頂部，債息抽升，打擊金價。留心，昨晚紐約聯儲公告最新的通脹預期報告，指一年通脹預期按月下降0.7%，至5.2%，為2021年來低位元，但消息未有説明金價回穩，好消息失效，反映淡倉的加量占上風，好倉乏力，值得關注。留意，金價周圖上周收見十字星，形態構成射擊之星的轉勢訊號，若本周收市價不能在上周收市價上市，屬於中週期下走的訊號。短線上週五區間底部1788為重要支持，若失守料短線下挫行情放大。

日內有美國CPI指數，昨晚傳出CPI有機會見7.2%，低於預期的7.3%，造成美股後段有較多支持，但傳聞有待公告核實，日內市況料較為波動，市場憧憬過去一個月能源價格下降及過去高基數效應，推使通脹資料回軟，但由於過去一個月工資增長及房價亦有一定升幅，所以預期回軟出現不確定的機會，若終值意外在預期7.3%上方，不排除加息恐慌回歸。此外，市場關注美聯儲12月14日會議決定、點陣圖及經濟見解，預期落實加息50點子，為公告早段帶來金價及股指支持，但隨後的會議公告及點陣圖中或暗示明年及後年利率頂部調高，同時打擊2023年減息憧憬，亦有機會打擊後段金價及股指行情。

供求平衡未明確，油價進入整固週期。關注伊朗合否短期內重新出口原油、美再釋放戰略油或中國疫情再度失控或經濟問題惡化的危機。

關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。

20221213

日內關注操作：
週一(12日)亞盤市場憂慮中國新增重症急增打擊醫療體系，加上累積連續升幅，同時央行逆回購沒有額外增額，市場獲利回吐氣氛濃厚，金價偏軟。歐盤英國一系列經濟資料好於預期，緩減英國衰退打擊憂慮，支持非美及金價，而美盤市場週一觀望氣氛濃厚，由於預期美聯儲推升長期利率頂部，債息抽升，打擊金價。留心，昨晚紐約聯儲公告最新的通脹預期報告，指一年通脹預期按月下降0.7%，至5.2%，為2021年來低位元，但消息未有説明金價回穩，好消息失效，反映淡倉的加量占上風，好倉乏力，值得關注。留意，金價周圖上周收見十字星，形態構成射擊之星的轉勢訊號，若本周收市價不能在上周收市價上市，屬於中週期下走的訊號。短線上週五區間底部1788為重要支持，若失守料短線下挫行情放大。

日內有美國CPI指數，昨晚傳出CPI有機會見7.2%，低於預期的7.3%，造成美股後段有較多支持，但傳聞有待公告核實，日內市況料較為波動，市場憧憬過去一個月能源價格下降及過去高基數效應，推使通脹資料回軟，但由於過去一個月工資增長及房價亦有一定升幅，所以預期回軟出現不確定的機會，若終值意外在預期7.3%上方，不排除加息恐慌回歸。此外，市場關注美聯儲12月14日會議決定、點陣圖及經濟見解，預期落實加息50點子，為公告早段帶來金價及股指支持，但隨後的會議公告及點陣圖中或暗示明年及後年利率頂部調高，同時打擊2023年減息憧憬，亦有機會打擊後段金價及股指行情。
 
留意市場對於美國經濟衰退的憂慮會否加深，亦對金價有較大影響，近期多家投資銀行亦認為2023年美國經濟跌入衰退無可避免，美銀指在衰退下美元偏軟，黃金有機會上揚20%。料市場若再有少作經濟衰退風險，亦支持金價。

現在美12月加息75點子預期是重要的風向標，每次預期從50%上方回下方，則支持金價。反之，若從50%下方回上方，股指及金價則面對壓力。

日內關注操作：

大環境續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。

亞盤關注中國疫情及經濟刺激方案的消息，中國復蘇憧憬加強利好金價，反之，若市場認為己經過度反映預期，而疫情風險未見解除下，金價則有回吐壓力；歐盤留意英國就業資料，及英倫銀行的政策態度，預期就業資料有回穩機會，若市場從資料中見英國經濟未有如過去預期的惡劣，以及對英倫銀行政策表示信任，或支持英鎊及金價。此外，關注德國CPI，預期有回軟機會，相信市場會從終值評估加息預期及經濟衰退的機會，若終值穩定市場對歐元信心，料支持歐元及金價，反之，若終值大幅上揚推使衰退憂慮惡化增加，或打擊歐元及拖累金價。

美國通脹資料攻略：

美國通脹資料料是全城焦點，市場預期同比有機會從7.7%微軟至7.3%，核心通脹則從6.3%回軟至6.1%，若此，料緩減加息預期，支持金價。

留心，雖然過去一個月能源價格回軟，以及過去高基數的説明，預期通脹資料回軟的預期較大。但由於過去一個月房屋及工資增長亦較為明顯，加上剛公告美PCE持平，而PPI則略揚，均反映預期通脹大幅回軟有一定難度。終值存在預期落差的機會。若資料意外在7.4%上方，不排除為金價及股指帶來較大壓力。

同時，美債息亦值得留意，市場預期美債息有機會在3.5%站穩，若債息大幅回升，不排除對金價構成壓力。料美盤有更多市場人仕解讀美國經濟及美聯儲行動預期，提防講話打擊緩減加息情緒，或為金價帶來壓力；反之，若市場偏向美聯儲行動轉鴿，料為金價帶來較多支持。

宏觀經濟影響金價要點：

l俄方宣佈啟動二戰後動員令，並暗示有機會動用核武，若最終烏俄風險升級，料金價及油價亦有機會短時間大幅反彈，關注局勢發展的突發消息。
l俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。
l關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l英國新任政府施政不確定性增加，料為非美帶來波動
l近期日圓、歐元及英鎊亦出現危機，需要提防G7國家央行干預外匯市場，為市況帶來較大震盪。
l中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。
l世界衛生組織或宣佈疫情大流行結束，若此，或對金價構成心理影響壓力，在情緒上進一步打擊金價。但這不是壞事，壞消息盡出後，料金價回復上揚彈性，行情波幅料再次放大。

 

  
美債息挑戰4.2%後乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。現周圖美元失保力加中軸，關注本周收市位置，若能在上周收市位上方，則呈底燭反轉形態，但需要加入上破5周線確認，理論上回5周線上方，回試30周線及保力加中軸，若本周未能回到上周收市位上方，料續有下行壓力試50周線。從日圓受制在200,5,10天線，若能回20天線上方，料有能力回試30,120天線。反之，若失12月底料下試250天線。理論上失現底呈下行旗形試102.7/102.5區間。面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
 

金價試疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)，由於期間傳出波蘭危機，一度呈假突破，但在核實導彈非俄方發射後，金價再度回軟至阻力線下方，屬利淡訊號，料若未能守在頂區，或回到過去雙底頸線1720,1730區間。失守看疫後多次重要支持1680位置，失守看過去兩月的周收市及開市底部1647-1643區間，乏力則看月度底部1618-1615區間。若9月底失守，則看9月升浪FB127.2%(1583)。

理論上，若成功站穩定1730頸線上方並再次上破目前頂部，料上行目標可以看1800至1820區間，接近８月中頂，突破看5月頂區，接近4月跌浪菲波61.8%區間。

金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
 

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20221213

新一周最大焦點：美聯儲政策會議、歐央行及英倫銀行決議、美通脹資料、英國就業及通脹資料、中國工業生產及零售銷售、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、未來一周美、歐及英央行加息預期、俄核危機升級風險。

美聯儲將在12月4日(週三)進行利率決議預期，會議將公告1)12月利率決定、2)鮑威爾會後講話、3)點陣圖、4)經濟預測。相信12月加息幅度為50點子，鮑威爾在近期講話己指出12月加息幅度有機會從過去75點子，下降至50點子。由於市場己經有充份預期，料影響有限。

相信，市場更關注2月及明年加息預期，現2月加息50點子及25點子預期十分接近，料市場會在點陣圖及講話中尋找線索。而市場更留意明年的利率頂部，現在市場預期利率頂部在5%，若公告推升預期，料對金價及股指有一定壓力。

其他焦點包括通脹、就業市場、經濟看法，料美聯儲認為通脹仍處高位，需要維持高息一段時間，所以未見到2023年有減息機會；而就業市場料不平衡持續，工資有機會造成通脹憂慮；經濟雖然面對加息陣痛，但尚有軟著陸機會。

若如以上預期，利率公告時或為股指及金價帶來短暫興奮，但當鮑威爾宣佈明年利率頂部及點陣圖時，或再次打擊金價及股指。但由於1月沒有議息會議，料加息恐慌後，市場再次炒作衰退壓造成加息放緩。

週四（15日）歐央行及英倫銀行同時進行利率決議，關注非美央行近期加息行動放緩的跡象，若歐英央行態度及行動上不及市場預期般鷹派，或為非美帶來壓力。雖然非美國家同時面對通脹壓力，但面對冬季能源危機及衰退壓力，非美央行暫有政策轉向的考慮，若非美回軟，亦有機會拖累金價。

中國防疫措拖轉向，並有更多措施刺激經濟，料「16+4+5」政策暫緩解房市壓力，若解封持續及疫情降溫，料加強複常憧憬，支持金價。中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟未有明顯回復動力。比較擔心是全球經濟放緩，打擊中國出口及經濟複常步伐影響，此外，由於年底行情效應，要提防好消息盡出後，資金在年底長假期獲利離場，同時打擊股指及金價。

美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。

商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。

突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。

風險披露聲明：投資涉及風險，本內容並不構成買賣任何金融產品的邀約或宣傳、推介或投資意見。
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20221213

短線操作精讀：

債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。

金價(Ｗ底整固)：測9月升軌，失守或重試W底頸線，站穩則再測疫後重要下降阻力
銀價(Ｗ底整固)：測11月短週期升軌，失守或重試多重底頸線，站穩則再測11月頂
油價(反抽整理)：油價未能回到20天線上方，維持弱勢
標普(測下降阻力)：試年度下降阻力乏力，回測10月升軌，失守料有更大跌幅
歐元(Ｗ底整固)：若失1算，看2000年歐債危機底區0.964,0.92
美元(整固)：240天線呈支援，若能回到20天線上方，可確認反抽
債息(震盪)：3%為重要支持，突破4.2%料試4.4%

強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊