大家好，過去一周經濟資料焦點較少，加上美聯儲禁言周，市場加息恐懼放緩，同時，中國進一步確認防疫政策改變，逐步解封及放寬防疫政策，增加市場對中國復蘇憧憬，人民幣回升及中國央行增購黃金，亦支援金價。同時，本周包括摩通、花旗、美銀及富國等大型銀行高管亦表態認為美國在明年中較大機會面對短週期經濟衰退，亦支持金價買盤。但由於市場傳12月14日美聯儲決議有機會調升來年加息高峰預期，壓抑了金價升勢。相信中國經濟前景、加息預期變化依然主導金價發展。
12月美聯儲決議亮點及攻略：
美聯儲將在12月4日(週三)進行利率決議預期，會議將公告1)12月利率決定、2)鮑威爾會後講話、3)點陣圖、4)經濟預測。相信12月加息幅度為50點子，鮑威爾在近期講話己指出12月加息幅度有機會從過去75點子，下降至50點子。由於市場己經有充份預期，料影響有限。
相信，市場更關注2月及明年加息預期，現2月加息50點子及25點子預期十分接近，料市場會在點陣圖及講話中尋找線索。而市場更留意明年的利率頂部，現在市場預期利率頂部在5%，若公告推升預期，料對金價及股指有一定壓力。
其他焦點包括通脹、就業市場、經濟看法，料美聯儲認為通脹仍處高位，需要維持高息一段時間，所以未見到2023年有減息機會；而就業市場料不平衡持續，工資有機會造成通脹憂慮；經濟雖然面對加息陣痛，但尚有軟著陸機會。
若如以上預期，利率公告時或為股指及金價帶來短暫興奮，但當鮑威爾宣佈明年利率頂部及點陣圖時，或再次打擊金價及股指。由於1月沒有議息會議，料加息恐慌後，市場再次炒作衰退壓造成加息放緩，金價及股指再獲支持，後市回歸關注美國衰退風險。
新一周環球市場經濟焦點：
新一周最大焦點：美聯儲政策會議、歐央行及英倫銀行決議、美通脹資料、英國就業及通脹資料、中國工業生產及零售銷售、俄方對限價措施回應、中國疫情及經濟刺激方案、未來一周美、歐及英央行加息預期、俄核危機升級風險。
美國11月通脹資料將在週二(13日)作出公告，預期同比持平7.7%，月比則從0.4%升至0.5%，核心CPI則從6.3%升至6.4%，月比更從0.3%大幅升至0.6%，若此，料打擊市場對加息放緩的憧憬，為金價帶來壓力。若看11月高頻資料，木材及食物價格接近持平、二手車及氣油等能源價格微軟，但工資增長及房價升幅較大。可見整合資料續維持高位不低。與市場預期接近。
週四（15日）歐央行及英倫銀行同時進行利率決議，關注非美央行近期加息行動放緩的跡象，若歐英央行態度及行動上不及市場預期般鷹派，或為非美帶來壓力。雖然非美國家同時面對通脹壓力，但面對冬季能源危機及衰退壓力，非美央行暫有政策轉向的考慮，若非美回軟，亦有機會拖累金價。
中國防疫措拖轉向，並有更多措施刺激經濟，料「16+4+5」政策暫緩解房市壓力，若解封持續及疫情降溫，料加強複常憧憬，支持金價。中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟未有明顯回復動力。比較擔心是全球經濟放緩，打擊中國出口及經濟複常步伐影響，此外，由於年底行情效應，要提防好消息盡出後，資金在年底長假期獲利離場，同時打擊股指及金價。
美國財政部正諮詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，並暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。
商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只餘下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協定會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。
突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。
本文執筆於2022年12月09日
筆者Wayne Lai黎永達（右）與前美聯儲主席 格林斯潘（中）及商品專家Jeffrey Christian(左)交流合照。
【作者簡介】黎永達
香港資深金融從業員，曾服務知名金融公關、財經媒體及投資銀行。過去服務物件包括Societe Generale、CMC Market、KVB昆侖等。同時為大專客席講師、財經媒體定期嘉賓及財經讀物著者，多次代表香港出席世界金融行業論壇，現為英倫金融集團研究及市場主管，多年為服務機構贏取多個行業大獎。
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