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從歷史高點下跌96%後,Nikola已然陷入了惡性循環?

發布 2022-11-23 下午01:33
更新 2020-9-2 下午02:05
  • Nikola最初的商業模式已經崩潰,公司陷入了困境;
  • 現金消耗是一個重要問題,股價持續下跌形成了一個惡性循環;
  • 投資者應該遠離Nikola。

Investing.com - 關於電動汽車生產商Nikola (NASDAQ:NKLA),投資者需要記住的是:它最初的亮點其實是財務方面的,而不是技術方面的!

對於一家意在量產電動汽車的初創公司來說,這是一種很奇怪的模式,而公司的創始人Trevor Milton也被判處了詐騙罪,因為陪審團認為他在公司的技術實力方面撒了謊。而早在這場判決之前,研究公司Hindenburg Research就已經在2020年發佈研報稱,公司此前一個令人印象深刻的宣傳片中,一輛卡車在開闊路面行駛的畫面,事實上拍攝於該車輛從山上滑下來的。

關於Nikola,現在的故事敘述已經變成是,投資者由於輕信了它的技術可以引領更廣泛市場的前景,對其股價進行哄抬,但隨後棄其而去,該股股價也在僅僅幾個月的時間裡,從一路飆升走向了自由落體!

這個故事令人唏噓,給投資者帶來了一些教訓。

首先,Nikola在2020年3月通過SPAC和VectoIQ合併上市時,就已經表示,公司的主要優勢其實是在於它的財務模式。Trevor Milton當時表示,Nikola可以向貨運公司提供固定的、全租賃的付款模式,以確保購買成本可控,不過,公司本身從未打算自己生產太多產品,更多的業務是承保氫氣供應,並和合作夥伴建立一個全國性的加氫網絡,甚至,Nikola卡車上的大部分零部件都是外包產品。

當然,這一系列的計劃已經「打了水漂」,Nikola已經大幅削減了全國加氫網絡的計劃,目前計劃自己提供氫氣供應,但是可能要等到2026年才能完全到位。

其次,Nikola的股價持續暴跌還有一個重要的原因:現在這家公司無法籌集到足夠的資金,它可能無法繼續執行那些雄心勃勃的計劃了。股價低於3美元後,Nikola需要尋找另一個有效的策略來緩解緊張的負債表。然而,現在看上去,該公司的時間已經所剩無幾。

也就是說,Nikola想要執行其最初的戰略——擁有卡車、持續的燃料供應和專業的維護,以一系列完整的服務體系來消除客戶的痛點——然而,公司現在沒有現金了。截至三季度,公司的資產負債表上僅有3億美元的現金,今年前三季度,這家公司燒掉了5.5億美元的資金,目前,公司的市值僅為12億美元,為了生存,它必須要稀釋股東權益。

與此同時,Nikola公司也認識到了其計劃的局限性,在三季度的電話會議中,公司的CFO Kim Brady承認,公司的電動車Tre交付量不及此前的預期,而且,客戶擔心Tre的充電基礎設施也難以滿足用戶需求。

而這個問題在明年開始量產以後仍將存在,無論公司計劃使用何種能源,沒有充電站的卡車,用戶是不會買單的,而供應商也不會在沒有銷量的情況下,建造充電站。

那麼,在Nikola的這個故事裡,還有什麼可以期待的嗎?

事實上,Nikola的CFO Kim Brady在三季度電話會議上不甚樂觀的表態,顯然掩蓋了其好於華爾街預期的收益數據,在財報發佈後,公司的股票遭到了拋售,本周一該股跌至了歷史最低點——但是單憑這一點,投資者尚不能買入該股。

似乎沒有其他好理由了,畢竟公司的現金是一個很大的問題,按照目前的進度,公司或許只能再撐幾個季度,而且,一旦它的卡車開始量產,虧損事實上會繼續增加,而且公司無法避免這樣的命運,別無選擇,因為新能源汽車製造商的初創企業本身就是無法逃脫虧損的本質。

而且,在最好的情況下,Nikola還可以通過股票交易來籌集資金,然而,隨著股價下跌,通過這種方式籌集的資金也大幅減少了。幾乎可以肯定的是,Nikola想要籌集10億美元的資金,就必須將現有股東的股份稀釋一半,然而,即使只是專注於卡車開發,這似乎也遠遠不夠。

最後,就算Nikola最終籌集到資金,為自己拖延了時間,這也不代表其可以成功。我想再次強調,公司並不是那種計劃在品質或技術創新方面和同類公司競爭的企業,更妄論,公司在氫燃料汽車領域,正在直面現代(OTC:HYMLY)和豐田(NYSE:TM)兩大傳統車企的正面競爭。

Nikola的成功之路確實太窄了,它將要在再次發行股票籌集資本(這會進一步打壓股價)和資本投資業務的過程中走鋼絲。而且,公司需要在基礎設施不齊備的情況下,說服客戶投身於燃料汽車或純電汽車市場。公司需要在競爭中擊敗一些全球最大的製造商,以爭奪市場份額,並以足夠快的速度來增加收入,從而實現盈利。

是的,Nikola的股價從歷史高點下跌了96%,而投資者有充足的理由迴避這隻個股!

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(翻譯:李善文)

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