- Nikola最初的商業模式已經崩潰，公司陷入了困境；
- 現金消耗是一個重要問題，股價持續下跌形成了一個惡性循環；
- 投資者應該遠離Nikola。
Investing.com - 關於電動汽車生產商Nikola (NASDAQ:NKLA)，投資者需要記住的是：它最初的亮點其實是財務方面的，而不是技術方面的！
對於一家意在量產電動汽車的初創公司來說，這是一種很奇怪的模式，而公司的創始人Trevor Milton也被判處了詐騙罪，因為陪審團認為他在公司的技術實力方面撒了謊。而早在這場判決之前，研究公司Hindenburg Research就已經在2020年發佈研報稱，公司此前一個令人印象深刻的宣傳片中，一輛卡車在開闊路面行駛的畫面，事實上拍攝於該車輛從山上滑下來的。
關於Nikola，現在的故事敘述已經變成是，投資者由於輕信了它的技術可以引領更廣泛市場的前景，對其股價進行哄抬，但隨後棄其而去，該股股價也在僅僅幾個月的時間裡，從一路飆升走向了自由落體！
這個故事令人唏噓，給投資者帶來了一些教訓。
首先，Nikola在2020年3月通過SPAC和VectoIQ合併上市時，就已經表示，公司的主要優勢其實是在於它的財務模式。Trevor Milton當時表示，Nikola可以向貨運公司提供固定的、全租賃的付款模式，以確保購買成本可控，不過，公司本身從未打算自己生產太多產品，更多的業務是承保氫氣供應，並和合作夥伴建立一個全國性的加氫網絡，甚至，Nikola卡車上的大部分零部件都是外包產品。
當然，這一系列的計劃已經「打了水漂」，Nikola已經大幅削減了全國加氫網絡的計劃，目前計劃自己提供氫氣供應，但是可能要等到2026年才能完全到位。
其次，Nikola的股價持續暴跌還有一個重要的原因：現在這家公司無法籌集到足夠的資金，它可能無法繼續執行那些雄心勃勃的計劃了。股價低於3美元後，Nikola需要尋找另一個有效的策略來緩解緊張的負債表。然而，現在看上去，該公司的時間已經所剩無幾。
也就是說，Nikola想要執行其最初的戰略——擁有卡車、持續的燃料供應和專業的維護，以一系列完整的服務體系來消除客戶的痛點——然而，公司現在沒有現金了。截至三季度，公司的資產負債表上僅有3億美元的現金，今年前三季度，這家公司燒掉了5.5億美元的資金，目前，公司的市值僅為12億美元，為了生存，它必須要稀釋股東權益。
與此同時，Nikola公司也認識到了其計劃的局限性，在三季度的電話會議中，公司的CFO Kim Brady承認，公司的電動車Tre交付量不及此前的預期，而且，客戶擔心Tre的充電基礎設施也難以滿足用戶需求。
而這個問題在明年開始量產以後仍將存在，無論公司計劃使用何種能源，沒有充電站的卡車，用戶是不會買單的，而供應商也不會在沒有銷量的情況下，建造充電站。
那麼，在Nikola的這個故事裡，還有什麼可以期待的嗎？
事實上，Nikola的CFO Kim Brady在三季度電話會議上不甚樂觀的表態，顯然掩蓋了其好於華爾街預期的收益數據，在財報發佈後，公司的股票遭到了拋售，本周一該股跌至了歷史最低點——但是單憑這一點，投資者尚不能買入該股。
似乎沒有其他好理由了，畢竟公司的現金是一個很大的問題，按照目前的進度，公司或許只能再撐幾個季度，而且，一旦它的卡車開始量產，虧損事實上會繼續增加，而且公司無法避免這樣的命運，別無選擇，因為新能源汽車製造商的初創企業本身就是無法逃脫虧損的本質。
而且，在最好的情況下，Nikola還可以通過股票交易來籌集資金，然而，隨著股價下跌，通過這種方式籌集的資金也大幅減少了。幾乎可以肯定的是，Nikola想要籌集10億美元的資金，就必須將現有股東的股份稀釋一半，然而，即使只是專注於卡車開發，這似乎也遠遠不夠。
最後，就算Nikola最終籌集到資金，為自己拖延了時間，這也不代表其可以成功。我想再次強調，公司並不是那種計劃在品質或技術創新方面和同類公司競爭的企業，更妄論，公司在氫燃料汽車領域，正在直面現代(OTC:HYMLY)和豐田(NYSE:TM)兩大傳統車企的正面競爭。
Nikola的成功之路確實太窄了，它將要在再次發行股票籌集資本（這會進一步打壓股價）和資本投資業務的過程中走鋼絲。而且，公司需要在基礎設施不齊備的情況下，說服客戶投身於燃料汽車或純電汽車市場。公司需要在競爭中擊敗一些全球最大的製造商，以爭奪市場份額，並以足夠快的速度來增加收入，從而實現盈利。
是的，Nikola的股價從歷史高點下跌了96%，而投資者有充足的理由迴避這隻個股！
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（翻譯：李善文）