- 最新的阿爾茨海默症治療試驗取得成功後，Biogen股價飆漲；
- 新藥仍需「過五關斬六將」，收入也存在較高不確定性；
- 厭惡高風險投資的投資者仍然要謹慎待之。
Investing.com - 過去兩個月，生物公司Biogen(NASDAQ:BIIB)的股價強勁反彈了50%，如果你是去年在這隻個股中遭受了巨大損失的投資者，你可能很難下定決心再次投資這隻股票，然而，這次已經有所不同了！
首先，日本企業Eisai Co (OTC:ESALY)和Biogen于9月宣佈，他們的實驗性藥物取得了重大進展，該藥物針對阿爾茨海默病，旨在減緩大腦疾病的發展。這兩家公司表示，在一項針對1800名早期阿爾茨海默氏症患者的為期18個月的三期研究中，與安慰劑相比，他們的藥物「lecanemab」減少了27%的認知和功能衰退。雖然報告顯示這一藥物可能會引發腦腫脹和小出血，不過公司表示，這些症狀很少出現。
「lecanemab」是Biogen公司在去年推出另一種實驗性藥物「Aduhelm」失敗後，為治療阿爾茨海默症所做的最新嘗試。此前，儘管「Aduhelm」獲得了美國食品和藥物管理局的監管批准，但最終還是遇到了一些挫折——美國FDA的外部科學顧問說，臨床試驗數據沒有明確顯示該藥的療效。而且，在美國政府嚴格限制醫療保險支付費用之際，保險公司也拒絕為該藥品支付費用。因此，經過2021年全年的商業投入之後，「Aduhelm」只給Biogen帶來了300萬美元的收入。這也令公司的股價在今年5月暴跌至了10年來的低點位置。
但這一次，Biogen公司似乎有更好的機會實現突破。
本周，潛在的競爭對手Roche(OTC:RHHBY)表示，其阿爾茨海默氏症的實驗性治療未能顯著減緩認知能力的下降。這次失敗之後，市場上剩下的唯一競爭對手是禮來公司(NYSE:LLY)的「Donanemab」，其臨床試驗結果也將要等到明年才會公佈。
根據Investing.com的調查結果顯示，最近幾周，很多分析師都調高了Biogen的股價，多數分析師目前給予公司「買入」評級。
高盛在最近的一份報告中，將Biogen的目標價上調至370美元，較其周三該股的交易價格高約23%。該投行還將其對該藥物2035年的營收預期，從此前的20億美元上調至140億美元。
高盛表示，「根據最近lecanemab的數據顯示，2023年公司有望在早期阿爾茨海默病市場獲得較大份額。我們和領先的神經學家和管理人員討論後相信，這些結果是有臨床意義的，隨著時間的推移，對該股更有積極意義。」同時，Biogen的日本合作夥伴計劃在明年第一季度向美國、歐盟和日本全面提交申請，而高盛預計將獲得成功。
當然，投資者也不得不重視潛在的風險。雖然FDA在此前批准了「Aduhelm」以後，很有可能也會批准「lecanemab」，但是考慮到，美國對所有抗澱粉樣蛋白（針對患者大腦中不尋常蛋白的積累）藥物此前收到的加限性報銷條件的決定，醫療保險機構不一定會為這種藥物買單。
而即使一切順利，對於這種療法會給Biogen及其日本合作夥伴產生多少收入，也是不得而知的。根據媒體的報道顯示，分析師目前估計該藥品的最高銷售額在幾億美元到數十億美元之間，這是一個很大的跨度，存在很大不確定性。
無論如何，在Biogen治療阿爾茨海默病的藥品取得初步的試驗成功以後，其股價確實獲得了一波提振，在過去的兩個月時間裡，飆升了50%，反映了市場的樂觀態度。不過考慮到可能的負面風險，厭惡高風險投資的投資者仍然要謹慎待之。
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（翻譯：李善文）