巴菲特買入臺積電，商業模式打動了股神？

11月14日，巴菲特的伯克希爾哈薩維向美國證券交易委員會提交13F季度報告。報告顯示，三季度伯克希爾共花90億美元建倉了三只股票。

分別是晶片巨頭台積電（6006萬股）、美國建材商路易斯安那太平洋公司（5796萬股）、金融公司傑富瑞Jefferies（43.4萬股）。

伯克希爾在Q3中，共計買入台積電6006萬股，持倉市值高達41億美元，占伯克希爾總倉位的1.39%。

在股神的新持倉公佈後，讓市場震驚，少投資科技股的巴菲特都出手買台積電了，這就是底部？

股神買入消息公佈後，台積電盤後大漲5%，A股半導體也被帶動，集體大漲。

這是巴菲特今年以來，為數不多的買入操作，也是巴菲特的投資生涯中，少有的投資科技股。

為什麼巴菲特會選擇投資台積電 (NYSE:TSM)？

伯克希爾的合夥股東表示：“伯克希爾相信世界離不開台積電生產的產品”他認為這是伯克希爾買入台積電的理由。並且，只有少數公司能夠積累資本，來提供半導體。而半導體對人們的生活越來越重要。

熟悉巴菲特的投資者都知道，巴菲特投資的科技股，都與消費相關。而巴菲特的最大持倉股蘋果，是台積電最重要的大客戶之一。

可以說，巴菲特算是投資了個比較熟悉的公司。那為什麼巴菲特會在通脹時期選擇買入台積電？

最主要的買入理由，伯克希爾的合夥人已說明了，那就是半導體對人們的生活越來越重要，而台積電在整個半導體行業中，也是最重要的公司。

人們需要半導體，而半導體行業也很需要台積電，台積電擁有強大的護城河和控制成本能力，這可能是最關鍵的買入理由。

巴菲特曾在給股東的信中說明，他認為投資者在通脹時期中，應該尋找這兩個商業特徵：一是定價權，二是控制成本的能力，而台積電正好符合這兩項商業特徵。

巴菲特在致股東的信中表示，“不管是深思熟慮或是誤打誤撞，企業的模式得以適應通脹環境，而這樣的企業通常有兩大特色。

第一是可以很自在地漲價，而不用擔心因此失去市占率，或出現銷售突然下滑。第二是企業能在通脹時期，在不過度支出的情況下，用小額的運營支出，就能讓業務量換來大量的增加。

從業績上看，受蘋果公司等客戶需求的推動，今年台積電第三季度的營收為202.3億美元，同比增長了35.9%，環比增長11.4%，淨利潤為92.36億美元。

台積電的毛利率，在今年以來穩步提升，體現出強勢的控制成本能力。

台積電今年第一季度的毛利率為55.6%。在今年第二季度中，台積電的毛利率提高到了59.1%，超出市場預期的56%至58%的區間。當到了第三季度，台積電的毛利率突破至60.4%。

另外，台積電第三季度的營業利潤率為50.6%，這都體現出台積電在企業運營上，已做的越來越好。

結語

今年在加息影響、經濟衰退預期、全球晶片需求量可能下滑的影響下，台積電股價已下跌近40%。

不過，從企業的發展上看，台積電基本面正在不斷加強。

優秀的控制成本能力和盈利能力，擁有定價權和強大護城河能力，這都可能會是股神選擇抄底買入的理由。

按照這樣的投資邏輯，蘋果算是最典型的案例之一。而現在，蘋果最重要的供應商台積電也進入到巴菲特的前十大持倉中，台積電能否成為像蘋果一樣的優秀投資案例？