恆指只欠一次大跌，最壞可見12000！

全球聚焦的中國內地二十大會議，在10月下旬閉幕，閉幕後的首個港股交易日，恆指暴跌1030點，並跌穿16000支持位，市場恐慌情緒加劇。
 
從股市的反應看，市場可能擔心新的領導班子未必看重經濟。但筆者及多位學者相信，中國一定會高度重視經濟發展。
 
全球經濟出現不同程度的衰退，內地決不會允許經濟運行出現滑坡，亦不會允許經濟基本面出現下沉，而且中央對宏觀調控有著比任何國家都更多的工具和手段。
 
中國政府可能會尋求更多的具體措施，以幫助鞏固經濟復甦，並努力實現其「全面建成小康社會」的目標。未來需關注12月初召開的中央經濟工作會議和全國金融工作會議，預計將宣布主要經濟政策方向。預計工作會議將重點關注經濟復甦。而預防金融風險的長期目標，以及在改善貨幣政策執行方面的進展，料成為會議的重點。
 
中國不再通過房地產大幅拉動經濟增長。
 
儘管中國房地產市場運行的底層邏輯已發生變化，不會再通過房地產來大幅拉動經濟增長，但由於房地產業對中國經濟的貢獻仍較大，在行業下行期對GDP增長的拖累也較重。
 
目前內地經濟已經企穩並開始上行，但仍需重視改善預期和激發市場主體的積極性，促進消費持續增長，鞏固經濟回穩向上的基礎。雖然今年面臨很多超預期因素的影響，但內地經濟韌性足、潛力大，經濟增速在主要經濟體中仍處於較高水平，仍是世界經濟增長的重要穩定器和動力源。
 
然而，港股短期仍受外圍因素影響而走軟，筆者甚至預計，恆指最壞有機會下跌至12000至13000水平，但將來反彈的力度亦會很大，建議投資者趁大跌市日分段買貨。
 
 
   (撰文 : Vantage 客席分析師 李慧芬)