英倫金融「黃金周評 」：傳聞罷免英新任財長，以解民怨？英新減稅方案若撤回，料對金價有較大支持。非農終值再次高於預期機會不低？下行旗形VS小圓底！

20220930
 
本周英國新任政府減稅方案觸發市場恐慌，英鎊暴跌至歷史新低，並推升全球債息，金價亦因此受壓。而隨後英國央行入市干預，為超賣的金價帶來支持。由於近期日本央行、歐洲央行、英國央行及人民銀行亦表態維穩匯率，料非美單邊跌勢壓力暫減，美元亦有機會升勢暫時放緩，因為市場己經充份消化加息預期，以及業績期前美元普遍回軟的週期因素。若此，美元及債息若暫時回軟，料支援超賣的金價。
 
英國新任政府在23日公告新任政府預算方案，原先市場預期卓慧思競選提倡的減稅方案只是形象公程，但意外地卓慧思政府公告比原先預期還缺乏公信力的減稅方案，激進程度為50之最，並同時提升政府開支，由於背後沒有任何財政背書，更無視雙位元數字的通脹壓力，市場憂慮英國政府財赤惡化，並擔心評級機構下調英國信用評級，英鎊及英國國債遭恐慌性拋售，英鎊跌至歷史新低，拖累金價。
 
美國前財長LarrySummer在英國減稅案公告表示，英國新任首相卓慧思（LizTruss）所提倡的經濟政策「天真與一廂情願」，並指英鎊兌美元有機會跌破平價。同時國際貨幤基金會（IMF）亦公開批評減稅計畫，或造成通脹惡化。英鎊危機同時觸發債市危機，由於憂慮英國步入長期衰退，英鎊預期持續徧軟及有債務違約風險，投資者沽售英鎊及英國國債之餘，拉動全球債息抽升，反映投資者憂慮再有其他國家不負責任的仿效英國政府行徑。
 
由於英鎊急挫數日後未有放緩跡象，迫使英國央行28日正式入市干預，以不計代價在市場買入英國國債，以穩定債息，美債息亦因此回軟，亦帶動金價反彈。但隨後，卓慧思政府再次嘗試說服市場，表示11月27日會有更多預算案細節解除市場疑慮，並宣稱沒有回頭方案，市場認為卓慧思解說把危機升級，英鎊再以受壓。料卓政府堅持減稅方案下，市場看空英鎊的情緒持緒，而英國央行有機會再度入市，造成較為波動的市況。
 
目前，市場己經呼籲罷免新任財長，而政府亦要求卓政府提交預算細節，而同期工黨支持度大幅領先與保守黨，更有議員指出，若卓政府不撤回方案，保守黨有大量成員有機會轉投工黨，從而使保守黨從多數黨變為小數黨，亦即推翻新任政府。
 
料卓慧思還會為了挽回面子而進行遊說，相信成功機會較低，加上市場信心己經動搖，硬落實方案出現更惡劣衰退機會更高。傳聞美國白宮亦在呼籲卓政府撤銷減稅方案，預期若卓堅持方案，唐寧街或再次出現迫宮，而卓慧思則有機會成為史上任期最短的英國首相。
 
若英國新任政府撤銷方案，不排除英鎊續有較大的反彈，並利好金價。反之，若上演迫宮鬧劇，料英鎊進一步面對壓力，亦拖累金價。
 
關注美國政府撥款法案：
 
美債息抽升與憂慮美國政府停運有關，新撥案法案正在美國國會審議。預期法案若面對阻力，市場在憂慮美國政府停運下，債息有機會續揚。然而，法案最終審獲得通過機會較高，因為暫時民主黨依然主導國會，其時債息則有回軟機會。言則，目前美國國會的審議結果亦影響到金價及股指。
 
過去一周覆盤：
 

 
前週四(22日)日本財政部入市干預市場，金價一度回升。但週五英國新任政府發佈災難性預算及減案方案，引發英鎊及債市危機，推升美元及美債息，金價因而受壓。
 
本週一市場對英鎊及英國國債恐懼加劇，而卓慧思在未有回應事件下，拋售情緒進一步惡化，卓慧思(5日)當選時英鎊見1.15區間，預算案公告時見1.3區，公告後低見1.028，由於債息抽升及英鎊暴跌，觸發債市及英鎊危機，英倫銀行在28日入市無限量購入英國國債以緩減市場恐慌，英鎊戶彈同時支持非美及金價；但29日卓慧思再次為預算案護航作解說，在英國十多家電臺作訪問，但由於被民眾提問利率抽升造成貸款壓力大於政府減稅時，未能作出回應。甚至有民眾問及卓慧思有否為行為感到羞愧等指責，引發新一輪公關災難，隨後英鎊再次面對壓力，需要英倫銀行二度入市，金價亦因而再獲支持。
 


 

新一周最大焦點：美國非農就業資料、油組會議、美PMI及ISM製造業資料、澳紐央行會議、歐央行會議紀要、美政府臨時撥款國會審議、非美央行干預行動、英撤減稅案機會、俄核危機風險、美聯儲官員講話、英國及歐洲衰退風險及債市風險、美債息表現、伊朗核協議、北溪一號及CPC油管暫停營運發展、歐美步入冬季之能源供需、及中國疫情與經濟狀況。
 
美非農就業人口預期見一年低位，市場暫預期跌至25萬，前值31.5萬，失業率持平3.7%。若此，料緩減加息恐懼，支持金價。但由於9月多項美國經濟資料亦出現落差回升，反映美國經濟未有嚴重減速，就業市場或不如預期般疲軟，加上11月中期選推升臨時工需求，無論政府、政黨及選舉活動企業亦大量招聘工作人員，非農出現落差的機會或者不低；若終值意外走強，料為金帶來壓力。留意週三的ADP就業資料，就有機會比上月改善，由於上月終值為低基數13.2萬，新公告回穩機會不低，或預先支持美元，向金價施壓。
 
澳洲及紐西蘭央行亦會進行議息，加息行動料持續，留意會後聲明對未來加息預期的態度。若鷹派預期持續，料對非美有支持作用，亦支持金價。同時關注歐央行會議紀要，料對非美及金價亦有影響。
 
傳聞俄羅斯呼籲油組在10月5日會議中作出減產，油組在9月會議時，多個成員國亦支持進一步減產，但面對美國中期選的壓力，沙特及海灣國家或者暫時不會輕舉妄動，相信10月會議的最終結果對油價有較大影響。若油組意外進一步減產，加上目前俄輸歐及中國天然氣暫停，與歐洲開始步入冬季，油價有機會借此大幅飊升。油價獲支持亦利好金價。
 
黃金進階技術分析：
 
金價50月線整固，若再次失守則呈下行旗形，以7月升浪量度，底部料看菲波161.8%(1607)區間，同時是大週期6月下行旗形的高度下行目標。若1607亦失守料試21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，接近60月線，但料金價有機會先在旗底以50月線整固，但目前即使觸及旗底反抽，亦只屬於熊市反抽。
 
小時圖若回21均線上方有短反抽機會，突破有機會回試20天線，但料疫情頂及7月底構成的內反測線(黃)有較大阻力，突破看3月8月及4月18日頂位及收市位構成的兩組下行阻力線有較大阻力(紅及藍)。目前未能回到5月線及10周線上方，整固下行的機會較大，現在底形態亦未有成形，料即使反抽後，亦有機會再有下試底部的壓力。
 
金價月圖可見大雙頂下破的確認在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)區間，若大雙頂確認，金價理論上下試1450至1360區間，接近150月線及2018年升浪菲波78.6%區間。若疫情有機會結束、俄烏危機解除、央行持續加息而未有經濟危機，金價重回1450下方不是沒有可能。
 

金價月失疫後底（1680），暫在50月線(1641)站穩。呈大型雙頂，10價格若在9月收市價下方則技術面利淡，5月線(1757)料有較大阻力。
 

金價周圖10周線為重要阻力，上破有望核實頭肩底走勢，料重試20周線，突破看8月頂區。現220周線(1636)為重要支持，失守料下試230周線。未能回到5周線上方，維持看淡。若能回到5周線上方，則可加強頭肩底看法，回測8月頂及戰後下降阻力線。
 

天圖1
 

天圖2
 
天圖1可見呈下放三角，暫測2020年8月及21年5月頂構成的內反射線（綠）獲支持。3月8月及4月18日頂位及收市位構成的兩組下行阻力線有較大阻力(紅及藍)。
 
天圖2可見金價試構頭肩底右肩，頸線在1688-1690區間，同為3月8月及4月18日頂位及收市位阻力線（紅），亦是8月跌浪菲波38.2%(1686)區間，若突破看菲波50,61.8%(1708,1730)，若現在菲波23.6%(1658)再次失守，則有機會構W底，或再次下試1620區間。失守看較大下行旗形，理論上以1615-1600為下行目標。與下於三角形接近。料有機同時分段試7月升浪菲波127.2%(1646)，失守看FB161.8%(1602)。
 
重要支持及阻力線
 
阻力線：5月線1759
阻力線：8月跌浪菲波61.8%(1730)
阻力線：8月跌浪菲波50%(1708)
 
震盪線：疫後底1680/8月跌浪菲波38.2%(1686)
震盪線：8月跌浪菲波23.6%(1658)
震盪線：50月線1641
震盪線：220周線1637
 
支持線：9月底1620
支持線：7月21日升浪菲波161.8%（1602）
支持線：60月線1583
 
金價週期推盤：
 
１）下放三角形（配合下行旗形），以戰後下行趨勢線（藍）及疫後大週期下行趨勢線（綠），構成下放三角形震盪下走，在1630至1590觸底後，反抽1900，再進入新升浪。


 
2)頭肩底：若上破頸線1690，理論回1730-1740區間。

 
白銀日圖構大型收窄三角，周圖則呈構築雙底，月圖更呈底吞噬燭形，料10月若能守在９月收市位上方，技術趨勢可以看好。言則9月收市位為重要支持。50月線(20.2)料為重要阻力，若能回到50月線上方，能測8月頂，其時雙底形態更為清晰，若能突破8月頂，可以看6月頂及50周線。反之，若失守9月收市位，料下試三角形底部，失守看8月底，破位看8月升浪菲波127.2%(16.88)區間。由於銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。失17水準則看疫情升浪菲波回菲78.6%，同為16/17年底15.5區間。

 
美債息挑戰3.9%後急回3.75%，央行干預入市的情況下，後市高位整固機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5，現111.5料有較大支持，在沖高乏力後料借5,10天線整固，30天線為重要支援，失守試50,60天線，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
 

 
金價10大關注點：
 
1.      西方國家會否參與烏克蘭戰事？
2.      烏俄和談會否達成協議，同時俄方撤軍？
3.      烏俄戰事會否觸發核危機？
4.      美聯儲加息預期變化？
5.      美國就業及經濟發展？
6.      惡性通脹能否受控？
7.      央行購買黃金狀況？
8.      黃金ETF持倉狀況？
9.      非美央行會否比美聯儲有更快行動？
10.  美債息升幅狀況？
 
觸發衰退的10個風險事件？
 
若然衰退是較大機會發生，有甚麼事件有機會觸發市場恐懼加劇？即觸發黃金回復上行動力的火藥？
 
1)      失業率回升至4%上方
2)      非農就業人口跌至15萬下方
3)      通脹率突破10%
4)      地緣政治危機升級
5)      疫情：出現新快速傳播重症病毒
6)      俄方截斷對歐能源供應
7)      民主黨失去國會主導權
8)      金融機構出現有毒資產危機或人為失誤（有機會由虛擬資產引發）
9)      天災：嚴重打擊能源生產
10)  爆發債市／貨幣危機（歐洲、發展中國家亦在面對）
 
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