西方國家房市危機即將上演？

一周行情回顧：

大家好，本周加息恐慌及非美貨幣危機續打擊股指及黃金，美聯儲雖然如預期加息75點子，但點陣圖透露今明兩年加息預期上揚，加上鮑威爾表示為了穩定物價，願意冒上經濟衰退風險，而年內或續加1%至1.25%，均為金價帶來壓力。此外，週五英國政府推出大型減稅計畫，市場憂慮減稅方案讓財政赤字惡化，同時推升通脹，英鎊單日跌逾3%，推升美元之餘，同時拖累金價。
 
然而，俄羅斯總統普京本周中宣佈俄國進入動員令，並暗示不惜「動用核武」，同時烏克蘭四地宣佈在本月23-27日舉行「入俄公投」，避險情緒有機會隨時拉升。相信，市場續關注美聯儲的加息預期變化之餘，亦關注英國政經局勢及烏俄局勢發展。若烏俄局勢或核危機未有明顯升級，而非美貨幣危機持續，金價或依然受壓。
 
油價方面本周續考驗油組維持油價在80美元上方決心，美國庫存續揚，美國白宮再度釋出戰略原油，亦為油價帶來壓力。在缺乏利好消息支持下，油價呈低位整固。相信面對中期選的最後衝刺月份，美國白宮會依然干預市場，以營造拜登政府成功打壓油價的形象，以挽回民眾對拜登經濟施政的信心。
 
西方國家房市危機即將上演？
 
西方國家央行陸續進行鷹派加息行動，而從美聯儲點陣圖可見未來兩年，借貸成本持續飊升打擊經濟的機會不低，當中西方國家房市泡沫危機爆破的風險，正在逐步升溫，不可以忽視。
 
由於疫情、量寬及救市方案，西方國家的房產市場亦在疫情後出現泡沬現象，美國住宅房價升逾43%，而同樣的情況亦在英國、加拿大、澳洲及紐西蘭出現，這亦解釋到各國央行態度為甚麼轉為鷹派，一方面是通脹問題升溫，同時房市泡沬己經觸及紅線；此外，由於美國進入加息週期，若非美央行不跟隨加息，資金會從各國經濟體系流出回到美元體系，並為房市帶來壓力。
 
最新的美國新屋銷售數字跌至6年半低位，但房價依然高企，暗示房市逐步進入下調週期，而且調整有較大機會跟隨加息週期持續至2023年，而房市泡沬危機有機會造成連鎖影響，包括資產貶值造成的借貸虧損、地產板塊資鏈斷裂、消費及投資緊縮，變相打擊股指及打擊就業市場。
 
則言，房市泡沬爆破有機會成為觸發西方國家經濟衰退的另一隻黑天鵝，若問題進一步引爆債市違約危機或大型基建倒閉潮，料則有機會為金價帶來支持。
 
本周環球經濟焦點：
 
新一周最大焦點：美PCE物價指數、美前瞻經濟資料、烏克蘭四地區入俄公投、俄核危機風險、美聯儲官員講話、英國及歐洲衰退風險及債市風險、美債息表現、伊朗核協議、北溪一號及CPC油管暫停營運發展、歐美步入冬季之能源供需、油組產能及中國疫情與經濟狀況。相信美加息預期及烏俄風險升級憂慮依然主導市場，同時美10年期債息升穿3.5%，料加速股轉債資金輪動，為股指帶來壓力。
 
美PCE物價指數預期續揚，月比預期從0.1%升至0.3%，由於近期房價回升，料更反映在扣除能源及食物價格的PCE物價指數當中，若同時推升全年加息預期，料再為金價帶來壓力。
 
新一周亦有多位美聯儲官員作講話，週二及三較為鴿派的埃文斯料為美元降溫，週四梅斯特料較為鷹派，至於週五的威廉斯及布蘭納德料亦講話中性。當中，提防原本較為中性及鴿派官員態度改變，則有機會為金價帶來壓力。
 
本文執筆於2022年9月22日
 
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