英鎊急跌陷信心危機

上週美國聯儲局議息會議，在上週三宣佈加息75個點，聯邦基金利率上調至3%-3.25%，為 2008 年初以來的最高水平。市場估計美國聯儲局仍需要在11月份加息0.75%，乃連續4次加息0.75%，亦直接令美元持續走強，美匯指數突破113整數關口，結果連升四日，多次連創二十年新高，全星期計累升約3%。

美元強，一衆外幣再次捱打，其中最令市場意外的首推英鎊，上週英倫銀行同樣議息，但只如市場預期只加息0.5%，令市場失望，息差被美元拉開，英鎊上星期跌穿2020年3月低位1.14後即創近35年來最弱，單是上週五英鎊急跌超過3%創兩年半最大跌幅。

英國推出半個世紀來規模最大減稅方案，未來五年以規模1610億英鎊的減稅加監管改革舉措刺激經濟。為籌款支持其刺激計劃，英國本財年計劃發行1939億英鎊的國債，比原計劃多出600億英鎊，新增發債規模遠超計劃，這些舉措將大幅增加政府債務卻同時進一步推高通脹。英鎊兌美元自1985年來首度盤中跌穿1.10，並以全星期最低位1.0840收市，連續第三日創1985年來新低。債券供應增加債價自然下跌而債息急升，導致英國國債連續第二天大跌。5年期英國國債債息單日內升幅一度接近60個基點至4.07％，創史上單日最大升幅，基準10年期英債息日內升幅超過30個基點，創1998年來最大升幅。

本週五美國將公佈核心PCE物價指數，是美聯儲最為關注的通脹指標，這可能為我們提供美聯儲下一步11月份加息幅度的線索。同時多位聯儲局官員亦會發表講話。技術上英鎊跌勢令市場關注，市場開始打賭六個月內英鎊美元平價概率26%，亦有大行指英鎊仍需再跌15%左右。而英國央行則需要緊急加息來重新贏得市場的信任，有消息指央行需於11月加息1%，甚至需召開緊急會議加息以刺激市場重新兌英鎊重拾信心。本週1.0720、1.0790或有初步支持，否則1985年低位1.05再被衝擊，阻力則見於1.1000至1.1050左右。

資深外匯評論員陳健豪