「黃金日評」：關注債息表現，若債息突破3.5%，或帶來股轉債恐慌，打壓金價

20220913
 
精簡開市評論：
 
日內關注美國通脹資料最終結果，市場預期同比有機會從8.5%微軟至8.1%，但核心通脹則從5.9%升至6.1%，回到4個月高位，若此，料反映在扣除食物及能源等通脹因素下，通脹己經逐步推升工資等經濟活動，通脹螺旋的壓力定在增加，這回應美聯儲針對工資增加而持續加息的行動。亦即公告有機會造成金先揚後挫，市場有機會先炒作通脹同比下降，支持金價先行上揚，但及後核心通脹惡化，則加強美聯儲持續進一步加息的預期，料對金價後市構成壓力。
 
若我們回看通脹資料組合的高頻資料，美8月核心通脹資料回升的機會是存在的，雖然8月食物指數回軟逾10%、二手車價持平、氣油價跌逾8%，但房屋指數升逾15%、木材價格亦平均有30%升幅、加上工資壓力未減，可以肯定新公告的通脹資料，較難出現大幅回軟。炒作通脹回軟的市場預期有機會只是一廂情願的看法。
 
關注疫情及疫苗焦點、烏俄戰事、經濟復蘇狀況、中美貿易談判、美俄能源政策、美伊會談、美國國會對預算案最終審議。中民企債務違約、限電與監管政策發展，料續成為市場焦點。留意債息及美元表現，相信金價及油價波幅亦會較大。
 
晨早點評：
 
20220913
上週五金價先揚後挫，先受歐央行加息，獲非美帶動，後段則因為美聯儲官員鷹派講話打壓，昨日市場炒作今通脹資料放緩，美消費者通脹預期降至5.7%，市場憧憬股指見底，金價亦獲支持，由於市場憧憬股指週期底，資金從債市流出，債息抽升。有別過去數月，市場尚未有流出的CPI預早提示，若此相信資料公告前，有機會出現回吐壓力，有待真正真正資料結果而終定資金方向。
 
日內關注操作：
 
日內續關注美聯儲加息預期變化、債息表現、虛擬幣崩盤危機、美國經濟狀況、歐能源危機、非美貨幣表現、中國疫情與經濟、及烏俄局勢。
 
日內關注美國通脹資料最終結果，市場預期同比有機會從8.5%微軟至8.1%，但核心通脹則從5.9%升至6.1%，回到4個月高位，若此，料反映在扣除食物及能源等通脹因素下，通脹己經逐步推升工資等經濟活動，通脹螺旋的壓力定在增加，這回應美聯儲針對工資增加而持續加息的行動。亦即公告有機會造成金先揚後挫，市場有機會先炒作通脹同比下降，支持金價先行上揚，但及後核心通脹惡化，則加強美聯儲持續進一步加息的預期，料對金價後市構成壓力。
 
若我們回看通脹資料組合的高頻資料，美8月核心通脹資料回升的機會是存在的，雖然8月食物指數回軟逾10%、二手車價持平、氣油價跌逾8%，但房屋指數升逾15%、木材價格亦平均有30%升幅、加上工資壓力未減，可以肯定新公告的通脹資料，較難出現大幅回軟。炒作通脹回軟的市場預期有機會只是一廂情願的看法。
 

 
注意債息表現，美債息再次接近3.5%，若債息在3.5%上方，料加強股轉債資金流，為股市帶來壓力。過去每次觸及股轉債債息臨界點，美國財政部及央行亦有機會作出干預。反之，若債息升穿3.5%，市場料預期債息有機會上試3.8%，或為金價帶來沉重壓力。
 
留意歐盤多個資料亦偏軟，德國經濟景氣指數更有機會跌至2008年以來新低，或打壓歐元拖累金價。此外油組報告亦不可以忽視及白宮戰略油政策發佈，若顯示原油需求預期大幅下降，而美國再度大幅釋放戰略油，或大幅打擊油價，亦拖累金價。
 
宏觀經濟影響金價要點：
 
l   俄會否重開北溪一號及其他輸油管，料牽動市場的對歐能源危機的恐懼，若歐能源危機恐懼加深，或打壓歐元拖累金價。此外，英國經濟及政治會否惡化，英鎊受壓亦會拖累金價。
l   關注紮波羅熱核危機的發展，若傳出突發危機消息，料對金價及油價亦有支持。
l   中國經濟及疫情亦對金價有較大影響，若市場憂慮加深，料打擊金價及油價。

 


美債息重上3.3%上方，技術面料試6月頂區挑戰3.5%區間，突破看3.7%至3.8%，但料突破機會暫時不大，因為債息上破3.5%料帶來股轉債，造成股市大跌，這非中期選期間的期望。若債息未能突破3.5%，料亦帶動美元回軟。美元突破109.6，該位置為2000/87/82/74/73年的重要頂底，但料110-111有較大阻力，突破看112至112.6，現30天線為重要支援，失守試50,60天線，面對美聯儲政策有機會受經濟衰退影響，美元後市或從單邊升浪改為震盪格局。
 
金價暫試上破8月降軌，現區頂1737為重要阻力，上破料加強構雙底信心，料重試8月底頂1760，突破上試8月頂1800區間。反之若再次回到8月降軌下方，料再試7月下旬底區1695,1680，形態上若疫後底1680-1670失守，有機會試2020年8月及2021年5月頂延伸的趨勢線（綠）(1659,1647)區間，區間與重要均線及菲波參照接近，由於大週期呈下行旗形若以上趨勢線失守，理論上看1607區間。即使暫時站穩1680，若未能回到6月13日及8月22日底延伸線（泥黃）（1707,1715），亦未能確認W底成立。若能回到上方，料再次測試3月8月及4月18日頂位及收市位構成的兩組下行阻力線為重要阻力(紅及藍)(1730,1749,1777)，未能突破的情況下續維持以偏軟整固。
 
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20220913
 
新一周最大焦點：美通脹資料、債息變化、英國央行會議、伊朗核協議、北溪一號及CPC油管暫停營運發展、歐美熱浪及中國經濟狀況。新一周為美聯儲禁言周，但市場相信會討論9月21日美聯儲加息預期，若加息75點子預期在80%上方，相信或為金價帶來壓力。
 
美債息再次接近3.5%，若債息在3.5上方，料加強股轉債資金流，為股市帶來壓力。過去每次觸及股轉債債息臨界點，美國財政部及央行亦有機會作出干預。反之，若債息升穿3.5%，市場料預期債息有機會上試3.8%，或為金價帶來沉重壓力。
 
美8月通脹數據預期有反彈機會，若終值推升加息預期，料為金價帶來壓力；反之，若終值大幅低於預期，市場或再次炒作通脹見頂，緩減大幅加息壓力，為金價帶來短暫支持。其他美國需要關注資料有週三PPI，預期改善，或支持美元；留心，週四美核心零售、費城製造業指數、零售銷售、工業指數亦預期大幅走軟，或打擊美元，支持金價。而週五密大消費者信心及預期亦大幅回軟，若如預期，料對金價有較大支持。
 
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20220913
 
短線操作精讀：
 
債息及美聯儲加息預期，依然主導金價及非美走勢，提防風險情緒回軟打擊金價升勢。油價維持整固勢頭。標普有機會進行整固。
 
美元(頂整固)：110.56頂整固，測30天線，失看50,60天，破頂看112,115
債息(震盪)：3%為重要支持，突破3.4%料試3.57%,3.6%
金價(底整固)：未能回20天線上方維持弱勢
油價(底整固)：失7/8月底，回5天線上方，料構頭肩底
標普(熊市反抽)：回10天線上方，或試20天線
強勢對：美日、美加
弱勢對：歐元、英鎊