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返校季:向世界頂級投資人學習 瞭解他們的想法

發布 2022-9-6 上午08:38
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  • 2022年對於投資者和交易員來說是一段漫長而艱難的時光
  • 向最優秀的人學習, 戰勝時艱
  • 使用InvestingPro+,尋找世界頂級投資人的投資想法
  • 隨著返校季的到來,少年兒童、大學生和老師重返教室,而投資者終於可以松一口氣了,尤其是在暑期被工作和孩子來回折騰的家長。

    2022年也是投資者的一場返校季,波動性、通脹、美聯儲、熊市反彈、經濟衰退都在提醒我們股市可能下跌,而我們不可能再像2021年那樣盲目投資了。

    同時,季節交替之際也是我們調倉換股,挖掘新投資思路的機會。雖然市場波動造成了不小的風險,但也提供了賺取差價的空間。本文將使用InvestingPro+看看世界上最有名、最成功的投資人有什麼想法。向這些最優秀的人學習,完善我們投資組合,為新學年翻開新的篇章。

    Back to School Sale

    優中選優——梳理13F報告

    首先打開InvestingPro+的Ideas選項卡。Ideas選項卡拉取了13F報告的資料。根據美國證監會(SEC)規定,大型投資人須向該機構遞交13F報告披露持倉,例如巴菲特(Warren Buffett)或卡爾·伊坎(Carl Icahn)就需在13F報告中披露他們持有的股票數量等原始資料。InvestingPro+還會追蹤他們投資組合的表現以及提供有關股票的詳細資料,不過資料僅基於13F報告中所披露的持倉,不會100%匹配這些投資人或基金的實際業績。

    我選取了於過去一年回報率至少達6%的一些投資人,這些投資人在持續動盪的市場中業績優異。不過,未來幾個月市場可能繼續波動。

    其中,有五位投資人脫穎而出。根據InvestingPro+的資料,截至8月30日——

    巴郡首席執行官巴菲特Warren Buffett:+11.9%

    對沖基金Greenlight Capital 創始人兼總裁David Einhorn:+10.2%

    對沖基金Appaloosa Management創始人兼總裁David Tepper:+7.9%

    Icahn Enterprises創始人兼總裁及知名企業投資家Carl Icahn:+23.3%

    對沖基金Third Point Capital創始人兼總裁Daniel Loeb:+18.2%

    InvestingPro+不僅會展示他們的持倉,還可以按照持倉規模或公司市值對這些持倉進行排序。本文將展示市場正式跨入熊市並在近期反彈前,他們於第二季度買進的最多的股票,看看哪些是他們的寵兒。以下是他們各自買進最多的股票,其中包括一隻高息股:

    注:價格及資料截止至830

    沃倫·巴菲特/巴郡:西方石油

    來源: InvestingPro+Data Explorer

    對於密切關注巴郡(NYSE:BRKa) (NYSE:BRKb)或巴菲特的人,西方石油(NYSE:OXY)成為他在第二季度買進最多的股票並不稀奇。此前,巴菲特獲批買入不超過西方石油50%股份以加大對能源行業的投資。雖然這筆投資可能是個錯誤,但是作為一家巨型企業集團的掌舵者,他的經驗和職位加大了下注的難度。

    西方石油公司顯然受益於油價的上漲,連續六個季度的盈利超過預期,且過去12個月的收入和盈利創下紀錄新高。得益於此,西方石油的淨債務於過去三年減少了240億美元,鞏固了其前景。西方石油公司仍然是石油未來走勢的代表,但如果巴菲特不滿足於50%的股份,並再度買進,投資者可能還會獲得額外的上行邊際。

    OXY fair value

    來源:InvestingPro+

    David Einhorn/Greenlight Capital: Kyndryl Holdings

    來源:InvestingPro+ Data Explorer

    今年以來,David Einhorn頗有王者歸來的氣勢,其2022年上半年表現超過標普500指數3300個基點(上升13.2%,而標普500下跌20%)。第二季度,David Einhorn買入最多的股票是Atlas Air Worldwide(NASDAQ:AAWW) ,得益於該公司被收購,David Einhorn大賺一筆,但也正是因為被收購了,所以我們轉向David Einhorn買入第二多的股票Kyndryl Holdings (NYSE:KD)。

    Kyndryl Holdings是從IBM (NYSE:IBM)中拆分出來的,原本是IBM的資料中心業務。拆分是一種經典的價值投資策略,部分由於拆分出來的業務往往是遭到忽視的業務,沒有受到市場重視,但是脫離了龐大的母公司後,這部分業務可以獨立發展,尤其是IBM系一家極其龐大的公司。2021年底,即Kyndryl拆分上市後不久,David Einhorn便開始建倉,其持倉在緊隨其後的兩個季度中每個季度都翻了一番以上。

    Kyndryl Holdings類似本文提到的其他股票,他們的業務都有大宗屬性。目前,Kyndryl Holdings仍處於虧損中,市值為25億美元,企業價值為38億美元,全年收入指引為163至165億美元,並預計經調整後將實現盈虧平衡。因此,不需要對這些大宗業務進行多少修飾或管理,David Einhorn就能在Kyndryl Holdings上賺一筆。不過,問題在於資料中心的使用率是否永久性地下降。

    Kyndryl holdings

    來源:InvestingPro+

    David Tepper/Appaloosa Management: Constellation Energy

    來源:InvestingPro+ Data Explorer

    David Tepper是美國國家橄欖球聯盟卡羅萊納黑豹隊的老闆,也是著名的投資人,他的投資方向是能源和分拆。其中包括核能公司Constellation Energy (NASDAQ:CEG)。該公司於十年前被公用事業公司Exelon (NASDAQ:EXC)收購,近期再度從後者中拆分出來。同時,於美國國會在近期通過降低通脹法案後,核能已成為一個矚目的細分市場。本季度,Constellation Energy上漲了近50%,也讓David Tepper於第二季度增持的頭寸獲得了豐厚回報。Constellation Energy是David Tepper旗下基金的第四大持倉。

    Constellation Energy的企業價值為310億美元,但債務相對較少,淨債務為40億至50億美元。調整後EBITDA市盈率為12倍,但考慮到可能會進行的調整,這個倍數不低。由於降低通脹法案將為核電和水電公司提供減免稅費,Constellation Energy受到了作。同時其股價近期的增長更多地是前瞻性的增長,而非基於穩定的派息。

    CEG financial health

    Source: InvestingPro+

    卡爾·伊坎/Icahn Enterprises: Southwest Gas Holdings

    來源:InvestingPro+ Data Explorer

    我們跳過卡爾·伊坎自家企業Icahn Enterprises (NASDAQ:IEP),看看他買進的第二大股票。卡爾·伊坎一直以來都看好能源企業,所以他買入天然氣公用事業公司Southwest Gas Holdings (NYSE:SWX)不足為奇。卡爾·伊坎不僅在第二季度增持了這家公司,而且現在還在增持。目前,卡爾·伊坎持有Southwest Gas Holdings 8.7%的股份。

    和本文提到的許多大宗商品相關股票一樣,Southwest Gas Holdings也創下了歷史新高。與此同時,Southwest Gas Holdings與卡爾·伊坎的權利鬥爭也塵埃落定,公司前首席執行官出局。另一方面,對於卡爾·伊坎持續的增持,外界認為這是他對新任首席執行官Karen Haller投的信任票,也可能是準備再度向公司施壓。考慮到卡爾·伊坎此前對Southwest Gas Holdings的行動,以及發出的收購要約(出價僅略高於現價),Southwest Gas Holdings可能還會出現一些波瀾。

    SWX revenue and profits

    來源:InvestingPro+

    Daniel Loeb/Third Point Capital: Ovintiv Inc

    指標名稱

    現價

    52.83

    市值

    13.481 B

    企業價值(EV)

    18.254 B

    市盈率 (遠期)

    5.3x

    營收複合年均增長率(3年)

    24.3%

    股息收益率

    1.9%

    公允價值 (InvestingPro)

    78.42

    公允價值上行邊際 (InvestingPro)

    48.4%

    來源:InvestingPro+ Data Explorer

    Dan Loeb因言語激進而聞名。在大流行期間,他積極擁抱加密貨幣和成長股,並在Twitter上迎來了大批粉絲。但是作為一名成功的基金經理,部分得益於他的轉向能力。最近幾個月,隨著市場風向改變,他又把懷抱投向了石油和能源行業。

    第二季度,Dan Loeb大幅增持了油氣公司Ovintiv (NYSE:OVV)。Ovintiv與許多油氣公司一樣,股價接近52周高點,營收也創下歷史新高。由於歐洲能源局勢,Ovintiv的天然氣和液化天然氣業務給公司創造了上升空間。根據InvestingPro+的資料,Ovintiv是我們名單上的最大贏家,其公允價值上行邊際最高,而且在很多方面都表現積極。

    OVV fair value

    來源:InvestingPro+

    看了那麼多石油和天然氣股,最後看看另一名投資大佬看中的高息股。

    Mario Gabelli/GAMCO Investors: Warner Bros Discovery

    指標名稱

    現價

    13.29

    市值

    32.263 B

    企業價值(EV)

    85.174 B

    市盈率(遠期)

    7.7x

    營收複合年均增長率(3年)

    4.9%

    股息收益率

    0.0%

    公允價值 (InvestingPro)

    17.76

    公允價值上行邊際 (InvestingPro)

    33.7%

    來源:InvestingPro+ Data Explorer

    Mario Gabelli是投資界一名仍然在世的傳奇人物,他旗下的股票基金於過去一年的回報率接近6%,這可不差了。雖然他的重倉股中很多是中小盤工業股,但上個季度他買進最多的是 Warner Bros Discovery (NASDAQ:WBD),這家公司是從AT&T拆分出來的Time Warner與Discovery Media合併後的新公司。

    關於Warner Bros Discovery和整個流媒體行業,有很多噪音。其中,Warner Bros Discovery負債高,且合併後沒有明確的戰略。但是在近期,《權力的遊戲》前傳《龍之屋》首映表現強勁,顯示這家公司「根基」牢固。

    回歸向頂級投資人學習的正題,其實他們中很多人都加倉了流媒體公司。David Einhorn的Greenlight Capital也建倉了Warner Bros Discovery,而且是第二季度買入的第三大股票。David Tepper和Dan Loeb買入了迪士尼(NYSE:DIS) ,其中Dan Loeb還主動致函了迪士尼高層,就如何提升公司提出了一些想法。因此,對於想投資非能源股的投資者,可以考慮一下流媒體行業,無論是新生後的落後企業Warner Bros Discovery還是老牌企業迪士尼。

    WBD fair value

    來源:InvestingPro+

    重新學習投資組合基礎知識

    以上是幾位頂級投資人在當前市況下的一些想法。面對動盪的2022年,所有的投資人都在尋找相應的生存之道。這些專業投資人在建倉上述股票時都有各自的理由,而本文也只是在抛磚引玉。

    不過,隨著暑期結束,人們回到學校或工作崗位,也許當下正是一個新起點,在投資中試試新的想法。如果上述投資風格不適合你,你還可以在InvestingPro+學習其他投資人的策略。

    Back to School

    聲明:作者持有巴郡B類股倉。

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