英伦金融：提防被美联储7月纪要误导？JACKSON HOLE央行年会或打击市场情绪？PCE物价放缓，或助减息炒作？

大家好，金价先受中国疫情数字回升及经济及经济数据疲软拖累，加上多为市场人士表示美联储较明年较大机会持续加息，幅度增至4.4%至5%，远高于现在市场憧憬3.5%，金价在会议纪要公告前普遍受压。然而，会议纪要并没有市场预期般鹰派，为偏软的金价带来超卖反抽机会，但料反抽空间有限。随着市场开始关注8月25日至27日JACKSON HOLE央行年会鲍威尔讲话，市场有机会推出加息忧虑，为金价带来压力。
 
油价同受中国疫情及经济疲软困扰，加上忧虑伊朗核协议落实，及传出乌俄或寻求结束战事，亦打击油价，一度受压至1月后旬新低。虽然美库存偏软为油价带来反弹，但明显支持力度不足。相信后市续关注伊朗核协议、墨西哥湾风暴发展、中国经济及疫情、与乌俄局势发展。
 
提防被美联储7月纪要误导！
 
美联储七月会议纪要公告后，媒体把公告视为央行政策偏鸽派态度作短线炒作。但投资者是否可以因为媒体标题而抄底黄金及股指呢？
 
市场视纪要为鸽派的主要原因，是内容提及「随着货币政策立场进一步收紧，在评估累积政策调整对经济活动和通胀的影响的同时，在某个时候放慢政策加息步伐可能会变得合适」。整体而言，纪要反映美联储未来加息力度将会视乎经济数据表现，而美聯儲官員同時憂慮加息過快與過慢，政策观点没有主体方向性。
 
相信这份7月会议纪要报告的影响有限，因为它未能提供清晰的政策意向，同时内容未有讨论拜登的《通胀消减法案》、乌俄局势及疫情推升物价的影响，较多是针对7月当时的市场忧虑作出安抚及预期管理。
 
要通胀持续回软至2%，现在面对挑战越来越大，7月通胀回软有特殊的因素，但这些特殊因素不见可以持续。所以美联储较大机会需要进一步收紧，料7月报告较大机会因为中期选期间安抚市场，言则四季度加息预期有机会重新推升。

新一周全球重要经济事件：
 
新一周最大焦点：8月25至27日JACKSON HOLE央行年会、伊朗核协议、美新屋销售、耐用品订单、GDP数据及PCE物价指数、美联储官员讲话、欧美热浪及中国疫情发展。此外，墨西哥湾有风暴构成中，关注会否影响当地生产及运输，短线刺激油价。
 
相信JACKSON HOLE年会是市场最大焦点，预期会议中央行会维持未见经济衰退看法，主要讨论事项包括：
 
1）通胀是否见顶？通胀会否反弹？
2）通胀甚么时候回到政策目标水平？何时进行减息？
3）将来加息幅度如何？
 
相信央行较多机会表示未见通胀持续回软的趋势，若同时表示通胀未回到政策目标，料央行会议维持加息行动，打压现在市场减息炒作；加上，由于央行目的在于打击需求而不影响就业市场，料央行会议讲话较大机会为股指及金价带来压力。
 
目前市场预期伊朗若重获出口原油权利，实时可以提供每日70万桶，而三个月至半年则提升至每日160至200万桶，有机会填补年底对俄能源制裁的缺口，若此，油价有机会试82美元区间。此外，市场传出乌俄停战消息，若获市场认同，料油价或回到70至65美元区间水平。
 
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