英倫金融「原油周評 」：伊朗核協議及烏俄危機料續困繞油價

油價本周同受中國疫情及經濟疲軟困擾，加上憂慮伊朗核協議落實，同時傳出俄方有高層官員有意向西方國家尋求結束烏俄戰事，亦打擊油價，油價一度受壓至1月後旬新低。雖然美國庫存偏軟為油價帶來弱勢反彈，但明顯支持力度不足。相信後市續關注伊朗核協議、墨西哥灣風暴發展、中國經濟及疫情、與烏俄局勢發展。
 
目前市場預期伊朗若重獲出口原油權利，即時可以提供日70萬桶，而三個月至半年則提升至日160至200萬桶，時間上有機會可以填補歐盟年底對俄能源制裁的缺口。料新一周伊朗及美方亦有機會回應協議落實事項，據瞭解伊朗在原協議中提出三項修訂，而美方表面上同意兩項，看最終雙方協商能否拉近雙方談判。若最終協定獲得通過，油價有機會先回試82美元區間。
 
市場傳聞有俄高層官員私下會面西方，指有意談判結束烏俄戰事，本周聯合國秘書長將到烏克蘭與澤連斯基會面，同行還有土耳其總理埃爾多安，料同時審視劄波羅熱核電廠危機及訪問糧食港傲德薩，據瞭解三邊會談是為烏俄衝突找出解決之道。言則，目前烏俄危機有機會傳出停戰的消息，若有關消息獲得市場認同，料油價有機會再有壓力，或回到70至65美元區間水準。
 
最新的美國汽油報告顯示同比需求回軟，對比2021年同月，美國汽油需求減，反映高油價己經改變美國駕車人仕習慣。本周美庫存報告意外下降，表示需求下滑的影響，料市場續留意供求平衡的變化。此外，最新研究指美國葉岩油屬超輕油，未能滿足重油工業需要；但市場錯誤以美國葉岩油產量作全球油需供平衡考慮，有機會誤解供應過多的錯覺，同時做成重油工業供不應求，及影響石化投資。而由於美國葉岩油屬輕油才會輸出至國外，而美國則同時需要購入重油，惡性循環有機會做成供不應求惡化。
 
油價在今年6月開始回軟，主要受中國疫情、全球經濟衰退憂慮、拜登訪問中東迫產及耶倫提倡限制俄出產能源價格，而當時傳出美方的限價方案視乎參與國家的數量，目標在80至60美元區間。
 
新一周最大焦點：8月25至27日JACKSON HOLE央行年會、伊朗核協議、美新屋銷售、耐用品訂單、GDP資料及PCE物價指數、美聯儲官員講話、歐美熱浪及中國疫情發展。此外，墨西哥灣有風暴構成中，關注會否影響當地生產及運輸，短線刺激油價。目前，美德州Freeport天然氣廠要待 10月才能復工，北溪一號渦輸機問題尚未解決，俄供應歐天然氣量依然偏低，若問題未能在步入冬季前解決，相信油價料重獲支持。後市關注疫情的發展，及全球經濟衰退憂慮對需求的影響。
 
新一周美國及非美經濟數字亦較為疲弱，市場或再次憂慮全球經濟衰退機會增加，打擊油價。此外，繼續關注中國疫情及刺激政策發展，若中國走出疫情困局，並再有大型刺激方案，料油價有進一步支持。反之，若中國疫情及經濟疲弱狀況惡化，亦有機會為油價帶來壓力。
 
有關能源的重要圖表：
 
1)      墨西哥灣風暴訊息

美國加勒比海岸近墨西哥灣有低氣壓集結，風暴有機會阻礙油產及運輸，影響庫存回軟，對油價有支持作用。
 
2)      疫情數字

德國及法國疫情有回軟跡象，利好油價
 

中國疫情有回升跡象，或利淡油價。
 
 
3)      氣溫預測

從衛星圖預測，新一周美國高溫消減，料增減少對氣油需求。
 

從衛星圖預測，新一周歐洲高溫持續，支持天然氣消耗
 
4)      美國氣油價格

美汽油價格（過去１個月），美國汽油價格跟隨國際油價回軟，加上拜登政府有意控制價格，若汽油價續降，反映油價續有下調空間。
 
5)      歐洲天然氣價格

歐洲天然氣價格（過去一個月）不跌反升，可見到歐洲能源緊張問題持續。
 
6)      全球船運效益

歐美船運依然有嚴重滯延情況
 
油價若未能回20天線上方維持震盪，未能站穩2021年12月升軌上方，形態轉為下行旗形，現失60周線料有更深調整，以80及100周線為目標，以4月升浪菲波量度，先以反彈回檔127.2%(84.7)為首目標，下破可以看161.8%(74.14)，以大型雙頂看，若烏俄戰事結束，或全球經濟嚴重衰退，油價有機會回2021年12月底70-65美元區間。油價若能回到5周線及20天線上方，料回復中度強勢，回試10,20周線，突破料能重新試頂，破122頂，料分段重試125,128頂。
 

 
油價10大關注事項：
 
1.      油組會否改變產量決定？
2.      油組有否嚴格落實增產量？是產量不足？或超額？
3.      俄羅斯會否截斷北溪一號？
4.      歐對俄能源需求會否減少？
5.      美葉岩商產量會否大幅增加？
6.      伊朗及委內瑞拉會否再次增加出口原油？
7.      疫情會否帶來封城，打擊原油需求？
8.      經濟會否衰退打擊原油需求？
9.      有否有天災或極端天氣影響原油生產或運輸？
10.  有否地緣緊張區勢打擊原油生產或運輸？
 
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