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汽油降價,但通脹未必會降

發布 2022-8-10 上午08:35

美國汽油價格已經連續50天下降,對於美國司機群體來說,這是一個好消息。雖然天然氣價格在當前一輪歷史性通脹中扮演了重要角色,但分析師警告稱,仍有許多因素將阻止整體價格在短期內下降,簡而言之,通脹仍將持續在高位。

加油站的汽油現貨價格可能會更低。一加侖汽油的平均成本比6月份的峰值下降了近一美元,但原油的長期前景表明,低庫存將使價格保持高位。

油價“易漲難跌”

美國銀行財富管理公司高級投資策略師Rob Haworth表示:“俄烏衝突是一個因素,我們面臨供應緊張的局面。我們希望看到俄羅斯和烏克蘭的衝突結束。但我認為,在短期內,全球經濟仍然面臨著石油短缺。”

除了俄羅斯與烏克蘭的戰爭對原油供應造成的擾動之外,OPEC+成員國不願意,或者說沒有能力大幅增加產量限制了更多的石油進入全球市場。OPEC+上周宣佈9月份的日產量將小幅增加10萬桶,低於市場預期。

另一個因素是,當長期政策目標表明,在轉向可再生能源的情況下,傳統能源的回報率正在下降,美國原油生產商不願將大筆資金投入化石燃料的開採,更重要的是,投入化石燃料提煉。

ETF公司GraniteShares的投資組合經理Jeff Klearman點評稱,“石油和天然氣行業存在結構性問題,這與煉油能力有關,不僅在美國,在全球的石油公司都沒有擴大煉油的能力。這繼續給汽油價格帶來壓力。”

投資公司Third Bridge 的工業、材料和能源全球部門負責人Peter McNally表示,有人對煉油廠不斷增長的利潤提出了“誤解性批評”,並指出這些公司正在進行投資,以將現有煉油廠改造為生物燃料加工廠。“這些公司正在為能源轉型投資。”

房價不斷上漲

住房是普通家庭預算的一大部分,也是政府用來計算通貨膨脹的一籃子商品和服務最大因數。美國勞工統計局計算住房成本的方式,使其成為消費價格指數中極具影響力的一部分。住房約占總消費物價指數的三分之一,約占核心消費物價指數(不包括食品和能源價格)的40%。

CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall說:“重要的是住房,雖然我們看到新房和現房銷售開始下降,但價格並沒有下降,因為需求仍然大於供應。”

6月,現房價格創下41.6萬美元的歷史新高,比一年前上漲13.4%。此外,更高的房價和更高的抵押貸款利率的雙重打擊,使許多人無法擁有住房。隨著美聯儲大幅加息的影響推高了購房成本,越來越多的家庭被迫不能擁有住房。

Sam Stovall表示,房價可能會繼續上漲,從某種意義上說,高通脹率將持續更長時間。

扭曲的需求和工人短缺

自疫情爆發以來,對實物商品的需求激增,導致美國乃至全球供應鏈完全失控,物流混亂,並引發巨大的價格扭曲。 布魯金斯學會(Brookings Institution)高級研究員David Dollar表示:“通脹主要是由過度需求追逐太少商品造成的。”

環太平洋港口堵塞成為常態,當船隻靠岸時,沒有足夠的工人卸載貨物或駕駛卡車將貨物先運輸到倉庫,然後再運輸到消費者手中。 David Dollar解釋稱,“對商品的總體需求大幅上升,因此我們突然要求我們的系統處理更多的東西。”卡車司機的缺乏反映出我們需要的工人比我們實際擁有的要多,這正通過提高工資來解決。截至6月,運輸和倉儲部門的工人比疫情前增加了75多萬。

工資上漲刺激

經濟學家預計,在今年餘下的時間裏,工資漲幅將有所緩和。按年計算,工資漲幅一直徘徊在略高於5%的水準。但雇主們仍然面臨著嚴重的工人短缺,這給企業帶來了壓力,要求它們提供有競爭力的工資來吸引和留住人才。

美國勞工統計局上周報告稱,6月份有1070萬個職位空缺,低於4月份創紀錄的1170萬。 與供應鏈混亂甚至商品價格暴漲不同,工資中的通脹不容易消除。即使公司可以在零部件或原材料方面支付更少的費用,但不太可能實施減薪,因此通脹依然存在。

當人們有更多的錢時,他們可以買更多的東西。但如果實際上沒有更多的東西,價格就會上漲。最近的工資上漲緊隨著財政和貨幣政策,這些政策通過向個人和企業支付刺激資金以及美聯儲的量化寬鬆政策,為經濟帶來了充足的流動性。

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