Investing.com - WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨在7月5日的大幅下挫8%和9%以後，在7月6日和7日繼續向下跌破了100美元關鍵心理關口。現在的問題是，油價還會繼續下跌嗎？
1、對經濟衰退的恐懼
本周油價下跌的主要原因是，市場投資者對全球經濟衰退的擔憂日漸濃厚。花旗銀行的一份報告預測，如果全球經濟陷入衰退，到今年年底油價將達到每桶65美元，這也在一定程度上推動了週二油價的大幅下跌。
而且，有可能我們已經陷入了衰退，只是在某些數據公佈之前，我們尚未感知到這一點。而一些全球最大經濟體的經濟指標事實上已經並不樂觀。
例如，由於缺乏天然氣，德國正在考慮限制製造業產出。全球能源價格居高不下，尤其是在歐洲和美國，已經傳導到了消費者的消費行為上。也就是說，儘管由於此前的新冠疫情限制措施，有一些需求被壓抑了，因此目前旅遊需求非常強勁。但令人擔心的是，一旦夏季結束，消費者將對高價旅行更加謹慎。
如果我們真的在夏季結束時進入衰退區域，而石油需求下降幅度超過季節性習慣，我們確實可能會看到牛市結束。經濟衰退和由此導致的需求下降將是油價下跌的最大推動力。
2、對俄羅斯石油的依賴
當最初歐美宣佈對俄羅斯石油實施制裁時，國際能源機構預測，每天將會有大約300萬桶來自俄羅斯的石油會從市場中消失。
4月份的數據顯示，由於俄羅斯缺乏石油出口客戶，一些生產設備已經被關閉，因此該國的產量有所下降。然而，隨後，俄羅斯在中國和印度找到了新的買家，並且取代此前失去的歐洲客戶，這一局面又迅速逆轉。一旦市場意識到俄羅斯從市場上撤出的石油數量低於國際能源署的預測，油價自然會有所下降。
與此同時，交易員們應該意識到，對俄羅斯石油的一些制裁要到今年年底才會生效，因此俄羅斯石油出口有可能在2022年底再次受到打擊，導致價格上漲。然而，同樣有可能的是，到那時，俄羅斯石油公司將與他們的新客戶建立良好的關係，因此制裁不會對市場造成足夠大的影響。
3、受制裁石油折扣
儘管制裁要到今年年底或更晚的時候才會生效，但是，一旦歐洲和美國對俄羅斯石油實施制裁，許多煉油廠就不再會從俄羅斯購買石油。
為了吸引其他地區的新客戶，俄羅斯石油公司開始提供高額的石油折扣，同時，伊朗和委內瑞拉也以很大的折扣出售石油，因為它們的石油也在美國的制裁之下。
俄羅斯的石油供應量如此之多，以至於俄羅斯、伊朗和委內瑞拉之間出現了某種形式的價格競爭，並將受制裁的石油市場的價格推得更低。這也會影響全球石油基準價格，不過在海灣產油國開始下調對亞洲的官方銷售價格之前，我們可能不會看到它的全面影響。到目前為止，這種情況還沒有發生，但這是有可能發生的，尤其是如果全球經濟衰退導致歐洲和美國的需求萎縮的話。
許多分析師認為，石油市場的供需基本面表明，目前的價格下跌在未來幾個月不會持續下去，我們將看到油價恢復到三位數。
這在很大程度上取決於全球經濟是否會進入衰退，以及需求因此下降的程度。在當前的需求水準下，全球石油供應不太可能大幅增加，從而壓低價格，因此交易員應關注需求究竟會保持穩定、增長還是下降。
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（翻譯：李善文）