合景泰富資產質素優良 港島南區大型豪宅項目值得期待

美國啟動加息週期，令大家對樓市後向有不同演繹，但在本港的優質樓盤，依然銷售理想。
 
內地房地產商合景泰富(01813.HK)在香港的兩個項目分別位於九龍啟德及港島南區，位處啟德的「尚．珒溋」是公司夥拍龍湖集團首個在香港推出的項目，項目開盤以來反應不俗，至今己累售88%，本年6月份促成7,800萬的低座連花園特色戶，呎價近41,000元。
 
另一個即將於本年推出的港島南利南道的項目，這個項目延伸合景泰富(01813.HK)高端開發商的定位，是香港罕有的大面積分層豪宅大型項目。港島南區 - 利南道項目地理位置優越，臨海而建，據悉，項目由6座分層住宅組成，合共295夥，主打4房2,000多平方呎單位，項目也有複式及地下連花園特色單位，戶戶座北朝南，大部分單位均享有180度海天一色景緻，該類單位在港島南區豪宅極為稀缺。早前有報告指項目總值高達數百億港元，開售後資金回籠將有助大幅提升公司的流動性，同時亦有助公司在香港建立高端開發商的地位。
 
雖然2021年對內地開發商來說是艱難的一年，但合景泰富(01813.HK)去年業績仍然保持千億銷售規模，去年的合同銷售金額為1,038億元人民幣(下同)，銷售結構聚焦一二線高消費力城市，當中粵港澳大灣區和長三角地區銷售佔總金額74%，較2020年提高兩個百分點，一二線城市則佔比91%，較上年度提高3%。公司定位高端項目，因此毛利率相對優於同業，達21.2%，淨利潤率為10.2%。
 
公司的主要業務包括房地產開發、寫字樓和商場等投資物業和酒店營運。房地產開發方面，公司2021年推動住宅產品升級，豪宅產品受到市場高度認可，多個位於廣州及杭州等高端項目市場反應熱烈，這也是公司能夠保持高毛利率的原因之一。
 
今年第二季度以來，隨著央行降准，一定程度促進消費者住房需求的釋放。從環比數據看，2022年5月份房地產開發投資數據比2022年4月環比增長約14%，為年內首次環比上升；銷售面積、銷售金額環比增速分別為26%、30%。其中，在內地有」豪宅專家」之稱的合景泰富表現最為突出，中指院數據顯示，2022年1月至5月，合景泰富(01813.HK)位列廣州銷售業績五強之內。
 
進入2022年6月，合景泰富(01813.HK)緊抓上半年關鍵時間和618節點，積極鋪排品牌推廣活動，讓天河幾個網紅盤曝光度一路高升。商業方面，廣州金融城匯金項目銷售額破億，穩佔區域內銷售額第一位。住宅方面，天河高端住宅臻頤府本月新樓棟加推，一周內達成約6億成交，金融城焦點項目合景臻溋．名鑄近期也有大額成交，意向客戶儲備日增。
 
市場最關注內房的企業流動性及現金情況，這方面合景泰富(01813.HK)相當穩健。2021年，合景泰富(01813.HK)有序減低有息負債規模，企業負債率79.2%，現今短債比1.4倍，均在監管要求範圍之內，2021年企業債務均如期兌付。
 
內房板塊經歷了一年多的低谷期，近日明顯回暖，資產質素優良、基本面穩健的內房股可以看高一線。現時合景泰富(01813.HK)股價約在2.46港元，市值僅80億港元，市盈率只有2.6倍，市賬率低至0.15倍，以目前公司的經營規模、投資物業組合、酒店資產以及香港即將開售項目有可能帶來的收益計算，現價具有良好的防守性，可低吸作中長線持有。
 
 
(撰文 : 高寶集團證券執行董事李慧芬)(本人並沒持有以上股票)