蔚來被指造假，瑞幸又背鍋？

蔚來自從獲新加坡上市通過後，負面新聞一件接一件，不斷登上熱搜。

今天，做空機構灰熊發佈報告，題為《我們認為蔚來汽車在用Valeant那樣的財技遊戲，通過誇大收入和提高淨利潤率達到目標》。報告一出，又將蔚來推上熱搜榜。

灰熊機構認為蔚來正被財務造假所支撐，而且充滿了公司治理的危險信號。

灰熊在報告中指出，正如2015年爆出會計醜聞的加拿大制藥企業Valeant，蔚來汽車很可能利用一個未合併的關聯方（武漢蔚能）來誇大自己的收入和盈利能力。

在報告內指出，蔚來通過向武漢蔚能過度銷售電池，使自身收入和淨利潤分別虛增約10%和95%。2021財年蔚來的盈利增長中，至少有60%由蔚能貢獻。

通過向蔚能過度供應電池和提前拉動收入，蔚來在截至2021年9月的9個月裏，虛報了26億元人民幣的收入（約占該時期收入的10%）。

更誇張的是，該期間應報告的淨虧損為36億元人民幣，這是蔚來實際報告虧損的兩倍。

除此之外，灰熊機構在英屬維爾京群島找到的檔顯示：

李斌在沒有任何披露的情況下，將蔚來的User Trust抵押給瑞銀，並稱李斌利用User Trust基金謀取私利，使股東面臨潛在的保證金追繳以及導致的股票下跌風險。隨著蔚來的股價損失超過一半，這種風險變得越來越嚴重。

蔚來對此回應稱，該報告內容充滿了大量不實資訊以及對蔚來披露資訊的誤讀。蔚來一直遵守上市公司相關規則，目前已針對該報告啟動相關程式，請關注後續公告。

誤不誤讀不知道，但從市場反應來看，股價是先趴地了。

截止6月29日收盤，蔚來－SW (HK:9866)港股下跌-11.36%，成交額為4.27億。同時，蔚來美股盤前下跌超8%。

從期權鏈上看，看put的資金更多。成交量比為3比7。

值得注意的是，蔚來CEO李斌與愉悅資本及其創始合夥人劉二海關系密切，而愉悅資本的劉二海是瑞幸咖啡業績造假案的核心人物，也就是瑞幸三大股東陸正耀、黎輝、劉二海中的一人。

在2005年，劉二海擔任易車的董事，在2011年起擔任獨立董事，而易車一直都由李斌控制。

2019年9月，在評估易車私有化交易的特別委員會中，劉二海被任命為其中的一名獨立董事。有報導稱，劉二海是蔚來汽車和摩拜單車的早期投資者。

蔚來資本和愉悅資本曾聯合投資二手車商優信多達3.15億美元，另一做空機構JCap曾在2019年的報告中披露優信財務造假。

報告稱，李斌被譽為中國的馬斯克。但他過去參與創業的企業，易車、易鑫、摩拜都經歷了股價或估值暴跌，到它們被私有化或被出售時，估值遠低於巔峰期水準？

但個人認為，對於李斌和劉二海的指控太過於片面。

在瑞幸造假事件當中，個人認為陸正耀的問題最大。瑞幸咖啡調查報告顯示，投資人、董事劉二海、黎輝對造假行為均不知情。

值得注意的是，瑞幸在造假案過去後，近兩年的浴火重生，與劉二海的愉悅資本有密不可分的關係。

因兩人在商業上有關聯，就把此前劉二海不知情的造假，拿來推斷蔚來是否造假，這過於片面了點。要這麼說的話，黎輝投的企業也有可能造假？

除了造假事件外，近期蔚來的負面新聞真的太多。

在6月初，有蔚來用戶反應新提的車問題頻出：車門無法解鎖、無法上鎖、雷達也有故障，更讓人無語的是車輛沒有任何前兆整車斷電、刹車失靈，趴窩了，而且類似的事故不止一起。

上周，6月22日。上海創新蔚來汽車總部，蔚來一輛測試車輛從停車場三樓墜落，造成兩名測試人員罹難。

在6月23號，蔚來官方微博發佈聲明承認此事，並表示“根據對現場情況的分析可以初步確認，這是一起意外事故，與車輛本身沒有關係。”

這則回應，將蔚來推上熱搜榜。網友指責蔚來過於冷血，沒人情味，急於甩鍋撇清關係。

不久，蔚來刪除了這條微博，重新發佈聲明，去掉了最後一句話。不過，在文中強調了“非車輛原因導致的”意外事故。

事件過後，一張蔚來企業傳播高級總監馬麟對此事的表態被人傳到網路上。

雖然態度誠懇，但難讀出誠懇的感覺。最後一句水軍搞不倒我，難以理解為何要講？

實際上，蔚來已經不是第一次因為言論問題出事了。此前在發佈新車ET5後，李斌在媒體採訪上表示，不理解為什麼還有人買油車，是多懷舊的人才買油車？除了聞到汽油味，還有什麼好處？

除了蔚來，最近理想的言論也堪憂。

李想在介紹L9車型時說道：前面開車的是司機，是低等級的人。雖然最後李想有解釋到自己表達的不夠嚴謹。

同時，希望兩家新勢力以後說話要多多注意些，像隔壁的小鵬，認真賣車，一直都很安靜。

結語

蔚來被指產品故障頻出、品質不合格、墜樓事故回應冷冰冰···墜樓事件才沒過一周，又出財務造假麼蛾子。

不僅是投資者難相信，消費者也難相信蔚來到底怎麼了？

從去年開始，由於晶片問題，蔚來的不穩定性就已經表現出來了，銷量一路下滑，今年5月前，蔚來3.7萬的銷量，已被小鵬、理想等新玩家超越。

可以說，現在蔚來汽車的先發優勢已不存在了，老大哥醜聞頻出，只能等待澄清後，業績能有更好的表現來消除投資者和用戶的疑慮。