代幣價格暴跌，業內公司紛紛裁員，一些耳熟能詳的公司破產了。在最近幾個月中，虛擬貨幣市值蒸發超過2萬億美元，很多投資者在暴跌中損失了畢生積蓄。然而，儘管如此，幣圈的劇烈波動，似乎並沒有傷害到經濟。
CoinGecko數據顯示，2021年11月，虛擬貨幣總市值一度超過3萬億美元。經過數月的調整，當前虛擬貨幣的總市值僅剩下9121億美元，縮減了近70%。
與美國21萬億美元的GDP，或43萬億美元的住房市場總市值相比，當前虛擬貨幣不足1萬億美元市值（不到市值的一半）微不足道。相比之下，管理著10萬億美元的資產，四家最有價值的科技公司的市值——即使在今年的調整之後——仍超過5萬億美元。
但據估計，美國家庭擁有全球三分之一虛擬貨幣皮尤研究中心（Pew Research Center）的一項調查還發現，16%的美國成年人表示他們投資、交易或使用過虛擬貨幣。因此，虛擬貨幣市場的深度拋售，在一定程度上暴露了美國的風險。
儘管如此，經濟學家和銀行家告訴美國媒體，他們並不擔心虛擬貨幣對更廣泛的美國經濟產生連鎖反應。原因有一個，虛擬貨幣與債務無關。
多倫多大學（University of Toronto）經濟學家約書Joshua Gans表示：“人們並沒有真正使用虛擬貨幣作為真實世界債務的抵押品。沒有抵押關係，虛擬貨幣暴跌只是大量的帳面損失。因此，這在經濟問題清單上的排名很低。”
沒有債務，就沒有危機（No debt, no problem）
虛擬貨幣和債務之間的關係最為關鍵。
對於大多數傳統資產類別，其價值預計將在一段時間內保持適度穩定。這就是為什麼這些自有資產可以被用作借款的抵押品。
Joshua Gans解釋道：“我們僅僅看到了虛擬貨幣資產的波動性。現實生活中，還不可以利用虛擬貨幣資產購買其他真實世界的資產或更傳統的金融資產，並以此為基礎進行借貸。人們會用一種虛擬貨幣借入另一種虛擬貨幣，但這種交易只存在於虛擬貨幣世界裏。”
也有例外：MicroStrategy在3月份向專注於虛擬貨幣資產的銀行Silvergate，提供了一筆2.05億美元的比特幣支持的貸款。但在大多數情況下，虛擬貨幣支持的貸款存在於特定行業中。
根據摩根士丹利最近的一份研究報告，虛擬貨幣資產貸款人主要向虛擬貨幣投資者和公司提供貸款。因此，虛擬貨幣價格暴跌對更廣泛的美國美元銀行系統的溢出風險“可能有限”。儘管人們對比特幣和其他虛擬貨幣充滿熱情，但風險投資家兼名人投資者Kevin O’Leary 指出，大多數數字資產持有都不是機構性的投資者。
Joshua Gans 對此表示贊同，他很懷疑銀行是否會受到加密技術拋售的影響。
他解釋道：“當然，也有銀行和其他金融機構表示對虛擬貨幣感興趣，認為它是一種資產，也是一種他們希望客戶也能投資的資產，但實際上，這種投資並沒有那麼多。注意到銀行有自己的一套法規，也有自己的需要來確保事情是適當的投資。我認為，我們沒有看到其他金融危機中出現的那種風險敞口。“
有限的風險敞口
專家對媒體表示，美國普通夫妻投資者的風險敞口並不高。儘管一些散戶受到了最近一系列清算的打擊，但相對於美國家庭150萬億美元的資產淨值而言，虛擬貨幣市場的整體損失很小。
根據高盛5月份的一份報告，虛擬貨幣資產僅占美國家庭資產的0.3%，而股票占33%。該行預計，近期價格下跌對總支出的拖累“非常小” 。
Kevin O’Leary 表示：“關於虛擬貨幣經濟的好消息，甚至像比特幣或以太坊這樣的頭寸，都是分散持有，這不僅僅是美國投資者獨自所面臨的。如果比特幣再跌20%，那也沒什麼大不了的，因為比特幣持有者分佈很分散。”
華爾街的一些分析師甚至認為，虛擬貨幣專案失敗的後果對整個行業都是一件好事，這是一種壓力測試，旨在消除明顯的商業模式缺陷。
美國銀行全球虛擬貨策略師Alkesh Shah表示：“TerraUSD和Luna等較弱商業模式的崩潰，可能對該行業的長期健康有益。”