Investing.com – 穩定是指穩固沒有變動。 在加密貨幣的世界裡，穩定幣與法定貨幣或大宗商品掛鉤，這意味著其價值得到固定並增加可靠性。 但是當它們偏離錨定時，它們存在的理由就消失了。
最新的加密崩潰發生在穩定幣領域。 數字代幣資產類別的市值在2021年11月達到了超過3萬億美元的峰值，當時比特幣BTC和乙太坊達ETH達到了創紀錄的高點。 經過1月底的修正和到2022年5月初的價格盤整後，當前穩定幣的問題將整個加密貨幣類別推至1月24日的低點以下; 截至上週末，加密資產的市值已跌破1.252萬億美元的水準。
TerraUSD
其官網是這樣描述的:
Terra協定是基於演算法的穩定幣，是領先的去中心化和開源的公共區塊鏈協議。 Terra 協議結合了公開市場套利激勵和去中心化的 Oracle 投票，創建了穩定幣。
從2020年11月到2022年5月初，TerraUSD UST一直保持穩定，直到該協議破裂。 這是因為演算法穩定幣與傳統穩定幣不同，它並沒有真正的法定資產支援，而是使用複雜的技術來維持其掛鉤。 隨著比特幣價格暴跌，技術上與美元掛鉤的政策崩潰了。 
如圖所示，UST跌至低於7美分的水準，是5月初水準的十分之一。
Mike Novogratz 是加密投資公司 Galaxy Digital 的創始人兼首席執行官，也是 Terra 和LUNA的投資者，這是另一種從 100 美元以上跌至每枚代幣不到 1 美分的加密貨幣。他表示，中央銀行的聯合消除了巨大的流動性泡沫，Terra 在為用戶持有的資產提供高息回報方面承受了太大的壓力。
儲備資產的下行壓力加上大量UST取現引發了類似於銀行擠兌的情景。
2022年1月初，Novogratz曾在胳膊上紋了一個LUNA的圖案，象徵著他對LUNA的承諾。
而他最近則表示:“我的紋身將不斷提醒我，風險投資需要謹慎。”
Tether
Tether (USDT)的官網是這樣描述的:
Tether代幣是使用最廣泛的穩定幣，在數位代幣領域開創了這一概念。
截至發稿，USDT仍保持穩定。 
在本文發佈之時，USDT是僅次於比特幣和乙太坊的第三大加密貨幣。 USDT以每代幣99.96美分的價格擁有超過730億美元的市值，並在UST崩盤時保持了其價值。
對加密貨幣的信心下降
UST的崩盤動搖了投資者對穩定幣以及整個加密貨幣資產類別的信心。 
圖表顯示，比特幣在5月12日跌至25919.52美元的最新低點，這是自2020年底以來的最低水準。 下跌的股市、更高的利率和Terra崩潰給領先的加密貨幣帶來了下行壓力。 
乙太坊在5月12日跌至1721.474美元，為2021年6月以來的最低價格。 隨著穩定幣變得不穩定，在19500多種加密貨幣中，許多其他加密貨幣也出現了下跌。
穩定幣並不穩定
一些市場參與者認為，持有USDT甚至UST等穩定幣相當於持有美元。 多年來，他們一直以與美元的價值保持穩定，兌現了自己作為“穩定幣”的承諾，從而給予了投資者一種虛假的安全感。
然而，像Mike Novogratz這樣的許多人卻上了昂貴的一課，美元就是美元，而穩定幣不是。 穩定幣並不能保證相對於掛鉤資產的可靠和穩定的表現。
加密貨幣和穩定幣仍然是一個新興的資產類別，有許多機會和相應的風險。 數字人民幣、美元、歐元和其他政府支援的數字貨幣即將問世。 它們將成為真正的穩定幣，因為各國政府將利用這些工具提供持久性，以支持貿易、貨幣和財政政策目標等。
圍繞獨立穩定幣的風險仍然很高。 由於開發商將代幣與法定貨幣掛鉤，它們的上行空間有限。 但是，正如市場從USDT發現的那樣，下行風險敞口是無限的。
加密貨幣領域的收益巨大，同樣風險也非常大。
截至2021年12月31日，Mike Novogratz的Galaxy公司持有超過4億美元的LUNA。該加密貨幣曾一度超過100美元、如今價值不到1美分Galaxy造成了3億美元的預期損失，並導致其股票價格下跌12%，這是所有加密貨幣投資者和投機者都應該吸取的一個昂貴教訓。
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（翻譯：潘奕衡）