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美股交易衰退,本次衰退可能是什麼類型?

作者 Wind资讯 股市2022年5月16日 08:16
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美股交易衰退,本次衰退可能是什麼類型?
作者 Wind资讯   |  2022年5月16日 08:16
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經濟學家警告美國經濟可能既進入衰退,美國經濟將在未來幾個月出現衰退似乎是共識,問題是這一次會出現什麼樣類型的衰退,與此同時,華爾街已經開始交易經濟衰退。

衰退和復蘇的形式和規模,並不總是相同。根據經濟運行的差別,經濟學家用字母來命名不同類型的經濟衰退。但要準確預測衰退類型也不容易,而這一次的美國經濟衰退更難歸類和預測。

投資銀行Armory Group的CEO Nick Tell 表示:”無論是新冠疫情,還是俄烏之間的衝突,或者說能源方面的問題,都是一個接一個且互相關聯的。“他還表示,可能出現的經濟衰退與以往不同的是,“新冠病毒對勞動力的心理影響,以及引入經濟的巨額補貼”。由此造成的勞動力短缺,是在戰時經濟衰退之外從未見過的。

但衰退的跡象並無二致,Nick Tell 稱:“正在發生的事情的組成部分,讓人想起過去的衰退。”

摩根大通資管全球策略師David Lebovitz 也附和稱:“當你觀察就業機會與失業人數的關係時,我們肯定處在一個未知的領域。我這輩子從沒見過這樣的場面。”

經濟衰退及隨後復蘇的幾種類型 

U

Nick Tell 說:“我認為,美國將經歷U型經濟衰退及復蘇。美國已經很久沒有經歷這種經濟發展形態了。”

U型衰退預示著經濟將急劇下滑,在經濟復蘇之前,底部將經歷一段漫長的掙扎。痛苦的衰退持續時間可能是一兩年,是由許多巧合因素造成的。最顯著的例子是1973年至1975年間的滯脹、石油危機以及美聯儲的斷斷續續的應對措施,導致了一場曠日持久的U型衰退及復蘇。

國際貨幣基金組織前首席經濟學家Simon Johnson將U型衰退及復蘇模式,比作被困在浴缸裡。他這樣描述這種經濟形態的窘境:“陷入進去之後,兩邊都很光滑難有著力點,也許底部還有一些凹凸不平的東西,但很長時間都沒有從浴缸裡出來”。

Nick Tell 認為,現在的美國經濟需要一段時間,讓就業市場恢復到正常水準。也肯定會發生的,一切都會回歸正常,只是可能需要數年時間才能得以實現。

V

V型衰退就是V字母看起來的箱子:一個明顯的底部急劇下降,然後急劇上升。這種快速而徹底的復蘇,被認為是經濟衰退的最佳情況。這種經濟形態出現主要是受到一次性衝擊,比如2020年3月受到新冠疫情的衝擊,美國經濟衰退只持續了2個月。

David Lebovitz 希望,如果出現衰退,它將是V型的,只持續幾個季度。David Lebovitz表示,其團隊一直在尋找並試圖衡量的事情之一是某種不平衡。在科技泡沫期間,股票估值存在不平衡,而在2008年金融危機之前,房地產估值也存在不平衡。看看今天的經濟,沒有看到任何會導致經濟嚴重下滑的重大失衡。因此,他認為,下一次衰退將是相對溫和的。

David Lebovitz建議,投資者在接下來的12到18個月內堅持投資。他說:“我們不建議在你已經下跌20%的時候賣出。儘管如此,投資者還是應該借此機會重新平衡他們的投資組合,確保他們的大局井然有序。“

W

這是可怕的二次探底衰退。當一個經濟體從衰退走向復蘇,然後又重新陷入另一場衰退時,就會發生這種情況。對於投資者來說,W型復蘇尤其痛苦,他們認為市場已經復蘇,然後又跌到另一個底部。

1980年,美國經濟經歷了短暫的六個月衰退和復蘇,隨後又經歷了16個月的低迷,從1981年年中一直持續到1982年末。一些分析師表示,如果美聯儲在加息方面不夠積極,這種情況可能會再次發生。

L

經濟學家們希望不惜一切代價,避免L型或“曲棍球”衰退。這意味著在很長一段時間內增長會大幅下降,通常意味著大量工人在相當長的一段時間內處於失業狀態,資本貨物處於閒置狀態。

20世紀30年代的大蕭條呈“L”形,一些經濟學家認為21世紀末的大衰退也是一樣的,危機發生六年後,GDP才恢復到2007年的水準。一些人稱之為“燒烤式復蘇”:經濟位於底部而且增長緩慢(low and slow)。

K

當不同的社區以不同的速度從經濟衰退中恢復時,就會出現K型復蘇。社會的一些部門可能會經歷新的增長,而其他部門則繼續落後。這些變化通常由工業、財富和地理差異來定義,並因收入和財富不平等率的增加而加劇。

雖然2020年的衰退復蘇可以說是V型的,但許多人指出,它實際上是K型的。例如,在疫情期間,低收入黑人和西班牙裔家庭的儲蓄消耗最快。

隨著政府發放刺激性支出,股市和房價上漲,許多白領迅速從2020年的經濟衰退中恢復過來,那些沒有儲蓄和從事服務工作的人繼續受苦。美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)的資料顯示,在2020至2021期間,工資最低的員工在幾乎所有經濟領域都最有可能失業。

美國勞工統計局的經濟學家寫道:“平均工資最低的機構和收入最低的工人,首當其衝地承受了新冠病毒大流行引發的衰退。最低工資的機構和最低工資的工人,在經濟衰退開始時都經歷了最嚴重的初期就業下降,並經歷了最緩慢的後續就業復蘇。”

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