全球出現滯脹 美元升穿三頂 港元及人民幣大跌

美國5月初加息50基點後，英倫銀行亦加息25基點，將指標利率調升至到1厘，是2009年以來最高水平，並且是連續4次加息。

英倫銀行指俄羅斯同烏克蘭戰局，加劇全球通脹壓力，令世界及英國經濟面對實質性惡化，預料英國經濟今年第4季將會萎縮近1%。同時將明年英國經濟預測由之前估計的增長1.25%大幅下調至萎縮0.25%。央行並調升通脹預測，預料今年第4季通脹率升至10%以上才見頂。

芬蘭中央銀行總裁雷恩表示，歐洲央行(ECB)最快在7月升息。法新社報導，歐洲央行過去幾年一直將利率維持在最低水準，以支撐疲軟的歐洲經濟。歐洲今年工薪增長在1.5%和2.5%之間。

如果ECB真的加息，這將是歐洲央行10年來首次升息。俄烏戰事一日未解決，歐洲經濟將受到嚴重傷害。

此外，澳洲央行最新大幅上調通脹預期，並警告核心通脹率至年底或見4.6%，超出2%至3%的目標區間，表明要進一步加息遏通脹。

美國開始加息周期，加上地緣政治風險，資金持續從新興市場回流美國，好多外資正沽售股票及貨幣。

近日港元匯價曾低見7.8496兌1美元，距離7.85的弱方兌換保證，相差不足5點子。

美國踏入加息周期，環球匯率波動，美元持續強勢，兌一籃子貨幣昨日見約20年高位，港元則相對進一步轉弱，其實資金持續外流的情況早於1年前已經開始，因應美國聯儲局加快「收水」，本港資金外流速度亦隨之而加快。過去1年的時間，已經有430億美元的資金流走了，聯儲局今年已經加息75點子，當投資10年美債，很容易有3厘息。

但大家又唔需要太膽心，因為美元及港元掛鈎，所以毋須過分憂慮港匯的短期弱勢，繼續持有港元資產。

人民幣兌美元匯價近期跌勢嚴峻，離岸人民幣(CNH) 已經跌至6.76，創逾1年半新低。

市場對美聯儲更激進加息的預期升溫，加上中國貿易數據承壓，市場繼續擔心疫情封控對經濟衝擊，也加重人民幣貶值壓力。

中國人民銀行或會在需要時候採取進一步措施穩定市場預期，可能的措施包括口頭干預、大行賣出美元、連續讓人民幣中間價強於市場預期等。

受新冠疫情影響，包括上海在內，多地「封城」，中國4月以美元計價，出口按年增速放緩至3.9%，創近兩年低位。據中國海關總署公布，以美元計價4月出口按年增長3.9%，為2020年6月以來最低，上月為增長14.7%。

預計5月出口依然疲弱，因供應鏈中斷導致製造業者被迫減產甚或停產。進口數據也是信號，許多企業需要進口零部件，或也受到衝擊，目前復工復產仍較緩慢。

另一個重要問題是，出口訂單多可能會轉移到印度、越南等新興經濟體，因為東南亞已由修復期過渡至生產擴張期，對中國出口供給形成一定程度替代。

(撰文 : 高寶集團證券執行董事 李慧芬)